市場恐怕難以想到，同處停牌階段的聯(lián)創(chuàng)光電、*ST力陽竟同時(shí)涉及一樁A股較為罕見的重組——前者的參股子公司、盈利支柱廈門宏發(fā)將借殼后者。但也因此事項(xiàng)，引出一個(gè)引人關(guān)注的細(xì)節(jié)：*ST力陽停牌于7月21日，而聯(lián)創(chuàng)光電卻停牌于8月4日。

*ST力陽今日披露重大資產(chǎn)重組的基本思路，擬向控股股東力諾集團(tuán)的全資子公司濟(jì)南力諾玻璃制品有限公司出售全部資產(chǎn)及負(fù)債；同時(shí)擬向廈門宏發(fā)電聲股份有限公司的股東廈門有格投資有限公司、江西聯(lián)創(chuàng)光電科技股份有限公司、聯(lián)發(fā)集團(tuán)有限公司、江西省電子集團(tuán)有限公司非公開發(fā)行股份，購買廈門宏發(fā)電聲股份有限公司的股權(quán)。

聯(lián)創(chuàng)光電今日亦公告，參股子公司廈門宏發(fā)電聲股份有限公司擬借殼*ST力陽。

查閱聯(lián)創(chuàng)光電2010年年報(bào)可知，廈門宏發(fā)主營繼電器的研發(fā)與銷售，注冊(cè)資本3.15億，聯(lián)創(chuàng)光電持股25.72%，至2010年末凈資產(chǎn)9.37億，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23.4億、凈利潤2.14億。

再查聯(lián)創(chuàng)光電2011年半年報(bào)，廈門宏發(fā)今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤高達(dá)1.95億。

據(jù)此來看，廈門宏發(fā)的盈利能力與資產(chǎn)質(zhì)量在制造企業(yè)中可謂極為優(yōu)異，2010年凈利潤率可達(dá)9%，凈資產(chǎn)收益率達(dá)22.8%。并且，公司成長性突出，2011年上半年利潤幾乎可以覆蓋2010年全年。

此外，該次重組還有兩點(diǎn)特別引人關(guān)注。其一，上市公司旗下資產(chǎn)通過借殼實(shí)現(xiàn)分拆上市，這在A股頗為罕見。同時(shí)，據(jù)聯(lián)創(chuàng)光電2011年半年報(bào)，參股廈門宏發(fā)所貢獻(xiàn)的投資收益5017萬，占上市公司凈利潤的比重高達(dá)96.57%，實(shí)際成為公司的盈利支柱。

對(duì)聯(lián)創(chuàng)光電而言，若最終借殼成功，則其所持廈門宏發(fā)股權(quán)將兌換成*ST力陽的新股。經(jīng)此運(yùn)作，公司將享受資產(chǎn)評(píng)估與重組紅利所產(chǎn)生的證券化溢價(jià)，并在二級(jí)市場上獲得流通權(quán)。對(duì)聯(lián)創(chuàng)光電而言，受益程度難以估量。

其二是，*ST力陽籌劃重組于2011年7月21日停牌。當(dāng)日，公司公告，接控股股東通知，將商討重大事項(xiàng)。公司承諾，將于2011年7月28日公告該事項(xiàng)的進(jìn)展情況或結(jié)果。

至7月28日，*ST力陽又公告，目前正在與相關(guān)各方商討重大重組事項(xiàng)，并向有關(guān)部門進(jìn)行政策咨詢，公司股票將繼續(xù)停牌。公司承諾，不遲于2011年8月26日披露該重大重組事項(xiàng)的結(jié)果并復(fù)牌。此后8月4日，*ST力陽又公告了同樣事項(xiàng)。

反觀聯(lián)創(chuàng)光電，直至2011年8月4日才停牌，并公告，公司參股子公司有重大事項(xiàng)待論證并存在重大不確定性，申請(qǐng)停牌。