公司公布中報：公司實現(xiàn)銷售收入36，451.61萬元，完成利潤總額25，637.95萬元，實現(xiàn)凈利潤20，203.40萬元。與上年同期相比，銷售收入增長了69.18%、利潤總額增長了287.78%、歸屬于上市公司股東的凈利潤增長了257.19%。

　　分析與點評：

　　1、內(nèi)外兼收業(yè)績大幅增長公司延續(xù)一季度的高速增長，中期業(yè)績大幅增長。從收入和利潤構(gòu)成來看，雖然營業(yè)外收入的政府補助占重要部分，但是由于公司的LED業(yè)務(wù)是政府鼓勵投資的新興行業(yè)。預(yù)計營業(yè)外收入在近幾年作為利潤構(gòu)成重要組成部分會是一個常態(tài)。

　　行業(yè)的高速增長為公司主營帶來高速增長。公司銷售收入和營業(yè)利潤高速增長。這個趨勢將在未來數(shù)年得以延續(xù)。

　　行業(yè)高速增長、政府大力鼓勵發(fā)展。公司內(nèi)外環(huán)境良好，公司的業(yè)績增長確定性高。

　　2、毛利率保持穩(wěn)定，增速上升公司的毛利率保持穩(wěn)中有升。公司收入增長，規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)。公司的費率呈下降趨勢。同時公司的收入和利潤增速保持上升趨勢，呈現(xiàn)良好的發(fā)展勢頭。

　　公司處于LED行業(yè)上游，進入壁壘高，利潤率高。預(yù)計公司的盈利能力將保持穩(wěn)定。公司2009年度非公開發(fā)行股份募集資金投資興建的天津三安光電有限公司LED產(chǎn)業(yè)化項目已于2010年6月22日順利完成安裝調(diào)試，于2010年6月24日投入生產(chǎn)。雖然目前全球背光市場面臨短期庫存調(diào)整，但是國內(nèi)市場的需求仍然旺盛。公司的收入預(yù)計將繼續(xù)快速保持增長。

　　3、積極拓展新興領(lǐng)域公司2009年度非公開發(fā)股份募集資金投資興建的天津三安光電有限公司LED產(chǎn)業(yè)化項目已經(jīng)投產(chǎn)。天津項目生產(chǎn)規(guī)模年產(chǎn)外延片85萬片/年左右，芯片200億粒/年左右。蕪湖項目的建設(shè)積極開展。公司在LED領(lǐng)域快速擴張。公司的龍頭地位得到加強。

　　同時公司在聚光太陽能領(lǐng)域開始加大投資，近期公告公司與美國EMCORE Corporation在蕪湖經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)合資成立“三科光伏有限責(zé)任公司”。在地面太陽能應(yīng)用HCPV組件和系統(tǒng)領(lǐng)域的步伐加大。為公司未來提供新的增長動力公司在光電領(lǐng)域的技術(shù)實力較強，公司在相關(guān)領(lǐng)域的開拓值得期待。

　　4、盈利預(yù)測與評級。我們預(yù)計10-11年銷售收入分別為9.8億元、20億元，凈利潤分別為4.01億元6.41億元，對應(yīng)EPS分別為0.72元、1.15元，對應(yīng)2010.8.16收盤價50.31元，PE為69.9、43.7倍。（編輯:FJ）