投資要點(diǎn)

高端LED 顯示屏的重要供應(yīng)商

公司主要從事中高端LED顯示屏的制造和銷售，是國內(nèi)大型LED顯示屏制造商企業(yè)之一。公司2008~2010三年?duì)I收符合增長(zhǎng)率達(dá)47.5%，2010年?duì)I收為3.7億，其中LED全彩顯示產(chǎn)品占比72%，LED系統(tǒng)顯示產(chǎn)品占比18%，為公司主要收入來源。

品牌聲譽(yù)鑄就大工程優(yōu)選

公司承建國慶慶典、北京奧運(yùn)會(huì)、央視春晚等重大項(xiàng)目，在高端LED顯示屏行業(yè)中形成了卓越的品牌，并以此獲得更多的大型工程項(xiàng)目，如世博會(huì)等。

公司在交通系統(tǒng)信息顯示領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)巨大：公司的LED引導(dǎo)系統(tǒng)和LED背光標(biāo)識(shí)產(chǎn)品在我國鐵路客運(yùn)特等站的市占率超過50%；公司在地鐵乘客引導(dǎo)顯示系統(tǒng)顯示屏領(lǐng)域市場(chǎng)占有率達(dá)50%以上，在軌道交通自動(dòng)售檢票系統(tǒng)系統(tǒng)的頂棚向?qū)?biāo)志和自動(dòng)售票機(jī)狀態(tài)顯示器領(lǐng)域市場(chǎng)占有率達(dá)60%以上。

增長(zhǎng)動(dòng)力來自規(guī)模擴(kuò)張及垂直整合

公司此次募投項(xiàng)目為L(zhǎng)ED顯示產(chǎn)品、LED電視、LED照明產(chǎn)品和年產(chǎn)能5億顆的封裝項(xiàng)目。公司將借助規(guī)模效應(yīng)和垂直整合進(jìn)一步提升毛利率，以此在高速發(fā)展的行業(yè)中贏得更多份額。

公司銷售網(wǎng)絡(luò)遍布全國，從立足北京向國際性企業(yè)進(jìn)步。公司從起步到2008年，大部分業(yè)務(wù)集中在華北地區(qū)；隨著規(guī)模擴(kuò)大公司在全國20多個(gè)主要城市建立營銷和服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，銷售范圍輻射全國，并在境外擴(kuò)張經(jīng)銷商，向國際中高端市場(chǎng)挺進(jìn)。

建議詢價(jià)區(qū)間為13.44~15.56 元/股

預(yù)計(jì)2012~2013年公司EPS分別為0.68、0.84元?？山o予公司2011年23-28倍估值，對(duì)應(yīng)二級(jí)市場(chǎng)合理的價(jià)格區(qū)間為13.22~16.09元/股，對(duì)應(yīng)2010、2012年靜/動(dòng)態(tài)市盈率為32~38、20~23倍，詢價(jià)區(qū)間為13.44~15.56元/股。