上市僅兩個來月的珈偉股份（300317），已被市場稱之為“假偽股份”，因為其已成為中國股市變臉最快的上市公司——上市兩月即公告今年上半年業(yè)績同比大降94.12%到95.85%，預計盈利不超過340萬元。由于今年銷售旺季已過，若全年業(yè)績虧損也不足為奇。伴隨業(yè)績迅速變臉，股價大跌，上市僅48個交易日，已累計下跌34.08%，現價距發(fā)行價已破發(fā)28.35%。我們不禁要問，新股如此密集發(fā)行，大盤羸弱，我們?yōu)楹螞]有體會到創(chuàng)業(yè)板公司的高成長，而是不斷遭遇業(yè)績高速滑坡、甚至高速虧損。對珈偉股份這樣的公司以及保薦人國泰君安，應該給予嚴厲譴責！

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中期業(yè)績巨降九成去年下半年已現虧

今年5月11日才上市的珈偉股份，主營光伏照明產品的研發(fā)、生產與銷售，主要產品包括太陽能草坪燈和庭院燈等，銷售收入主要來自美、加等北美市場。

對于中期業(yè)績虧逾九成，公司解釋，由于在傳統銷售旺季第一季度美國市場訂單下降，以及國內市場尚處于培育和開拓階段，故整體銷售收入同比下降。

上市一個多月后，是公司的上半年財報結算期，業(yè)績就火速變臉，這還是新股嗎？

新快報的調查顯示，珈偉股份招股詢價時其業(yè)績就已徘徊不前，2009年至2011年，公司營業(yè)收入分別為3.96億元、6.02億元和6.04億元，凈利潤分別為2593.28萬元、5567.57萬元和5731.55萬元，也就是說，在2010年業(yè)績處于高速增長時期后，2011年已增長乏力——當年上半年凈利潤5780萬元，而全年凈利潤僅5731.55萬元，再加之到今年一季度的凈利潤再下降至1800萬元。事實說明，自2011年下半年開始，珈偉股份的業(yè)績已經大幅下滑，甚至有虧損跡象。

更值得關注的是，市場消費習慣使得珈偉股份經營的季節(jié)性特征明顯，每年11月至次年4月為銷售旺季。2009年至2011年的數據顯示，銷售旺季實現的收入占當年營業(yè)收入比例分別為74.51%、76.68%和89.97%。因此，在2012年旺季里業(yè)績出現大幅滑坡，意味著今年的全年業(yè)績轉好無望。

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股價至今破發(fā)28.35% 蒸發(fā)市值接近募集資金

今年5月11日，珈偉股份上市，但5個交易日后，股價便跌破平臺，此后一直游走在破發(fā)邊緣。5月11日至7月11日的兩個月內，除上市首日外，再沒能上過13元，而低點則至11.21元，距破發(fā)僅一步之遙。

值得注意的是，在公司7月14日公告中報大幅預降之前的8個交易日，股價便出現連續(xù)下跌，從最高12.7元連續(xù)下跌至10.5元，跌幅超過17%，而在7月16日披露業(yè)績預告后更是一字跌停，至昨日收盤，僅收報8.57元，距發(fā)行價已經破發(fā)28.35%。市值蒸發(fā)已達3.4億元，而珈偉股份從市場募得的資金也不過3.5億元。

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國泰君安忽悠散戶公募機構冷眼相待

從表面看，珈偉股份的發(fā)行價為11元，對應市盈率27.5倍，似乎不算太貴。

但網下配售中簽公告顯示，該股的發(fā)行遭到機構的一致冷遇。雖有36家機構參與初步詢價信息申報，但占三分之一的機構報價均在8元以下（含8元），東方證券甚至僅給出4元的最低報價，公募基金的報價最高為10.38元，興業(yè)全球視野僅給出9元。最后網下配售的700萬股被5家機構瓜分，除中國電力財務公司一家拿走300萬股外，渤海證券、國金證券、江海證券及光大證券的一個集合資產管理計劃各拿100萬股。

相對于機構的一致冷漠，珈偉股份網上中簽率卻低至0.6977%，顯示散戶熱情依然高漲。

究竟為何？主承銷商國泰君安出具的珈偉股份投資價值研究報告，稱結合相對估值和絕對估值方法，“基于公司自主創(chuàng)新能力、預期良好盈利能力與成長，研究員認為公司合理價值區(qū)間為18.2元-19.6元。這個所謂的“合理價值區(qū)間”顯然忽悠了廣大散戶。

時至今日，結果揭曉。在信息不對稱下，機構再次完勝，而散戶再次“中槍”。

另一個可以驗證的事實是，珈偉股份上市以來的成交回報數據中，從未出現過機構交易席位。

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國泰君安如此保薦應遭罰

如此爛的公司，究竟是誰包裝了珈偉股份呢？資料顯示，是國泰君安。

新快報記者了解到的情況是，今年3月，美國商務部就決定對相關產品征收2.9%~4.73%的反補貼稅，征稅由光伏電池擴至光伏組件，這進一步對珈偉股份的產品成本構成了重大負面影響，由此，行業(yè)遭遇寒冬。

奇怪的是，珈偉股份招股書今年4月20日才披露。對如此影響公司基本面的重大因素，保薦人國泰君安卻視而不見。

為了避免企業(yè)為謀求上市粉飾業(yè)績，管理層規(guī)定上市后第一年若業(yè)績下滑50%，將對保薦人啟動懲罰機制。據《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務管理辦法》，發(fā)行人在持續(xù)督導期間出現下列情形之一的，證監(jiān)會可根據情節(jié)輕重，自確認之日起3個月到12個月內不受理相關保薦人具體負責的推薦；情節(jié)特別嚴重的，撤銷保薦人資格。

如今的珈偉股份已夠格了吧。面對國泰君安的如此保薦，管理層又會怎樣做呢？