IPO兩年過去了，臺基股份(300046)13日捧出的2011年年報卻顯示，公司超募資金仍未找到出路，還是躺在銀行賬上“睡大覺”。同時，公司多項財務指標下滑。公司股票上市即跌破發(fā)行價41.3元，今年以來也一直在發(fā)行價之下掙扎。

多項財務指標下滑

臺基股份2011年營收3.23億元，同比上升21%；凈利潤9004萬元，同比上升12%。不過，投資者關注的公司盈利能力和成長性等多項財務指標卻同時下滑。

年報顯示，報告期公司主營業(yè)務收入毛利率、銷售凈利率、凈資產收益率(加權)分別為37.95%、27.88%、10.69%，同比均有所下降，分別下降3.74、2.27、0.14個百分點。這些指標是公司獲利能力的重要指征。而在公司上市之前，上述數據多是持續(xù)上升。例如主營業(yè)務收入毛利率2009年比2008年增14.13%，而2010年比2009年增16.25%。

公司稱，主營業(yè)務收入毛利率下降是原材料及配套件價格同比上漲較多，人員增加和工資增長，募投項目固定資產增加較多，固定資產折舊同比增加等因素所致。權益凈資產收益率下降，主要是銷售凈利率同比下降以及由于存貨、固定資產、在建工程等同比大幅增加導致總資產周轉率同比下降所致。

從公司成長性來看，2009年至2011年，臺基股份每股收益分別為0.43元、0.58元和0.63元，2011年同比增8.62%，而2010年同比增34.88%，增速驟降。同時，歸屬于上市公司股東的凈利潤成長性增速也驟降，由上一年的82.27%降至11.68%。

從資產管理能力來看，臺基股份應收賬款周轉率、存貨周轉率、總資產周轉率同比分別下降22.22%、31.67%、25.53%。應收賬款周轉天數增加了6天，達到27天。存貨周轉天數增加46天，達到146天。

超募資金睡大覺

于2010年1月IPO上市的臺基股份，其超募133.77%的巨額超募資金仍未找到出口，依然躺在銀行賬上睡大覺。

公司稱，報告期發(fā)生財務費用-1492.25萬元，主要原因為募投賬戶定期存款利息收入增加所致。數據顯示，報告期末公司定期存款利息為1390萬元。臺基股份IPO實際募集資金數量共61950萬元，超過發(fā)行人擬募集資金數量26500萬元，超募資金高達3.5億元。

上市之初，發(fā)行人和保薦機構曾提示稱，如果募集資金投資項目的盈利能力不能同步增長，將給發(fā)行人凈資產收益率等盈利指標帶來負面影響，也將對發(fā)行人資金管理運營及內部控制提出嚴峻挑戰(zhàn)。

如今“風險”應驗。臺基股份表示，公司超募資金尚未使用，這會影響到公司的資金使用效率，影響投資者的預計收益。公司目前正在積極進行調研，圍繞功率半導體主業(yè)，加快尋找新項目，制定和擇機實施超募資金使用方案。

市場研究人士認為，臺基股份超募資金閑置嚴重，目標模糊。投資者應關注公司利用超募資金不當而走入“破壞性成長”的歧途。另外，對于投資者關注的公司2號廠房的建設情況，臺基股份稱2號廠房和6英寸晶圓生產線初步建成，進入調試試產階段，但未對調試和投產時間進行說明。記者 向勇