行業(yè)景氣方面,14 年LED 封裝及應(yīng)用行業(yè)呈良好發(fā)展勢頭。一方面,伴隨LED 封裝及應(yīng)用產(chǎn)品價格以年均20%左右速度下降,未來三年LED 需求將呈快速增長態(tài)勢;另一方面,經(jīng)過12-13 年的行業(yè)競爭及需求波動,目前行業(yè)競爭格局趨于穩(wěn)定,企業(yè)行為趨于理性。二者共同作用,行業(yè)未來趨向良性化發(fā)展方向。

公司運(yùn)營方面,各項(xiàng)業(yè)務(wù)處于良好發(fā)展態(tài)勢中。

LED 封裝方面,公司以LED 照明產(chǎn)品為主,且尋求在背光領(lǐng)域的進(jìn)一步拓展,會根據(jù)市場情況進(jìn)一步進(jìn)行產(chǎn)能適當(dāng)擴(kuò)充;

LED 汽車信號照明方面,會進(jìn)一步加大國內(nèi)外市場的開拓力度,當(dāng)前階段以內(nèi)資汽車品牌為主要突破方向,業(yè)務(wù)進(jìn)展情況良好;

LED 通用照明業(yè)務(wù)方面,國內(nèi)主要以工程商為主,會進(jìn)一步開拓國外的新興市場;

合同能源管理方面,會在保證回款安全的前提下與萊帝亞的工程渠道相結(jié)合,一起承擔(dān)LED 照明方面的工程,以此擴(kuò)大公司的市場占有率。

盈利預(yù)測及投資建議。預(yù)計13-15 年公司EPS 分別為0.24、0.37、0.46元。14 年是公司重要業(yè)績拐點(diǎn)年,考慮行業(yè)發(fā)展趨勢良好,公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)展順利,未來具備較高業(yè)績彈性,首次給予“增持”評級。

風(fēng)險提示。市場競爭加劇導(dǎo)致盈利能力下降;需求增長慢于預(yù)期;原材料價格波動風(fēng)險。