（原標(biāo)題：“和君系”接盤乾照光電 跨界風(fēng)險(xiǎn)引關(guān)注）

先期布局乾照光電的“和君系”旗下公司和君正德及其一致行動(dòng)人蘇州和正，近期在乾照光電創(chuàng)始人減持及讓渡股權(quán)后順利登上了公司第一大股東的“寶座”，并順利掌控公司董事會(huì)。乾照光電由此被納入“和君系”的A股“淘金”體系。

對(duì)于業(yè)績(jī)欠佳的乾照光電來說，“和君系”能否如外界預(yù)期那樣將其它項(xiàng)目注入上市公司，或引入其他有實(shí)力的大股東，從而實(shí)現(xiàn)公司的轉(zhuǎn)型升級(jí)呢？據(jù)記者了解，“和君系”旗下一些上市公司近年來均將發(fā)展教育作為公司跨界轉(zhuǎn)型的突破口，在這個(gè)背景下，進(jìn)軍教育行業(yè)對(duì)于乾照光電來說或許是公司未來轉(zhuǎn)型過程中的可選項(xiàng)。

和君正德接盤乾照光電

12月27日晚間，廈門乾照光電股份有限公司（以下稱“乾照光電”）披露了《關(guān)于股東權(quán)益變動(dòng)暨第一大股東變更的提示性公告》，公告顯示，乾照光電持股5%以上股東王維勇于12月26日通過深交所大宗交易系統(tǒng)減持其持有的乾照光電無限售流通股份，共計(jì)減持450.10萬股，占公司總股本的0.64%。

但是，就是這區(qū)區(qū)0.64%的股權(quán)變動(dòng)，讓乾照光電的第一大股東出現(xiàn)了變更。數(shù)據(jù)顯示，此番減持之后，王維勇作為乾照光電第一大股東，其持股數(shù)量下降為1.08億股，占公司總股本的15.28%；而乾照光電第二大股東深圳和君正德資產(chǎn)管理有限公司（以下稱“和君正德”）及其一致行動(dòng)人蘇州和正股權(quán)投資基金管理企業(yè)（有限合伙）（以下稱“蘇州和正”）共持有乾照光電1.10億股，占公司總股本的15.61%——持股比例并未發(fā)生任何變動(dòng)，也就是說，和君正德及蘇州和正在王維勇“主動(dòng)”減持之后，以0.33%的股權(quán)微弱優(yōu)勢(shì)“被動(dòng)”地成為了乾照光電的第一大股東。

王維勇通過減持，拱手將乾照光電第一大股東的寶座讓與和君正德及蘇州和正，但王維勇的特殊身份還是決定了這次減持的意義不同尋常。

《紅周刊》記者注意到，王維勇不僅是乾照光電前董事長，更是這家上市公司的聯(lián)合創(chuàng)始人之一。而在今年10月份，王維勇剛剛卸任乾照光電董事長一職。據(jù)了解，乾照光電最初是由三人合伙搭臺(tái)創(chuàng)立，除王維勇外，另外兩名創(chuàng)始人分別為鄧電明和王向武。在2010年8月乾照光電上市的前夕，三人通過結(jié)盟的方式結(jié)為一致行動(dòng)人，被外界稱為“三駕馬車”，共同管理上市公司。不過好景不長，在乾照光電上市后不久，三人就分道揚(yáng)鑣，于2013年11月宣布解除一致行動(dòng)人關(guān)系。而和君正德及蘇州和正目前所持有的全部股權(quán)，正是在今年從鄧電明和王向武手里讓渡過來的。

根據(jù)乾照光電5月21日披露的《權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書》，和君正德通過正德鑫盛一號(hào)投資私募基金以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式，按每股6.6元的價(jià)格受讓王向武持有的4370萬股上市公司股份，占總股本的6.2%；同時(shí)，蘇州和正則通過和聚鑫盛一號(hào)投資基金以大宗交易方式受讓王向武持有的630萬股上市公司股份，占總股本的0.89%。在隨后的8月14日，鄧電明也與和君正德簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將所持占公司總股本8.52%的6000萬股無限售流通股轉(zhuǎn)讓給和君正德。

