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向不被市場人士看好，頗有點邊緣化的雷曼光電（300162）在上周可謂大放異彩、出盡風頭。在上證指數(shù)跌幅分別為1.61%和0.98%的上周四、上周五，雷曼光電卻收獲了兩個漲停板，并在上周五創(chuàng)出30.98元的階段新高。這讓所有市場人士都不禁感慨：冷門股也有春天！

沾光“雷曼兄弟”

在當初上市之前，由于股票簡稱使人聯(lián)想到雷曼兄弟，雷曼光電一度被市場人士調侃其有借雷曼兄弟吸引眼球之嫌。而它上市之初，即今年1月13日，也正是創(chuàng)業(yè)板和LED相關概念股調整的時期，因此，在失去了天時、地利與人和的情景下，雷曼光電上市后的表現(xiàn)不盡人意。

4月25日公司發(fā)布2011年一季報，公告顯示，公司2011年1-3月每股收益0.08元，每股凈資產(chǎn)10.66元，凈資產(chǎn)收益率1.29%，營業(yè)總收入4078.02萬元，同比增長10.49%，凈利潤526.77萬元，同比減少38.23%。

公司給出的本期凈利潤較去年同期下降38.23%的原因為：一是因LED產(chǎn)品市場競爭激烈，產(chǎn)品價格持續(xù)下降，加之上游材料市場黃金、銅、鐵等金屬價格上漲導致公司相應金線、支架、鐵箱等金屬材料價格持續(xù)上漲導致制造成本上升，相應毛利率下降；二是公司在2011年一季度發(fā)行上市，相關發(fā)行費用增加了期間費用，影響了公司凈利潤；三是人民幣對美元持續(xù)升值，2011年一季度同比累計升值3.7%，影響公司外銷業(yè)務的盈利能力，因此公司一季度凈利潤同比有所下降。而基本每股收益較去年同期下降52.94%的原因則為，一是本期凈利潤下降，影響基本每股收益；二是由于計算基數(shù)不一樣，即本期按6700萬股基數(shù)計算，去年同期按5020萬股基數(shù)計算。

然而，這樣的理由并不能讓市場人士信服。在凈利潤同比下降的情況出現(xiàn)后，雷曼光電的股價就開始了一輪下調過程。交易信息顯示，一季報發(fā)布當日，就有兩家機構出現(xiàn)在賣方的第一、二名的位置，兩家機構合計賣出1659.32萬元。在機構做空的表態(tài)下，資金紛紛逃離雷曼光電。直至8月9日，公司股價創(chuàng)出22.27元的新低，短短四個月，公司股價跌幅將近40%。

“高送轉”現(xiàn)身手

常言道：危機同樣也意味著轉機。就在雷曼光電股價創(chuàng)出22.27元的新低后，公司股價卻突然開始了新一輪上漲。從8月10日到8月17的6個交易日，公司股價天天收紅。直到8月18日，公司發(fā)布2011年中報，同時公布10轉10派1元的高送轉預案，終于把股價推上了漲停板。

公司公告顯示，2011年上半年公司主營業(yè)務收入1.22億元，同比增長38.8%；營業(yè)利潤2114萬元，同比增長3.06%；凈利潤1958萬元，同比增長了3.96%；基本每股收益為0.30元。分配方案為每10股派發(fā)1元（稅前），轉增10股。中報同時還披露，報告期內公司凈利潤小幅增長，主要是受行業(yè)傳統(tǒng)淡季及上游原材料價格上漲影響。報告期內，公司實現(xiàn)綜合毛利率30.93%，較去年同期下降8.29個百分點，主要是因為大部分LED產(chǎn)品價格持續(xù)下降；受市場通脹影響，上游材料黃金、銅、鐵等金屬價格出現(xiàn)大幅增長，導致公司相應金線、支架、鐵箱等金屬材料價格持續(xù)上漲導致制造成本出現(xiàn)不同程度上升；人民幣的升值以及人力成本的增加也影響了公司的毛利率。

盡管沒有凈利潤的高增長，但10轉10的高送轉預案在處于弱勢的大盤中“相當受用”。8月18日，雷曼光電即“一”字漲停。交易信息顯示，游資依然是對這種高送轉帶來的炒作預期情有獨鐘。當日，華泰聯(lián)合深圳益田路買入591.08萬元，中山證券上海零陵路營業(yè)部買入484.35萬元，浙商證券臨海崇和路營業(yè)部買入370.87萬元，中信證券上海浦東大道營業(yè)部買入223.59萬元，廣發(fā)證券梅州梅江二路證券營業(yè)部買入197.12萬元，5家營業(yè)部合計買入1866.01萬元。8月19日，雷曼光電繼續(xù)高開高走，截至收盤，漲幅達9.62%，報收30.87元，并于當天摸上30.98元的階段性新高。

券商研報有分歧

在雷曼光電逆市“發(fā)飆”的同時，也不乏研究報告出籠。記者粗略統(tǒng)計，截至上周五，共有9家機構對雷曼光電2011年度業(yè)績作出預測，平均預測凈利潤為0.67億元，增幅為71.89%。

海通證券認為，公司經(jīng)營狀況有明顯改善，綜合毛利率提升比2011年一季度提高2.13%，預示公司有走出困境的跡象。公司2011年改變定價策略，募投項目對未來公司產(chǎn)品結構改善和盈利能力提高起到關鍵性的作用，給予公司“增持”評級。

但中郵證券何陽陽卻認為，LED市場景氣平淡，公司盈利拐點仍不明朗。據(jù)LEDinside分析，2011年LED 芯片供給量約1000億顆，而芯片需求量約890億顆，供過于求的比率達12%；封裝、應用領域，國內今年以來陸續(xù)有數(shù)家公司登陸資本市場融資擴產(chǎn)，短期市場競爭激烈在所難免。公司受制于價格下滑、成本及人民幣升值壓力，盈利能力預計難有提升。

平安證券康衛(wèi)在接受記者采訪時也表示：“雷曼光電在上周四、五的崛起，完全是游資在市場缺乏熱點的情況下，對公司推出的高送轉的炒作。因此，這種上漲的持續(xù)性不會太久，后市仍應注意調整風險?！?/p>