公司此前投資天津的LED生產(chǎn)、研發(fā)基地，所需10億資金，8億依靠定向增發(fā)募集，另外的2億元，則采用銀行貸款補齊。這樣的數(shù)據(jù)意味著，公司并沒有更多的錢投入到蕪湖LED產(chǎn)業(yè)園。

　　“即使負債率再低，銀行也很難支持其百億的投資貸款。”上述業(yè)內(nèi)人士稱。

　　由于三安光電是借殼ST天頤上市，ST天頤的殼因重大違規(guī)，正在接受證監(jiān)會稽查，按照有關(guān)規(guī)定，是不可以進行再融資。對此，上述三安光電人士稱，“這個問題要看怎么來說，公司所借的殼是有延續(xù)性，但與公司業(yè)務早已無關(guān)。”他表示，有關(guān)部門并沒有對此進行干預。

　　“三安光電的問題關(guān)鍵還不僅在于120億投資的錢從何來，而是它為什么要投資120億。”一位同樣經(jīng)營LED企業(yè)的總經(jīng)理向本報指出。

　　該人士介紹，在LED產(chǎn)業(yè)投資中，設備投資往往占據(jù)大頭，“按照行業(yè)常理，60億投資中，設備投資起碼應占40-50億”。

　　他給記者算了筆賬，三安光電120億投資中，MOCVD設備為200臺，“以每臺設備1500萬元計算，200臺設備也只需30億元，加上其他方面的投入，50億的投資就撐死了。”

　　“這120億投資很難理解，里面的水分很大，起碼是投資預算不合理”，該人士稱，這樣的投資規(guī)模根本說不通，也沒有必要。

　　對于這120億的投資資金從何而來，又將用向何處，三安光電被認為并未給出合理解釋。

　　此外，公司還面臨設備采購壓力。據(jù)悉，目前，全球MOCVD設備供應緊張，德國愛思強和美國維易科，兩家共占去全球92%份額。設備業(yè)估計，2009年，全球MOCVD出貨量約為180臺。

　　日信證券李志中表示，要“謹慎看待公司蕪湖百億元級LED產(chǎn)業(yè)化”。因為，該項目大約將用三年建成，意味著每年投入資金約為40億元，每年購買60余臺MOCVD設備。

　　雖然，蕪湖市政府將給予MOCVD設備中的紅黃光（限38片機及以上）設備每臺800萬元補貼，綠光（限31片機及以上）設備每臺1000萬元補貼。“就算所有設備都歸政府補貼，三安光電也還有100億的資金缺口。”業(yè)內(nèi)人士稱。