事件:公司公告2013年H1實(shí)現(xiàn)收入16.7億元,同比增長(zhǎng)22%;實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)4.06億元,同比增長(zhǎng)33.5%,符合預(yù)期;

　　從各項(xiàng)業(yè)務(wù)來(lái)看,公司Q2收入環(huán)比大幅增長(zhǎng),主要來(lái)自于LED芯片放量;

　　隨著公司規(guī)模效應(yīng)逐步體現(xiàn),公司LED芯片毛利率穩(wěn)定上升:2013年Q1約為21.5%,Q2已經(jīng)上升至23%左右;

　　公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流大幅改善:公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流從去年的-1.1億到今年的+2.56億,顯示公司經(jīng)營(yíng)狀況越來(lái)越健康;

　　三安LED芯片正在快速邁向全球第一:

　　1)三安將通過(guò)收購(gòu)美國(guó)Luminus,一舉解決困擾公司多年的LED芯片專利問(wèn)題,從此面向世界,并且還能通過(guò)Luminus制約臺(tái)灣晶電和韓國(guó)首爾半導(dǎo)體;

　　2)三安將快速掌握最先進(jìn)的LED應(yīng)用技術(shù),并通過(guò)Luminus快速打通國(guó)際LED應(yīng)用大廠渠道,快速完成公司LED應(yīng)用布局;

　　3)公司此前還正式增發(fā)項(xiàng)目為蕪湖二期(100臺(tái)MOCVD)

　　我們預(yù)計(jì)公司2013年扣非EPS為0.76元,全部EPS為0.83元,我們認(rèn)為三安將最受益LED照明行業(yè)爆發(fā)。