*ST力陽（600885）的最新重組方案今日出爐，對聯(lián)創(chuàng)光電（600363）以及寄望獲得重組紅利的投資者來說，卻如同被澆了一盆冷水。

聯(lián)創(chuàng)光電公告稱，公司于2011年9月7日收到*ST力陽函告，*ST力陽決定本次重組不向公司發(fā)行股份收購公司持有的廈門宏發(fā)的股份。*ST力陽本次重組思路調(diào)整為，*ST力陽擬向控股股東力諾集團股份有限公司的全資子公司濟南力諾玻璃制品有限公司出售全部資產(chǎn)及負(fù)債，同時擬向廈門宏發(fā)的股東廈門有格投資有限公司、聯(lián)發(fā)集團有限公司、江西省電子集團有限公司非公開發(fā)行股份購買其持有的廈門宏發(fā)的股權(quán)。

2011年8月24日，聯(lián)創(chuàng)光電曾與*ST力陽分別披露了《重大事項進(jìn)展公告》，重大資產(chǎn)重組的基本思路為：*ST力陽擬向控股股東力諾集團股份有限公司的全資子公司濟南力諾玻璃制品有限公司出售全部資產(chǎn)及負(fù)債，同時擬向包括聯(lián)創(chuàng)光電在內(nèi)的廈門宏發(fā)的全部股東非公開發(fā)行股份購買廈門宏發(fā)的股權(quán)。

該次重組最引人關(guān)注的是，上市公司旗下資產(chǎn)通過借殼實現(xiàn)分拆上市，這在A股頗為罕見。查閱聯(lián)創(chuàng)光電2010年年報可知，廈門宏發(fā)主營繼電器的研發(fā)與銷售，注冊資本3.15億元，聯(lián)創(chuàng)光電持股25.72%。至2010年末凈資產(chǎn)9.37億元，全年實現(xiàn)營業(yè)收入23.4億元、凈利潤2.14億元。再查聯(lián)創(chuàng)光電2011年半年報，廈門宏發(fā)今年上半年實現(xiàn)凈利潤高達(dá)1.95億元。

若按8月24日披露的重組方案，聯(lián)創(chuàng)光電所持廈門宏發(fā)股權(quán)將兌換成*ST力陽的新股。公司將享受資產(chǎn)評估與重組紅利所產(chǎn)生的證券化溢價，并在二級市場上獲得流通權(quán)。此次重組方案調(diào)整，對聯(lián)創(chuàng)光電而言，根據(jù)其持股廈門宏發(fā)的比例，只能依據(jù)權(quán)益法獲得分紅收益。對聯(lián)創(chuàng)光電來說，收益程度或許將大為下降。(文泰)