截止到王維勇減持，乾照光電的三位創(chuàng)始人先后“讓賢”和君正德及蘇州和正，使之順利成為乾照光電的第一大股東。而與此同時(shí)，王向武則早已離開乾照光電，鄧電明也僅作為公司榮譽(yù)董事長，在公司及董事會(huì)中不擔(dān)任具體職務(wù)，不領(lǐng)取任何津貼與薪酬。在王維勇卸任董事長之后，乾照光電“三駕馬車”的時(shí)代宣告徹底結(jié)束。

董事會(huì)“人事地震”

和君正德及蘇州和正通過乾照光電創(chuàng)始人的減持及讓渡股權(quán)順利成為了乾照光電的第一大股東。伴隨這一過程，乾照光電的高層也爆發(fā)了一場(chǎng)規(guī)模不小的“人事地震”。

根據(jù)乾照光電披露的人事變動(dòng)公告，在王維勇卸任公司董事長的同日（10月17日），副董事長曾煒杰、董事蔡海防也同時(shí)“出走”；在此前的9月30日，公司副總經(jīng)理張永就已經(jīng)提出辭職；而在10月19日，乾照光電發(fā)布《關(guān)于董事辭職及近期董監(jiān)高變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)提示性公告》表示，董事林曉輝申請(qǐng)辭去公司職務(wù)——短短的20天之內(nèi)，乾照光電共有5位高管集體“掛印”。對(duì)他們辭職的理由，乾照光電均表示系“個(gè)人原因”。

在乾照光電5位高管辭職后不久，和君正德及蘇州和正便迅速填空補(bǔ)缺，事實(shí)上達(dá)到了重組乾照光電董事會(huì)的目的。記者了解到，10月25日至12月8日的兩個(gè)半月內(nèi)，乾照光電連續(xù)召開三次董事會(huì)并通過了一系列提名議案，金張育、易陽春、呂慶勝三人正式進(jìn)入乾照光電董事會(huì)，其中，金張育接替王維勇?lián)味麻L一職。除此之外，張先成和劉文輝也被聘任為乾照光電的副總經(jīng)理。

《紅周刊》記者還注意到，和君正德及蘇州和正均為“和君系”旗下公司，而以上新晉高管絕大多數(shù)具有在“和君系”中任職的履歷——所謂“和君系”，是指以和君集團(tuán)有限公司（以下稱“和君集團(tuán)”）為核心，在核心人物王明富的控制下，包括了北京和君商學(xué)在線科技股份有限公司（以下稱“和君商學(xué)”）、上海和君投資咨詢有限公司、深圳市和君創(chuàng)業(yè)控股有限公司等在內(nèi)的多個(gè)資本運(yùn)作平臺(tái)——其中，現(xiàn)年僅34歲的新任董事長金張育歷任和君集團(tuán)董事長助理、投資經(jīng)理、投資總監(jiān)、資深合伙人等職務(wù)后，目前擔(dān)任和君正德董事長、蘇州和正執(zhí)行事務(wù)合伙人。

此前，在乾照光電高層出現(xiàn)“離職潮”時(shí)，便有評(píng)論認(rèn)為此舉或在為“和君系”入主鋪路。如今，這一切看起來都順理成章。

乾照光電跨界教育 須防水土不服

《紅周刊》記者查閱乾照光電財(cái)報(bào)后發(fā)現(xiàn)，乾照光電2015年全年凈利潤虧損9021萬元，今年上半年再度虧損617萬元。根據(jù)公司三季報(bào)數(shù)據(jù)，雖然乾照光電業(yè)績(jī)?cè)谌径扰ぬ潪橛?，前三季度凈利潤達(dá)2249萬元，但扣除非經(jīng)常性損益后，公司仍舊虧損472萬元。而在乾照光電上市的6年時(shí)間中，公司營收規(guī)模也同樣增長緩慢。數(shù)據(jù)顯示，乾照光電2015年全年?duì)I收6.14億元，較2010上市首年僅增長了3億多元，而同行業(yè)三安光電的營業(yè)收入已經(jīng)由2010年的8.63億元增長至2015年的48.58億元。

