政

策一推動(dòng)，股票忙翻紅。最近，在政策利好的影響下，LED板塊相關(guān)公司漲勢(shì)喜人，其中就包括鴻利光電（300219.SZ）。

公司股價(jià)自10月24日開(kāi)始啟動(dòng)，一連數(shù)日大幅上漲，本周才開(kāi)始有所回調(diào)。截至11月11日，公司股價(jià)報(bào)收20.78元，近3周漲幅25.48%。

作為國(guó)內(nèi)白光LED器件龍頭，鴻利光電也被認(rèn)為是LED照明推廣的直接受益對(duì)象之一。據(jù)了解，LED主要應(yīng)用于照明、背光源、顯示屏等領(lǐng)域，其中LED照明市場(chǎng)最大，技術(shù)含量最高，也最為資本市場(chǎng)關(guān)注。

在LED的多家上市公司之中，LED照明領(lǐng)域收入占比最大的就是鴻利光電，約為80%，其次為瑞豐光電（300241.SZ），約為50%。

中郵證券分析師何陽(yáng)陽(yáng)表示，無(wú)論是工商業(yè)還是民用領(lǐng)域，節(jié)能是個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)，因此LED應(yīng)用照明面臨著廣闊的市場(chǎng)空間。隨著LED照明效果提升、價(jià)格下跌以及政策補(bǔ)助、節(jié)能意識(shí)提升等因素推動(dòng)，市場(chǎng)需求有望呈現(xiàn)加速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。他預(yù)計(jì)，鴻利光電將是上市公司中深度受益該市場(chǎng)需求增長(zhǎng)的標(biāo)的之一。

據(jù)了解，鴻利光電在白光封裝、照明應(yīng)用等領(lǐng)域介入較早，目前在研發(fā)能力、產(chǎn)品種類、市場(chǎng)份額等方面均居于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位。

事實(shí)上，整個(gè)LED行業(yè)上市公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)平平，鴻利光電也不例外。公司最近公布的三季報(bào)顯示，1~9月份，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.02億元，同比增長(zhǎng) 28.7%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)6620萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)22.7%；凈利潤(rùn)5116萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)10.7%；基本每股收益為0.48元。

其中，公司三季度毛利率為31.7%，較去年同期下滑了4.18個(gè)百分點(diǎn)，季度環(huán)比下滑0.54個(gè)百分點(diǎn)。

興業(yè)證券分析師劉亮認(rèn)為，毛利率下滑與LED封裝行業(yè)由于產(chǎn)能釋放過(guò)快同時(shí)需求疲弱造成產(chǎn)品價(jià)格下滑明顯的整體趨勢(shì)一致，但公司毛利率下滑幅度要好于封裝行業(yè)整體情況。這與公司LED應(yīng)用收入占比高有關(guān)，通用照明等產(chǎn)品毛利率下滑幅度要慢于封裝器件產(chǎn)品。

何陽(yáng)陽(yáng)認(rèn)為，雖然公司的三季度毛利率同比下滑，但相比二季度基本持平，預(yù)計(jì)隨著LED價(jià)格降幅的縮小，以及今年降價(jià)明顯的產(chǎn)品收入占比縮小，公司毛利率在四季度有望迎來(lái)好轉(zhuǎn)。

民生證券表示看好公司LED產(chǎn)品的發(fā)展前景，預(yù)計(jì)2011~2013年的EPS分別為0.59元、0.84元、1.32元，給予“謹(jǐn)慎推薦”的評(píng)級(jí)。

劉亮則認(rèn)為，公司作為國(guó)內(nèi)白光LED領(lǐng)軍者，將充分受益于LED照明市場(chǎng)的啟動(dòng)，未來(lái)公司募投項(xiàng)目實(shí)施將解決產(chǎn)能瓶頸，但短期內(nèi)行業(yè)景氣程度及下游需求疲弱仍是制約公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的主要因素。

截至最新，共有60家機(jī)構(gòu)對(duì)鴻利光電2011年度業(yè)績(jī)作出預(yù)測(cè)，平均預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)為0.85億元，比上年增長(zhǎng)34.46%，平均預(yù)測(cè)每股收益為0.72元。

事實(shí)上，盡管業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不算好，但是頭頂著“LED概念股”的光環(huán)，鴻利光電還是受到了眾多基金的青睞。截至今年三季度，公司的前十大流通股股東中就有7只基金。

其中，中海能源策略混合基金、中郵核心優(yōu)勢(shì)靈活配置基金、建信優(yōu)勢(shì)動(dòng)力基金、新華優(yōu)選成長(zhǎng)基金、建信內(nèi)生動(dòng)力基金、工銀瑞信消費(fèi)基金6只基金均是在三季度新進(jìn)入公司前十大流通股股東中。

攝影記者/任玉明 制圖/張逸俊

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白光LED

對(duì)于一般照明而言，人們更需要白色的光源。1998年發(fā)白光的LED開(kāi)發(fā)成功。

白光LED的合成途徑大體上有兩條路可以走，第一條是RGB，也就是紅光LED+綠光LED+藍(lán)光LED， 第二條路是LED+不同色光熒光粉。

兩種途徑相比較之下，RGB三色LED合成白光綜合性能好，在高顯色指數(shù)下，流明效率有可能高到200lm/w。而要解決的主要技術(shù)難題是提高綠光LED的電光轉(zhuǎn)換效率，目前只有13%左右，同時(shí)成本高。