現(xiàn)階段，中國LED封裝產(chǎn)業(yè)形成了“一超多強”的格局。其中，國星光電作為“多強”陣營的一員，在LED封裝領域處于行業(yè)的前列。經(jīng)過40多年的發(fā)展，國星光電形成了涵蓋上游LED芯片、中游LED封裝和下游LED照明應用的產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化發(fā)展模式。
近年來，LED封裝領域瘋狂擴產(chǎn)，2017年迎來新一波擴產(chǎn)高峰，LED封裝大廠紛紛擴充產(chǎn)能。作為封裝領域的代表，國星光電也參與了此次擴產(chǎn)潮。對于LED擴產(chǎn)的原因，國星表示，最主要的原因就是市場打開了，因為LED的性能、價格已經(jīng)比傳統(tǒng)光源具有競爭優(yōu)勢，需求量急增，從而引發(fā)擴產(chǎn)，這符合行業(yè)發(fā)展的態(tài)勢，也符合市場競爭的規(guī)律。“優(yōu)勝劣汰、大者恒大、強者恒強”，這也是行業(yè)集中度提升的趨勢和需要。
其實，擴產(chǎn)所帶來的影響應該從正反兩方面來看待。一方面，產(chǎn)能擴大能夠滿足市場的需求;另外一方面，產(chǎn)能擴大將導致價格繼續(xù)下降，可能會引發(fā)惡意的價格戰(zhàn)。但是價格戰(zhàn)只能是短期行為，長期來看，還是一個市場不斷壯大、優(yōu)化、優(yōu)勝劣汰的過程。
小間距LED市場高速增長，優(yōu)質的小間距封裝企業(yè)深度受益。小間距LED在亮度、色彩、可靠性等方面優(yōu)勢顯著，在專業(yè)顯示市場對液晶和DLP拼接屏的快速替代，當前滲透率接近20%，技術進步和成本下降推動小間距性價比持續(xù)提升，替代空間巨大。中國大陸是全球最大的LED生產(chǎn)基地，在全球LED顯示領域處于優(yōu)勢地位，未來小間距成本的持續(xù)下降，有望推動小間距向商用和民用市場快速滲透。商用市場比專業(yè)顯示市場規(guī)模更大，小間距性價比的改善望將推動其在商用市場快速滲透。
同時，夜游經(jīng)濟的快速發(fā)展也給小間距帶來應用新機會。電影、廣告、體育、文娛在內多領域運營模式的革新料將持續(xù)推動小間距景氣度上行。2017年小間距全球市場規(guī)模約60億元，預估在商用市場的細分領域，電影屏未來每年市場空間就有30億元。小間距市場未來3年有望保持50%以上的高增速。
國星光電深耕小間距封裝多年，產(chǎn)品性能優(yōu)越，得到洲明科技、利亞德等下游客戶的廣泛認可，隨著公司RGB產(chǎn)能的擴張和小間距行業(yè)需求的不斷增長，公司作為中國領先的小間距封裝企業(yè)料能夠深度受益。
另外，國星光電近年來不斷加大研發(fā)力度，升級產(chǎn)品結構。公司一方面積極布局Mini LED和Micro LED等新型封裝技術，升級RGB封裝產(chǎn)品，以及積極布局高毛利細分領域，推出紅外VCESL和UV LED等新產(chǎn)品;另一方面積極打造星銳RooStar和REESTAR等高端品牌，從而調整產(chǎn)品結構和客戶結構，使得國星光電在LED產(chǎn)品降價的趨勢下，得以保持營收和產(chǎn)能的同步增長，并維持甚至提升毛利率和凈利率水平。
當然，除開在封裝領域持續(xù)發(fā)力之外，國星光電也在布局上游芯片行業(yè)，構建產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化：公司向LED上游芯片業(yè)務延伸，構建產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化，有利于公司控制成本，而且通過芯片部門與封裝部門協(xié)同研發(fā)新產(chǎn)品，有利于公司保持顯示封裝市場領先地位。公司通過部門整合，提升了芯片業(yè)務部門的生產(chǎn)效率，在2017年實現(xiàn)了芯片業(yè)務扭虧為盈，實現(xiàn)了1409萬的凈利潤。公司成立Raysent科技，獲得硅襯底LED外延技術，為大功率芯片的量產(chǎn)儲備新技術。上下游延伸有利于國星成本控制降低經(jīng)營風險并打開公司成長空間。
由此可以看出，國星光電立足主業(yè)，做強做大“封裝”，同時協(xié)調上游LED芯片和下游LED應用的發(fā)展，持續(xù)進行產(chǎn)業(yè)鏈的垂直整合和資源優(yōu)化，按照“技術高精尖化，生產(chǎn)規(guī)模化，市場國際化”的戰(zhàn)略布局，進一步強化國內全面領先的優(yōu)勢，持續(xù)增強國際綜合競爭力和影響力。
得益于公司整體戰(zhàn)略的實施，國星光電近年來業(yè)務穩(wěn)健增長的同時，銷售費用率、管理費用率和財務費用率同比持續(xù)下降，凈利率、ROE提升，盈利能力顯著增強;公司資產(chǎn)負債率較低，其中有息負債不到10%;從現(xiàn)金流方面看，2016/2017年經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額高于凈利潤水平，實為難得?？梢哉f，國星光電是LED企業(yè)中報表質量最高的企業(yè)之一。