據(jù)了解，乾照光電與三安光電同樣是做LED外延片，但乾照光電的產(chǎn)品主要以紅光跟黃光為主，其他企業(yè)如三安光電，基本以藍(lán)綠光為主。“紅、黃光芯片市場(chǎng)成長空間已不大，所以公司這幾年?duì)I收規(guī)模不見有太大增長。由于創(chuàng)始人經(jīng)營理念上的分歧，公司的投資方向遲遲未明確，直到2015年才加大力度投資藍(lán)綠光產(chǎn)品。但剛剛涉足藍(lán)綠光行業(yè)，去年相關(guān)設(shè)備折舊費(fèi)用比較高，又加上藍(lán)綠光市場(chǎng)不景氣，所以導(dǎo)致了公司去年凈利潤虧損?！币晃徽{(diào)研過乾照光電的研究員曾這樣表示。

乾照光電近年來業(yè)績(jī)欠佳，“和君系”入主乾照光電之后，能否將其它項(xiàng)目注入上市公司，或引入其他有實(shí)力的大股東，從而實(shí)現(xiàn)乾照光電的轉(zhuǎn)型升級(jí)，這一看點(diǎn)頗為引人矚目。

記者注意到，威創(chuàng)股份在引入“和君系”之后開始進(jìn)行教育行業(yè)的布局，并將主要精力集中在幼教領(lǐng)域。資料顯示，威創(chuàng)股份在2015年分別全資收購了幼教品牌紅纓教育和金色搖籃，2016年初又投資了教育技術(shù)公司貝聊，并與啟迪教育和南京康軒成立合資公司。記者發(fā)現(xiàn)，威創(chuàng)股份雖然在2015年才正式進(jìn)軍幼教行業(yè)，但截至2016年6月份，幼教行業(yè)對(duì)威創(chuàng)股份的利潤貢獻(xiàn)已經(jīng)占據(jù)了“半邊天”——威創(chuàng)股份2016年中報(bào)顯示，在幼教行業(yè)營業(yè)成本占總成本30.50%的情況下，幼教行業(yè)對(duì)整個(gè)公司的利潤貢獻(xiàn)率已經(jīng)由一年前的16.17%增長至目前的41.41%。

無獨(dú)有偶，匯冠股份在“和君系”旗下的教育平臺(tái)和君商學(xué)全面掌控后同樣開始向教育領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。2015年6月18日，和君商學(xué)通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式成為了匯冠股份第一大股東后，匯冠股份便一直有轉(zhuǎn)型預(yù)期。2016年10月10日，匯冠股份發(fā)布公告稱，公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金事項(xiàng)獲得無條件通過，根據(jù)定增計(jì)劃，所募資金分別用于收購教育信息化解決方案提供商恒峰信息100%股權(quán)以及建設(shè)智慧教育云計(jì)算數(shù)據(jù)中心建設(shè)與運(yùn)營項(xiàng)目。

對(duì)于以咨詢?yōu)橹鳡I業(yè)務(wù)的“和君系”在A股市場(chǎng)開疆?dāng)U土的表現(xiàn)，中國企業(yè)家投融資俱樂部秘書長乾泉在接受《紅周刊》采訪時(shí)認(rèn)為，“以咨詢業(yè)務(wù)起家的‘和君系’對(duì)所投公司有著深度了解，而被投公司股權(quán)分散則為‘和君系’介入其經(jīng)營管理鋪平了道路。從目前的情況來看，乾照光電或有轉(zhuǎn)型教育行業(yè)的預(yù)期?！彼f，和君商學(xué)院是和君咨詢?cè)诮逃I(lǐng)域探索的開端，隨著“和君系”旗下上市平臺(tái)進(jìn)一步整合教育資源，或?qū)⒃凇昂途怠眱?nèi)部產(chǎn)生產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)。

不過乾泉也同時(shí)表示，上市公司在跨行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的過程中，人力資源在供給匹配上一定會(huì)有不協(xié)調(diào)的過程，外來資本也或?qū)⒊霈F(xiàn)一定程度的“水土不服”，而這些問題同樣需要引起企業(yè)和投資者的注意。