②市場(chǎng)需求從高功率轉(zhuǎn)向中功率

　　近日，科銳發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)警，截至9月底為止的第三季財(cái)測(cè)(美國(guó)會(huì)計(jì)年度為2015年第一季)至4.28億美元(折合人民幣約26.27億元)，低于先前預(yù)估的4.4億美元(折合人民幣約27.01億元)，主要原因是LED照明的營(yíng)收可能較去年同期減少2成至1.74億美元(折合人民幣約10.68億元)。

　　科銳照明銷(xiāo)售之所以不如預(yù)期，是因?yàn)長(zhǎng)ED照明市場(chǎng)趨勢(shì)的變化：LED照明趨勢(shì)從高功率轉(zhuǎn)向中功率，科銳過(guò)去主攻高功率照明，市場(chǎng)風(fēng)向的轉(zhuǎn)變使得科銳的營(yíng)收和獲利持續(xù)面對(duì)壓力，是沖擊科銳營(yíng)收的原因之一。為此，今年8月，科銳收購(gòu)臺(tái)廠隆達(dá)13%股權(quán)，而隆達(dá)在中小功率背光和照明應(yīng)用LED領(lǐng)域已擁有多年技術(shù)與穩(wěn)定出?？?，等科銳入主隆達(dá)的效益發(fā)揮作用，或許科銳的業(yè)績(jī)會(huì)有起色。據(jù)悉，原本科銳就是隆達(dá)的客戶(hù)，隆達(dá)主要供應(yīng)科銳中功率藍(lán)光LED晶粒。

　　封裝

　　今年前三季度LED封裝上市企業(yè)業(yè)績(jī)普遍增長(zhǎng)，筆者統(tǒng)計(jì)了7家封裝廠，分別為鴻利光電、聚飛光電、長(zhǎng)方照明、瑞豐光電、億光電子、隆達(dá)、東貝。這7家封裝廠里有5家呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，1家下降，還有1家或增或降。除了瑞豐光電下降、長(zhǎng)方照明或增或降外，其他LED封裝上市企業(yè)前三季度均增收增利。

　　增長(zhǎng)：擴(kuò)產(chǎn)+收購(gòu)+渠道

　　①釋放產(chǎn)能 銷(xiāo)量增長(zhǎng)

　　鴻利光電前三季度的凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)40%—60%，近乎一倍的利潤(rùn)增長(zhǎng)有賴(lài)于擴(kuò)產(chǎn)降低平均成本。鴻利光電表示，2014年LED照明市場(chǎng)需求持續(xù)向好，公司抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)，有效地釋放了公司產(chǎn)能，公司在主營(yíng)業(yè)務(wù)方面保持了穩(wěn)定的增長(zhǎng)。

　　比去年同期增長(zhǎng)25%—50% 的聚飛光電表示，產(chǎn)品銷(xiāo)售收入實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，帶來(lái)凈利潤(rùn)較快增長(zhǎng)。再看看東貝，隨著照明旺季到來(lái)，在終端需求強(qiáng)勁的帶動(dòng)下，第3季的出貨量大幅超前上半年總量，第3季單季營(yíng)收約26.3億元(人民幣約5.31億元)，較去年同期營(yíng)收成長(zhǎng)51.6%，同時(shí)較上季營(yíng)收成長(zhǎng)28.4%。隨著高演色域LED面板背光產(chǎn)品在第3季大幅導(dǎo)入智慧型手機(jī)面板背光，出貨及營(yíng)收持續(xù)攀升。

　　②收購(gòu)成功 帶來(lái)業(yè)績(jī)

　　前三季度保持增長(zhǎng)的LED封裝上市企業(yè)里，有兩家企業(yè)得益于其收購(gòu)的企業(yè)業(yè)績(jī)。鴻如利光電今年參股的鑫詮光電6月開(kāi)始計(jì)算投資收益、收購(gòu)控股的子公司良友五金9月納入合并報(bào)表。

