隨著*ST力陽將聯(lián)創(chuàng)光電所持廈門宏發(fā)股權(quán)從增發(fā)購買目標(biāo)資產(chǎn)中剔除，投資者原本期望的聯(lián)創(chuàng)光電通過子公司資產(chǎn)證券化而獲取高額溢價(jià)收益的美好愿望，也由此落空。

因參股子公司籌劃借殼*ST力陽一事而處于停牌階段的聯(lián)創(chuàng)光電今日突發(fā)公告稱，公司9月7日收到*ST力陽函告，經(jīng)進(jìn)一步咨詢和論證，*ST力陽決定本次重組不向聯(lián)創(chuàng)光電發(fā)行股份收購其持有的廈門宏發(fā)股份。

根據(jù)*ST力陽此前披露的重組基本思路，公司擬向控股股東力諾集團(tuán)的全資子公司濟(jì)南力諾玻璃制品有限公司出售全部資產(chǎn)及負(fù)債；同時(shí)向廈門有格投資有限公司、聯(lián)創(chuàng)光電、聯(lián)發(fā)集團(tuán)有限公司、江西省電子集團(tuán)有限公司定向發(fā)行股份，購買其所持廈門宏發(fā)電聲股份有限公司股權(quán)，由此實(shí)現(xiàn)廈門宏發(fā)借殼上市。也正因?yàn)槿绱耍?ST力陽本次決定將聯(lián)創(chuàng)光電持股拋除在外、僅收購廈門宏發(fā)部分股權(quán)的“另類重組”頗令外界感到意外。

據(jù)了解，聯(lián)創(chuàng)光電2007年時(shí)所持廈門宏發(fā)股權(quán)比例曾高達(dá)47.7%，此后由于股權(quán)轉(zhuǎn)讓及外方增資，聯(lián)創(chuàng)光電對(duì)該公司的持股比例如今已降至25.72%。但即便如此，廈門宏發(fā)良好的經(jīng)營業(yè)績也極大的提振了聯(lián)創(chuàng)光電的業(yè)績水平。聯(lián)創(chuàng)光電2010年年報(bào)顯示，廈門宏發(fā)去年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23.4億、凈利潤2.15億，今年上半年盈利額更是達(dá)到1.95億元，而聯(lián)創(chuàng)光電1至6月從中獲得5018萬投資收益，占上市公司同期凈利潤比重高達(dá)96.57%，堪稱盈利支柱。

在投資者看來，若*ST力陽按原有方案實(shí)施重組，聯(lián)創(chuàng)光電所持股權(quán)不僅在資產(chǎn)評(píng)估中可以享受到資產(chǎn)證券化所帶來的高額溢價(jià)，同時(shí)隨著聯(lián)創(chuàng)光電將所持廈門宏發(fā)股權(quán)將兌換成*ST力陽股份，若*ST力陽重組后股價(jià)出現(xiàn)大漲，聯(lián)創(chuàng)光電亦能獲得不菲的投資收益。但不知是何緣故，*ST力陽最終放棄了對(duì)該部分股權(quán)的收購。