投資要點(diǎn):

　　價(jià)格、節(jié)能、政策等因素推動(dòng)LED照明現(xiàn)階段爆發(fā)

　　看好LED全年維持高景氣,重點(diǎn)關(guān)注下游照明應(yīng)用和上游芯片廠商

　　報(bào)告摘要:

　　路燈、商用和民用市場(chǎng)點(diǎn)燃LED照明的巨大需求:LED照明面對(duì)萬(wàn)億級(jí)通用照明市場(chǎng),僅白熾燈替代市場(chǎng)每年就將新增120億只以上燈源需求,因此LED照明市場(chǎng)滲透空間巨大。目前價(jià)格敏感性最低的LED路燈市場(chǎng)已率先啟動(dòng),而商業(yè)和民用照明等價(jià)格敏感性較高的市場(chǎng)在各種推動(dòng)因素作用下也正加速啟動(dòng),且市場(chǎng)空間遠(yuǎn)超路燈、景觀顯示和背光,將推動(dòng)LED行業(yè)需求大幅成長(zhǎng)。

　　價(jià)格、節(jié)能、政策等因素推動(dòng)LED照明現(xiàn)階段爆發(fā):核心動(dòng)力來(lái)自LED與傳統(tǒng)照明產(chǎn)品價(jià)差急速縮小,尤其是照明品牌廠商大舉推廣低價(jià)產(chǎn)品,使LED照明產(chǎn)品性價(jià)比大幅提升;而各國(guó)對(duì)節(jié)能環(huán)保的需求、各國(guó)政府的扶持政策、LED照明行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)建立以及家居個(gè)性化需求提升也是LED照明爆發(fā)的重要推動(dòng)力量。

　　看好LED全年維持高景氣,重點(diǎn)關(guān)注下游照明應(yīng)用和上游芯片廠商:在內(nèi)外各種驅(qū)動(dòng)因素的作用下,LED照明今年將迎來(lái)需求爆發(fā),行業(yè)成長(zhǎng)確定性和低估值帶來(lái)板塊投資機(jī)會(huì)。在產(chǎn)業(yè)鏈條上,我們最看好具有品牌和渠道優(yōu)勢(shì)的下游照明應(yīng)用廠商,以及行業(yè)集中度較高的上游芯片龍頭廠商。

　　重點(diǎn)推薦公司:德豪潤(rùn)達(dá)、陽(yáng)光照明、洲明科技、瑞豐光電、聚飛光電。德豪潤(rùn)達(dá)芯片業(yè)務(wù)將扭虧為盈并借雷士渠道打開照明市場(chǎng),具備業(yè)績(jī)長(zhǎng)期成長(zhǎng)性,給予13元目標(biāo)價(jià);陽(yáng)光照明的LED和節(jié)能燈業(yè)務(wù)均受益全球禁白,同時(shí)借助品牌渠道優(yōu)勢(shì)和LED照明放量推動(dòng)業(yè)績(jī)和估值雙升;洲明科技受益EMC和照明代工業(yè)務(wù),業(yè)績(jī)彈性較大。瑞豐光電和聚飛光電今年則將受益LED背光封裝產(chǎn)能向大陸轉(zhuǎn)移。