　　億光的一部分業(yè)績(jī)也得益于其收購(gòu)的企業(yè)。由于億光并購(gòu)的德國(guó)WOFI廠步入旺季，處于獲利狀態(tài)，加上億光的背光市場(chǎng)與晶電不同，使億光第3季表現(xiàn)突出。數(shù)據(jù)顯示，億光前3季營(yíng)收224.36億元(折合人民幣約45.19億元)，年增25.12%，直逼去年前11月累計(jì)營(yíng)收，如今整體LED照明虧損已經(jīng)在收斂，在各大廠中仍是佼佼者。

　?、垆N(xiāo)售渠道

　　內(nèi)地封裝廠的渠道上沒(méi)有較大的舉動(dòng)，在他們的業(yè)績(jī)預(yù)告中也沒(méi)有說(shuō)明渠道情況。反觀臺(tái)廠億光，近兩年億光搶攻內(nèi)地LED照明市場(chǎng)，除原有的渠道銷(xiāo)售外，目前亦搶攻內(nèi)地新建工程及臺(tái)商工廠照明汰換工程，成果逐漸顯現(xiàn)。億光表示，目前公司產(chǎn)品在臺(tái)灣地區(qū)做得還不錯(cuò)，大陸部份除原有渠道，公司亦針對(duì)內(nèi)地新建工程及臺(tái)商工廠汰換等工程開(kāi)拓，由于新建工程及臺(tái)商工廠照明汰換工程利潤(rùn)不錯(cuò)。

　　④背光需求有增有減 臺(tái)廠遭遇大不同

　　臺(tái)廠隆達(dá)只公布了9月?tīng)I(yíng)收和第3季營(yíng)收：9月份營(yíng)收新臺(tái)幣13.4億元，較去年同期成長(zhǎng)達(dá)17.6%，較8月份則下滑5.6%，第3季營(yíng)收較去年同期成長(zhǎng)12.8%的成績(jī)也算勉強(qiáng)過(guò)關(guān)。

　　臺(tái)廠在全球背光領(lǐng)域占有較大的市場(chǎng)份額，所以晶元光電和隆達(dá)的業(yè)績(jī)?cè)诤艽蟪潭壬弦蕾?lài)背光。但由于受到韓系面板廠商帶領(lǐng)降溫下，9月面板背光模組需求普遍減緩，因此晶元光電和隆達(dá)9月的業(yè)績(jī)不太理想，而這種不理想的狀態(tài)可能延續(xù)至第4季的傳統(tǒng)淡季。在照明應(yīng)用領(lǐng)域，臺(tái)廠以出口為主，歐美、日本市場(chǎng)為主要市場(chǎng)，但在第三季度受到歐洲客戶(hù)年底調(diào)整庫(kù)存關(guān)系出貨減少，而銷(xiāo)往日本市場(chǎng)的玻璃燈管的出貨高峰已過(guò)，9月呈現(xiàn)微幅下滑。隆達(dá)指出，未來(lái)在LED照明領(lǐng)域則會(huì)加速導(dǎo)入歐、美、日新客戶(hù)與新產(chǎn)品，在背光應(yīng)用部分則積極開(kāi)發(fā)明年度新機(jī)種導(dǎo)入作業(yè)。

　　不過(guò)也有例外，由于億光的背光市場(chǎng)與晶元光電不同，受惠于LED背光及照明客戶(hù)需求暢旺，億光1到8月合并營(yíng)收為193.89億元(人民幣約38.97億元)，較去年同期成長(zhǎng)24.95%。由于9月出貨不錯(cuò)，億光初估，9月合并營(yíng)收有機(jī)會(huì)再挑戰(zhàn)單月歷史新高。

　　東貝保持增長(zhǎng)的原因與億光類(lèi)似。東貝營(yíng)收持續(xù)成長(zhǎng)的主要原因是照明新版球泡燈以及高階智慧型手機(jī)面板背光產(chǎn)品出貨量大幅成長(zhǎng)，而今年下半年LED照明營(yíng)收占比已超越3成，第3季的季成長(zhǎng)率達(dá)80%以上，估計(jì)明年照明營(yíng)收將超越大尺寸背光產(chǎn)品營(yíng)收。