華燦光電市前三年營收與凈利潤實現(xiàn)高速增長。2009年到2011年營業(yè)收入年復(fù)合增長率117.36%，凈利潤年復(fù)合增長率為190.77%。2012年6月上市后，業(yè)績頻頻變臉。2012年凈利潤下降29.93%。2013年凈利潤下降109.87%。

　　轉(zhuǎn)盈變虧項目上馬

　　此前，華燦光電發(fā)布了2013年業(yè)績預(yù)報，預(yù)計全年實現(xiàn)凈利潤1806.39萬元，同比下降79.32%。4月16日發(fā)布董事會致歉公告，公告稱財報審計結(jié)果有變，公司凈利潤實為-861.66萬元，與業(yè)績快報所列數(shù)字減少148%。

　　同一個報告周期，不到一個月時間，兩份報告為何相差2600余萬元。公告稱，公司管理層與大信會計事務(wù)所之間對蘇州子公司試車費(fèi)用及開發(fā)支出資本化兩項存在異議，最終公司管理層同意按照大信會計事務(wù)所意見進(jìn)行調(diào)整，兩項調(diào)減3067萬元，另外調(diào)整會計差錯及減少稅金費(fèi)用，合計調(diào)減凈利潤2668.06萬元。四項調(diào)整使得財報數(shù)據(jù)大變動。

　　在此前的招股意向書中顯示，募集資金運(yùn)用于“第三期LED外延新品建設(shè)項目”。2012年9月，公司變更部分募集資金投資項目，以募集資金中的3億元實施新增募投項目蘇州子公司LED外延芯片建設(shè)一期項目，該項目現(xiàn)已進(jìn)入試生產(chǎn)階段。公司最新投建LED外延片芯片三期項目公告稱，擬投資11.84億元建設(shè)LED外延片芯片三期項目，地址為蘇州子公司現(xiàn)有廠區(qū)。

　　行業(yè)爆發(fā)華燦暗淡

　　在整個LED產(chǎn)業(yè)鏈中，上游芯片生產(chǎn)，中游封裝，下游應(yīng)用。近幾年，LED芯片產(chǎn)能迅速擴(kuò)張。上游產(chǎn)能爆發(fā)加之眾多行業(yè)競爭者的進(jìn)入，帶來芯片價格的下跌，價格戰(zhàn)致使利潤空間被擠壓。雖然華燦光電是國內(nèi)第三大LED芯片制造商，但處于行業(yè)上游，整體受芯片單價價格影響，銷售收入有所下降。

　　同為芯片生產(chǎn)企業(yè)，三安光電(600703，股吧)成績單名列前茅。實現(xiàn)凈利潤10.35億，同比增長27.89%。公司MOCVD設(shè)備開滿，產(chǎn)能利用率較高。中游，以聚飛光電(300303，股吧)、瑞豐光電(300241，股吧)為代表的封裝企業(yè)年報交出優(yōu)秀成績單。聚飛光電凈利潤1.31億，同比增長43.06%，瑞豐光電凈利潤5660萬元，同比增長20.78%。相較而言，華燦光電凈利大幅下挫，且在年報內(nèi)容上出現(xiàn)嚴(yán)重失誤，成績不及格。

　　股權(quán)松散費(fèi)用大增

　　華燦光電上市初共有13位機(jī)構(gòu)股東，單個股東控制的股份均未超過公司總股本的30%，股權(quán)分散，公司無控股股東也無實際控制人。據(jù)年報所披露的股東信息，前10名股東仍為機(jī)構(gòu)且與上市初變動不大，股權(quán)結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定。

　　蘇州子公司成為費(fèi)用增加擋箭牌，年報將銷售費(fèi)用增長14.36%歸于蘇州子公司人員工資等費(fèi)用增加。管理費(fèi)用增長126.33%歸于蘇州子公司研發(fā)費(fèi)用、人員工資、業(yè)務(wù)費(fèi)等費(fèi)用增加。蘇州子公司項目目前進(jìn)入試生產(chǎn)階段。