于去年10月預(yù)告的重組大幕徐徐揭開。江西國資委最終決定重組分三步走：先剝離電子集團中非聯(lián)創(chuàng)光電相關(guān)資產(chǎn)，其次轉(zhuǎn)讓電子集團股權(quán)，最后通過以約定嚴苛受讓條件的方式保障聯(lián)創(chuàng)光電未來股權(quán)結(jié)構(gòu)與發(fā)展規(guī)劃的穩(wěn)定、可持續(xù)。

聯(lián)創(chuàng)光電今天公告，江西國資委擬在江西產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌出讓公司控股股東江西省電子集團的全部股權(quán)，公司實際控制人可能發(fā)生改變。

值得注意的是，此次轉(zhuǎn)讓前電子集團將先剝離除聯(lián)創(chuàng)光電、江西聯(lián)創(chuàng)電子、江西聯(lián)創(chuàng)通信外的全部資產(chǎn)，即意味著江西國資委出售電子集團實際正為了聯(lián)創(chuàng)光電的重組。公司2009年年報顯示，電子集團共持有公司25.44%股權(quán)，合計9434.30萬股普通股。若以公司停牌前一個交易日收盤價每股13.22元計算，電子集團持股市值約為12.47億元。

另一方面，對于此次股權(quán)拍賣，江西省國資委做出了諸多嚴苛規(guī)定。首先，受讓方受讓股權(quán)后至少10年內(nèi)不讓渡控制權(quán)，還要保證電子集團及所屬公司主要管理、技術(shù)骨干及職工隊伍基本穩(wěn)定。其次，電子集團的管理團隊5年內(nèi)保持穩(wěn)定，發(fā)展思路和戰(zhàn)略規(guī)劃不變，在取得控制權(quán)后的5年內(nèi)，要保證籌集電子集團發(fā)展重點項目所需資金至少28億元，其中前3年投入到電子集團LED、線纜和專用通信項目資金10億元以上，5年內(nèi)使電子集團銷售收入達到100億元以上。

值得一提的是，聯(lián)創(chuàng)光電目前主營線纜和LED，但國內(nèi)線纜產(chǎn)能目前相對過剩，公司該項業(yè)務(wù)的收入及盈利能力有限；而LED業(yè)務(wù)則一直被視為未來發(fā)展的基石。資料顯示，聯(lián)創(chuàng)光電LED產(chǎn)品集中在中下游，導(dǎo)致LED產(chǎn)品毛利率不到20%，而位于產(chǎn)業(yè)鏈上游的士蘭微、三安光電的LED毛利率高達40%左右。

另據(jù)了解，目前，國內(nèi)處于LED產(chǎn)業(yè)鏈上游的外延和芯片企業(yè)有60余家，而下游封裝企業(yè)超過1000家，LED應(yīng)用類企業(yè)更是接近2000家。2009年底，聯(lián)創(chuàng)光電總資產(chǎn)18.6億，凈資產(chǎn)僅8.7億；當年實現(xiàn)營收11億，實現(xiàn)凈利潤僅3689萬。由此，身處產(chǎn)業(yè)鏈中下游、規(guī)模較小、毛利率低三者或限制了聯(lián)創(chuàng)光電LED項目的獲利能力。市場期待公司在更換實際控制人之后，因強勢資本注入而打開新的發(fā)展格局。