以上市為契機,成就裝備制造龍頭企業(yè)。公司主要從事裝備制造業(yè),03年轉(zhuǎn)型做光伏設(shè)備,推動光伏裝備國產(chǎn)化進程。光伏裝備國產(chǎn)化率僅有10%左右,比如多晶爐由GT Solar 壟斷。裝備制造的核心在于研發(fā),公司十分注重研發(fā),在上海設(shè)立研發(fā)基地,并和WTR 大學簽訂合作協(xié)議,專門從國外引入專業(yè)人才。公司未來發(fā)展集中在裝備制造,光伏裝備和LED 裝備國產(chǎn)化是未來發(fā)展的重點。

多晶爐和多晶硅片進展超出市場預期。多晶硅爐已經(jīng)在下游企業(yè)試用,天合光能等的試用結(jié)果良好,有些技術(shù)指標甚至超過GT Solar 同等型號的多晶爐,而價格約為GT Solar 的一半。今年多晶爐銷量約20臺,明年則開始放量,預期將有100臺。國內(nèi)多晶爐的存量約為1300-1500臺,未來需求有望大幅提高,預期存量將達到5000臺。公司設(shè)立的多晶硅切片示范中心,產(chǎn)能為50MW,大約10月份安裝完畢,年底可以實現(xiàn)滿產(chǎn)。

寶石爐市場剛剛啟動,帶來無限的想象空間。公司總工李留程是最早研發(fā)寶石爐的專家,公司兩年前正式開始研發(fā),目前產(chǎn)品較為成熟,寶石爐的壁壘在于工藝控制和產(chǎn)品設(shè)計,目前公司的產(chǎn)品較國內(nèi)競爭對手技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢明顯。公司預期明年交貨200臺,從下游來看,LED 需求進入拐點,相關(guān)企業(yè)加速擴張產(chǎn)能,設(shè)備制造需求很大,公司預期未來寶石爐的需求超過2000臺/年。

單晶爐訂單飽滿,是公司高速發(fā)展的基石。今年單晶爐需求量約3000臺,公司訂單量估計為1000臺,市場占有率明顯提升,單晶爐上半年交貨約300臺,全年交貨量預計為750臺,未來單晶爐的需求趨于平穩(wěn)。下半年單晶爐價格有所上調(diào),彌補原材料上漲的壓力。

維持買入評級,目標價30。根據(jù)我們的盈利預測,不考慮超募資金的使用,公司未來三年的EPS 分別為0.64元、0.90元、1.03元,根據(jù)可對比公司的估值水平,我們給予公司2011年33倍PE,目標價為30元。