俗語云“知子莫若父”，對(duì)于上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況，高管顯然是了然于胸。然而，作為接待機(jī)構(gòu)調(diào)研的乾照光電(300102.SZ)高管一邊減持，一邊卻成功將前來調(diào)研的機(jī)構(gòu)投資者變成“抬轎者”。而這些被忽悠進(jìn)來的機(jī)構(gòu)投資者則因?yàn)槠涔蓛r(jià)的連續(xù)暴跌受傷甚重。

兩次“精準(zhǔn)”減持?

盡管10月20日，乾照光電一則公告稱，公司董事、董事會(huì)秘書、財(cái)務(wù)總監(jiān)葉孫義基于對(duì)公司未來發(fā)展的信心，自2011年10月20日至2012年12月31日不以任何方式轉(zhuǎn)讓或出售所持公司股份，但是其今年以來的兩次減持時(shí)間依舊讓多數(shù)投資者感嘆精準(zhǔn)至極。

作為乾照光電的董事，董秘以及財(cái)務(wù)總監(jiān)，葉孫義共計(jì)持有乾照光電1669.11萬股，占到了上市公司總股份的5.66%。葉孫義的第一次減持行為發(fā)生在今年的9月8日。根據(jù)乾照光電的公告，葉孫義通過大宗交易平臺(tái)累計(jì)出售200萬股股份，占上市公司總股份的0.68%。而大宗交易平臺(tái)交易記錄顯示，其每股成交價(jià)為30.03元，按此計(jì)算，這一次減持葉孫義套現(xiàn)金額達(dá)到6006萬元。

而值得注意的是，就是葉孫義減持的9月8日，乾照光電的股價(jià)最高達(dá)到每股32.98元，為最近兩個(gè)月以來最高。隨后，乾照光電的股價(jià)就開始上演崩盤式下跌，截至《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者發(fā)稿，其股價(jià)已經(jīng)累計(jì)下跌33.94%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過同期指數(shù)跌幅。

在隨后的9月23日，乾照光電再度出現(xiàn)了200萬股的大宗交易減持記錄，但是值得注意的是，截至記者發(fā)稿，乾照光電都尚未發(fā)布“到底是誰減持”的公告。但是記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，由于葉孫義9月8日的減持公告中出現(xiàn)了“累計(jì)”的字眼，可見其減持方式并非一次性減持200萬股，而是通過多筆交易完成。而且23日的成交方式同樣如此，且賣方營(yíng)業(yè)部同樣是光大證券丹陽中新路營(yíng)業(yè)部，使得這一次的減持來自于葉孫義的可能性極大。

而這一次減持的時(shí)間就更為精準(zhǔn)。眾所周知，根據(jù)規(guī)定上市公司高管人員在公司發(fā)布定期報(bào)告前30天內(nèi)禁止買賣本公司股票。而根據(jù)深圳證券交易所之前所披露的三季報(bào)披露時(shí)間表，乾照光電很早之前就確定今年10月26日發(fā)布三季報(bào)，因此減持就必須在9月25日之前完成。但是9月25日是周末不交易，最后的交易日就是9月23日。

10月26日，乾照光電三季報(bào)出爐，公司經(jīng)營(yíng)狀況下滑的局面公之于眾。乾照光電三季度單季營(yíng)業(yè)收入9439萬元、凈利潤(rùn)4335萬，環(huán)比二季度分別下降15%、19%。而更能體現(xiàn)公司經(jīng)營(yíng)狀況的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~比上年同期減少242.58%，每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~也同比減少157.58%。

機(jī)構(gòu)投資者被忽悠“抬轎”

就是在乾照光電的高管頻頻減持的三季度，包括公募基金和部分證券公司自營(yíng)盤以及陽光私募卻在三季度滿懷信心地進(jìn)場(chǎng)了。

乾照光電三季報(bào)顯示，在公司前十大流通股股東名單中，有三個(gè)基金席位，三只陽光私募基金，兩家證券公司。其中，大智慧(601519)數(shù)據(jù)顯示，華安策略優(yōu)選(040008)三季度增持544.81萬股，將持股數(shù)量增加至高達(dá)1113.05萬股，占到了公司流通盤的7.94%。德盛精選同樣增持了131萬股。而中郵基金旗下的核心優(yōu)勢(shì)靈活配置則在三季度全新進(jìn)場(chǎng)183.69萬股。

另外，還有兩只私募基金，分別是平安信托投資精英之尚雅、三季度買入112.66萬股，興業(yè)國際信托建信積極成長(zhǎng)2期三季度買入102.15萬股。顯然，股價(jià)的連續(xù)暴跌，讓這些大股東背后出現(xiàn)“新進(jìn)”字眼多少有些難堪，畢竟這次新進(jìn)讓背后的投資者蒙受了很大損失。

與此同時(shí)，記者查閱今年以來對(duì)于乾照光電的研究報(bào)告發(fā)現(xiàn)，幾乎都是溢美之詞。而據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，研究機(jī)構(gòu)的研究報(bào)告通常都是基于對(duì)上市公司調(diào)研之后進(jìn)行撰寫的，而在這個(gè)過程中，公司董秘、財(cái)務(wù)總監(jiān)等高管都是調(diào)研之時(shí)主要的溝通對(duì)象。顯然，如此看來，這些新進(jìn)場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者都被忽悠了。如果真的如此，一邊忽悠別人買，一邊自己大手筆甩賣，可謂計(jì)算精準(zhǔn)，只是機(jī)構(gòu)投資者，以及他們背后的個(gè)人投資者蒙受了更多的損失。