事件描述

方大集團(tuán)發(fā)布公司2016 年一季報(bào)，一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.69 億元，同比下降1.92%，毛利率16.58%，同比上升0.28%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)0.22 億元，同比上升43.11%，一季度EPS0.03 元。

事件評(píng)論

1 季度費(fèi)用減少，利潤(rùn)大幅上升：由于主營(yíng)同比下降1.92%，毛利率同比微增0.28%，兩者相抵導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)公司毛利潤(rùn)同比基本持平。期間費(fèi)用同比減少0.05 億，其中銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用同比分別減少0.03億、0.02 億，疊加資產(chǎn)減值損失減少0.03 億，導(dǎo)致一季度歸屬凈利0.22億元，同比大幅增長(zhǎng)43.11%。

屏蔽門業(yè)務(wù)訂單釋放增厚業(yè)績(jī)：公司15 年年末屏蔽門業(yè)務(wù)訂單儲(chǔ)備6.6億，在一季度得到釋放，帶來豐厚利潤(rùn)。一季度公司簽約南昌、昆明市軌道交通屏蔽門項(xiàng)目，項(xiàng)目金額1.06 億，占2015 年?duì)I收的4.16%，在軌交建設(shè)的春天，后續(xù)訂單有望持續(xù)突破。

增發(fā)獲準(zhǔn)，光伏業(yè)務(wù)前途無量：今年3 月，公司通過非公開發(fā)行股票募集4.7 億元用于建設(shè)三個(gè)總裝機(jī)容量39.3MWp 的光伏電站項(xiàng)目獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，且光伏產(chǎn)業(yè)持續(xù)回暖，疊加發(fā)改委《關(guān)于實(shí)施光伏發(fā)電扶貧工作的意見》政策利好，該業(yè)務(wù)有望成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

同時(shí)，公司簽約6.22 億幕墻大單，占2015 年?duì)I收24.40%，幕墻主業(yè)始終是公司業(yè)績(jī)的穩(wěn)定支撐。

繼續(xù)看好方大城項(xiàng)目收獲期給公司帶來的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、以及充沛資金對(duì)后續(xù)項(xiàng)目的有效推進(jìn)。

預(yù)計(jì)公司2016、2017 年EPS 分別為0.96 元、1.36 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為17、12 倍，基于公司收入持續(xù)性、業(yè)務(wù)未來前景及B 股股價(jià)綜合考慮，給予“增持”評(píng)級(jí)。