“進(jìn)得漂亮！”3月初一個(gè)工作日的下午2點(diǎn)多，在深圳市龍崗區(qū)的振興路富坪路交界處，珈偉股份（300317.SZ）總部對(duì)面的雙昌百貨連鎖店旁邊，幾位穿著珈偉股份工服的職員正在興致勃勃地打美式桌球，一直持續(xù)到下午4點(diǎn)多。

珈偉股份近日發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，上市當(dāng)年凈利潤(rùn)和每股收益降幅均達(dá)90%，股價(jià)亦累計(jì)下跌近40%，可謂名副其實(shí)的“變臉王”。

“公司生意好的時(shí)候很忙，現(xiàn)在過(guò)完年就沒(méi)什么活了，我們有空就出來(lái)打打球。”一位職員告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者。不過(guò)珈偉股份招股書卻顯示：“生產(chǎn)旺季為每年9月至次年3月，銷售旺季為每年11月至次年4月?！?/p>

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，次新股“變臉王”珈偉股份在業(yè)績(jī)與股價(jià)遭“雙殺”的同時(shí)，公開披露的信息與實(shí)際情況不相符之處，亦似乎不止上述一例。

“假偽股份”

2012年5月剛剛登陸創(chuàng)業(yè)板的珈偉股份，圈錢3.85億元，然而很快就被市場(chǎng)戲稱為“假偽股份”，因?yàn)樵趦H僅兩個(gè)月之后的7月中旬，公司發(fā)布2012年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2012年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為240萬(wàn)~340萬(wàn)元，比上年同期下降94.12%到95.85%。

今年2月底，珈偉股份發(fā)布2012年業(yè)績(jī)快報(bào)，稱由于受到北美氣候的影響，導(dǎo)致產(chǎn)品銷售下降，2012年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入為4.53億元，同比減少25.07% ；凈利潤(rùn)為818.64萬(wàn)元，同比減少85.72%，基本每股收益為0.06元，同比減少89.09%。

“由于受到2011年颶風(fēng)天氣影響，美國(guó)零售商銷售未達(dá)預(yù)期，2011年下半年至2012年上半年期間，各大零售商均在消化庫(kù)存過(guò)程中，且出于謹(jǐn)慎性考慮，美國(guó)零售商調(diào)整了最低庫(kù)存水平，因此報(bào)告期的采購(gòu)量大幅減少，直接導(dǎo)致本公司上半年銷售規(guī)?？s減，凈利潤(rùn)同比大幅下降?！辩靷ス煞菰谄?012年半年報(bào)中如是稱。不過(guò)這些陳述在其招股書當(dāng)中卻沒(méi)有絲毫提及。

與業(yè)績(jī)下滑九成相對(duì)應(yīng)的是股價(jià)的下挫，截至最近收盤日，公司股價(jià)報(bào)收7.97元/股，較其上市首日收盤價(jià)12.93元/股（前復(fù)權(quán)價(jià)），累計(jì)跌幅近40%。

員工旺季“忙”打球

珈偉股份招股書稱：“產(chǎn)品約90%銷往北美地區(qū)，北美市場(chǎng)太陽(yáng)能草坪燈、太陽(yáng)能庭院燈的消費(fèi)主要集中在春夏兩季，而公司客戶一般提前兩到三個(gè)月備貨，受市場(chǎng)消費(fèi)習(xí)慣的影響，公司經(jīng)營(yíng)的季節(jié)性特征明顯。2009年~2011年度，公司銷售旺季實(shí)現(xiàn)的銷售收入占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的比例分別為74.51%、76.68%和89.97%。公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)具有季節(jié)性，根據(jù)訂單進(jìn)行生產(chǎn)和銷售，生產(chǎn)旺季為每年9月至次年3月，銷售旺季為每年11月至次年4月。”

“現(xiàn)在過(guò)完年就沒(méi)什么活了。如果要上班，我們就不在這休息了，就是現(xiàn)在沒(méi)什么事做，我們才在這里打球?！币晃荤靷ス煞萋殕T邊架著桌球桿，邊告訴記者。

顯然，3月初珈偉股份早已經(jīng)進(jìn)入了產(chǎn)銷淡季，這跟招股書描述的完全不一樣。

“如果在旺季的話，那個(gè)時(shí)候集裝箱拖車都要排著隊(duì)裝貨，然后到鹽田或者蛇口裝船出口，我們主要是在過(guò)年前兩個(gè)月比較忙?！辈贿^(guò)這個(gè)工作日記者在珈偉股份門外守候了一整天，卻沒(méi)有見(jiàn)到一輛集裝箱拖車進(jìn)出珈偉股份的大門。

招股書也稱，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的現(xiàn)金流量循環(huán)一般滯后于生產(chǎn)銷售60~90天，與會(huì)計(jì)年度不一致；而期末應(yīng)收賬款余額較大主要是受生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)季節(jié)性因素的影響，公司每年11月至次年4月為銷售旺季，年末因產(chǎn)品銷售產(chǎn)生的信用期以內(nèi)的應(yīng)收賬款金額較大。

