本報(bào)記者 向勇

IPO兩年過(guò)去了，臺(tái)基股份（300046）13日捧出的2011年年報(bào)卻顯示，公司超募資金仍未找到出路，還是躺在銀行賬上“睡大覺(jué)”。同時(shí)，公司多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)下滑。公司股票上市即跌破發(fā)行價(jià)41.3元，今年以來(lái)也一直在發(fā)行價(jià)之下掙扎。

多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)下滑

臺(tái)基股份2011年?duì)I收3.23億元，同比上升21%；凈利潤(rùn)9004萬(wàn)元，同比上升12%。不過(guò)，投資者關(guān)注的公司盈利能力和成長(zhǎng)性等多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)卻同時(shí)下滑。

年報(bào)顯示，報(bào)告期公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入毛利率、銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率（加權(quán)）分別為37.95%、27.88%、10.69%，同比均有所下降，分別下降3.74、2.27、0.14個(gè)百分點(diǎn)。這些指標(biāo)是公司獲利能力的重要指征。而在公司上市之前，上述數(shù)據(jù)多是持續(xù)上升。例如主營(yíng)業(yè)務(wù)收入毛利率2009年比2008年增14.13%，而2010年比2009年增16.25%。

公司稱，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入毛利率下降是原材料及配套件價(jià)格同比上漲較多，人員增加和工資增長(zhǎng)，募投項(xiàng)目固定資產(chǎn)增加較多，固定資產(chǎn)折舊同比增加等因素所致。權(quán)益凈資產(chǎn)收益率下降，主要是銷售凈利率同比下降以及由于存貨、固定資產(chǎn)、在建工程等同比大幅增加導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同比下降所致。

從公司成長(zhǎng)性來(lái)看，2009年至2011年，臺(tái)基股份每股收益分別為0.43元、0.58元和0.63元，2011年同比增8.62%，而2010年同比增34.88%，增速驟降。同時(shí)，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)成長(zhǎng)性增速也驟降，由上一年的82.27%降至11.68%。

從資產(chǎn)管理能力來(lái)看，臺(tái)基股份應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同比分別下降22.22%、31.67%、25.53%。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)增加了6天，達(dá)到27天。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)增加46天，達(dá)到146天。

超募資金睡大覺(jué)

于2010年1月IPO上市的臺(tái)基股份，其超募133.77%的巨額超募資金仍未找到出口，依然躺在銀行賬上睡大覺(jué)。

公司稱，報(bào)告期發(fā)生財(cái)務(wù)費(fèi)用-1492.25萬(wàn)元，主要原因?yàn)槟纪顿~戶定期存款利息收入增加所致。數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期末公司定期存款利息為1390萬(wàn)元。臺(tái)基股份IPO實(shí)際募集資金數(shù)量共61950萬(wàn)元，超過(guò)發(fā)行人擬募集資金數(shù)量26500萬(wàn)元，超募資金高達(dá)3.5億元。

上市之初，發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)曾提示稱，如果募集資金投資項(xiàng)目的盈利能力不能同步增長(zhǎng)，將給發(fā)行人凈資產(chǎn)收益率等盈利指標(biāo)帶來(lái)負(fù)面影響，也將對(duì)發(fā)行人資金管理運(yùn)營(yíng)及內(nèi)部控制提出嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

如今“風(fēng)險(xiǎn)”應(yīng)驗(yàn)。臺(tái)基股份表示，公司超募資金尚未使用，這會(huì)影響到公司的資金使用效率，影響投資者的預(yù)計(jì)收益。公司目前正在積極進(jìn)行調(diào)研，圍繞功率半導(dǎo)體主業(yè)，加快尋找新項(xiàng)目，制定和擇機(jī)實(shí)施超募資金使用方案。

市場(chǎng)研究人士認(rèn)為，臺(tái)基股份超募資金閑置嚴(yán)重，目標(biāo)模糊。投資者應(yīng)關(guān)注公司利用超募資金不當(dāng)而走入“破壞性成長(zhǎng)”的歧途。另外，對(duì)于投資者關(guān)注的公司2號(hào)廠房的建設(shè)情況，臺(tái)基股份稱2號(hào)廠房和6英寸晶圓生產(chǎn)線初步建成，進(jìn)入調(diào)試試產(chǎn)階段，但未對(duì)調(diào)試和投產(chǎn)時(shí)間進(jìn)行說(shuō)明。