生產(chǎn)外包少了？

“我們工作是五天制，每天八小時(shí)。沒(méi)錢啊，就拿點(diǎn)底薪，相當(dāng)于深圳規(guī)定的最低工資標(biāo)準(zhǔn)。有時(shí)候星期六、星期天上班，是與工作日調(diào)換的，但不會(huì)加工資。只有加班才能加工資，按照勞動(dòng)法是13塊多一小時(shí)，現(xiàn)在都沒(méi)得加班。按照深圳最新的最低工資標(biāo)準(zhǔn)，我們底薪可以拿到1600元了，加班費(fèi)應(yīng)該是14塊多，不過(guò)廠里面還沒(méi)有出調(diào)整通知?！绷硪晃宦殕T告訴記者。

該職員同時(shí)稱，以前在外地另外一家工廠上班，每個(gè)月收入2000元多點(diǎn)，現(xiàn)在不是每個(gè)月都只有基本工資那么低，有淡季、旺季，旺季加上加班費(fèi)，每個(gè)月收入有三四千左右。他透露，其實(shí)珈偉股份有把一些生產(chǎn)流程外包給其他工廠，這些工廠不一定按照勞動(dòng)法規(guī)定給足夠的加班費(fèi)，可能加班費(fèi)就七八元一小時(shí)，這些工廠主要都在龍崗區(qū)周圍，有時(shí)候珈偉股份更愿意給這些外包工廠負(fù)責(zé)，因?yàn)槌杀靖汀，F(xiàn)在珈偉本部工廠不招人，沒(méi)那么多貨要做。

珈偉股份招股書顯示，由于產(chǎn)能不足，公司將部分裝配及包裝工序進(jìn)行外協(xié)加工。裝配及包裝工序技術(shù)含量不高，且公司外協(xié)廠商較多，可替代性高，競(jìng)爭(zhēng)激烈，定價(jià)較為合理。報(bào)告期內(nèi)（2009~2011年），外協(xié)加工產(chǎn)品數(shù)量占總產(chǎn)量的比例分別為45.04%、50.00%和27.86%，外協(xié)加工金額分別為441.17萬(wàn)元、1315.05萬(wàn)元和915.83萬(wàn)元，占當(dāng)期生產(chǎn)成本中的比例分別為1.49%、2.93%和2.08%。

“隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，部分工序通過(guò)外協(xié)生產(chǎn)不利于保證產(chǎn)品質(zhì)量和按時(shí)完成訂單。本次募集資金項(xiàng)目投產(chǎn)后，公司將降低利用外協(xié)生產(chǎn)的比例。”招股書如是稱。然而，事實(shí)上到底生產(chǎn)工序的外包是變多還是變少？招股書陳述似乎與上述職員陳述兩相矛盾。

存貨與應(yīng)收“高企”

此外，對(duì)于應(yīng)收賬款和存貨激增，以及經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流在2011年“見(jiàn)紅”的現(xiàn)狀，珈偉股份在招股書中似乎也沒(méi)有合理解釋。

“公司所生產(chǎn)的光伏照明產(chǎn)品主要通過(guò)The Home Depot、LOWE’S、TARGET、WALMART等國(guó)外大型連鎖零售商和家居產(chǎn)品超市銷售。報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)前五大客戶銷售收入占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為83.14%、77.45%、79.39%，客戶集中度較高?！闭泄蓵Q。

招股書顯示，2009年末、2010年末及2011年末，應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為9697.75萬(wàn)元、10977.48萬(wàn)元及 8549.62萬(wàn)元，占資產(chǎn)總額的比例分別為32.15%、24.32%及17.31%；各期期末存貨余額分別為15577.75萬(wàn)元、21605.30萬(wàn)元和22412.75萬(wàn)元，占總資產(chǎn)的比例分別為51.64%、47.86%和45.39%。招股書解釋，公司12月正值生產(chǎn)高峰期，年末處于生產(chǎn)過(guò)程中的在產(chǎn)品及生產(chǎn)完畢尚未實(shí)現(xiàn)銷售的產(chǎn)成品余額較大。2009~2011年，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~均小于凈利潤(rùn)，主要是因?yàn)榇尕浀某掷m(xù)增長(zhǎng)及經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收、應(yīng)付項(xiàng)目的變動(dòng)。2011年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為-4571.61萬(wàn)元，與凈利潤(rùn)差異過(guò)億，公司解釋這是完成存貨銷售后大量支付采購(gòu)貨款和職工工資所致。

除此以外，招股書當(dāng)中并沒(méi)有對(duì)上述財(cái)務(wù)異常狀況作出更詳細(xì)的解釋。記者就上述財(cái)務(wù)方面問(wèn)題致電珈偉股份董秘，但電話一直無(wú)人接聽(tīng)。