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管最近電子元器件板塊整體低迷，但這并不能阻擋蘇州固锝一個(gè)季度上漲40%的步伐。是什么原因讓蘇州固锝如此與眾不同？今年3月24日，蘇州固锝的一紙公告稱(chēng)，擬向特定對(duì)象非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)3400萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格不低于17.01元/股，募集資金總額不超過(guò)5.59億元將投向于QFN系統(tǒng)級(jí)封裝項(xiàng)目、新節(jié)能型表面貼裝功率器件項(xiàng)目、光伏旁路集成模塊項(xiàng)目。這似乎就是原因。

公告顯示，基于QFN技術(shù)的系統(tǒng)級(jí)封裝（SiP）項(xiàng)目總投資20730.61萬(wàn)元，達(dá)產(chǎn)后將形成年產(chǎn)1.8億只QFN-SiP的封裝能力，新增年均營(yíng)業(yè)收入19443.14萬(wàn)元，新增年均利潤(rùn)總額5099.60萬(wàn)元。新節(jié)能型表面貼裝功率器件項(xiàng)目總投資20861.01萬(wàn)元，達(dá)產(chǎn)后，將可形成年產(chǎn)36億只新節(jié)能型表面貼裝功率器件的生產(chǎn)能力，新增年均營(yíng)業(yè)收入32284.42萬(wàn)元（含稅），新增年均利潤(rùn)總額6755.93萬(wàn)元。而光伏旁路集成模塊系列項(xiàng)目總投資14330.47萬(wàn)元，達(dá)產(chǎn)后將形成年產(chǎn)3000萬(wàn)只光伏旁路集成模塊的生產(chǎn)能力，新增年均營(yíng)業(yè)收入38729.79萬(wàn)元，新增年均利潤(rùn)總額 3347.84萬(wàn)元。

增發(fā)投入光伏耗材和高端傳感器

在增發(fā)之前，蘇州固锝的總股本為27600萬(wàn)股，2010年末，公司拿出了10轉(zhuǎn)3的送配方案，按照當(dāng)時(shí)的總股本估算，公司送轉(zhuǎn)后總股本將擴(kuò)大為30000萬(wàn)股，本次增發(fā)后，公司的總股本將再次擴(kuò)大為34000萬(wàn)左右，比原來(lái)擴(kuò)張了6%。

總股本的快速擴(kuò)張會(huì)不會(huì)削弱公司的利潤(rùn)呢？記者聯(lián)系到公司董秘滕有西，他告訴記者：“這個(gè)應(yīng)該說(shuō)是好事，增發(fā)是為了公司良性循環(huán)才做出的決定，只會(huì)對(duì)投資者有利而不會(huì)損害投資者的利益。還有一點(diǎn)，你可以發(fā)現(xiàn)，我們公司二極管的銷(xiāo)售在全球都占有9%的市場(chǎng)份額，并且因?yàn)殇N(xiāo)售二極管，公司的毛利率在逐年提高，2008年的時(shí)候公司毛利率是12%，2010年末是18%，今年一季度已經(jīng)超過(guò)了19%，可以說(shuō)我們的產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入了良性循環(huán)，那投資者還有什么好擔(dān)心的呢？”

至于股價(jià)不跌反漲，滕有西自信表示：“這個(gè)應(yīng)該是單純的市場(chǎng)行為，股價(jià)的漲跌我們都不能控制的。但是，電子元器件行業(yè)轉(zhuǎn)好是不爭(zhēng)的事實(shí)；我們公司產(chǎn)能釋放產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善，高毛利產(chǎn)品比重增加也是事實(shí)。我認(rèn)為，未來(lái)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力還有一定的改善空間，但人力和原材料如銅、硅價(jià)格上升帶來(lái)的成本壓力也不能忽視。只是我們一定會(huì)在工作過(guò)程中更好的改善問(wèn)題。”

平安證券分析師認(rèn)為，光伏耗材和高端傳感器是蘇州固锝業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的支撐點(diǎn)。光伏耗材主要是用作電池片電極的銀漿，已有樣品在試用，價(jià)格雖然比進(jìn)口銀漿低，但光電轉(zhuǎn)換效率也低。全球光伏裝機(jī)容量2010年達(dá)到15GW，未來(lái)仍將快速發(fā)展，如果蘇州固锝能改進(jìn)工藝，提高光電轉(zhuǎn)換效率，則銀漿業(yè)務(wù)有望為其帶來(lái)豐厚收入，樂(lè)觀預(yù)計(jì)增厚EPS約0.12元。此外，高端傳感器主要是收購(gòu)明銳光電獲得的加速度傳感器的制造工藝技術(shù)。加速度傳感器主要用在消費(fèi)電子領(lǐng)域，如智能手機(jī)、數(shù)碼相機(jī)等。我們預(yù)計(jì)未來(lái)智能手機(jī)銷(xiāo)量仍將維持高速增長(zhǎng)，對(duì)高端傳感器的需求不斷增加。此項(xiàng)業(yè)務(wù)為蘇州固锝貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)將在2012年體現(xiàn)。

機(jī)構(gòu)一季度頻頻加倉(cāng)

2010年12月30日，蘇州固锝和探微科技股份有限公司在香港簽署了《關(guān)于Miradia Inc.（明銳光電股份有限公司）全部股權(quán)的轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬以360萬(wàn)美元（約2400萬(wàn)元人民幣），收購(gòu)明銳光電100％的股權(quán)。蘇州固锝希望借此可以獲得明銳光電擁有的130項(xiàng)物聯(lián)網(wǎng)核心專(zhuān)利技術(shù)。根據(jù)明銳光電的未來(lái)發(fā)展計(jì)劃，預(yù)計(jì)明銳光電未來(lái)三年將分別取得229萬(wàn)美元、507.6萬(wàn)美元和975.1萬(wàn)美元的收入，凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)分別為-20.6萬(wàn)美元、179.7萬(wàn)美元和512萬(wàn)美元。

業(yè)內(nèi)人士表示，中國(guó)目前正在進(jìn)行物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)，需要大量MEMS技術(shù)制造的傳感器、加速度計(jì)、陀螺儀等電子器件，然而國(guó)內(nèi)的MEMS產(chǎn)業(yè)規(guī)模小、技術(shù)水平低，無(wú)法形成產(chǎn)業(yè)鏈，特別是缺乏核心自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)。而明銳光電擁有全球領(lǐng)先的三維Si-MEMS-CMOS集成工藝，MEMS真空密封、潤(rùn)滑等技術(shù)，并擁有高清光學(xué)微鏡陣列投影顯示芯片，其技術(shù)壁壘高，且潛在市場(chǎng)巨大。公司對(duì)明銳光電進(jìn)行收購(gòu)之后，將在蘇州成立MEMS設(shè)計(jì)服務(wù)公司，并主要服務(wù)歐美和日本市場(chǎng)，將對(duì)明銳光電的MEMS專(zhuān)利技術(shù)實(shí)行產(chǎn)業(yè)化，以引領(lǐng)新一代MEMS-CMOS三維集成產(chǎn)業(yè)。同時(shí)與業(yè)內(nèi)伙伴進(jìn)行合作，共同振興中國(guó)本土MEMS產(chǎn)業(yè)。在此基礎(chǔ)上，公司還加大技術(shù)含量和毛利率更高的產(chǎn)品---QFN封裝產(chǎn)品的投入，使公司逐步從單純的半導(dǎo)體分立器件的生產(chǎn)企業(yè)向集成電路封裝企業(yè)轉(zhuǎn)變。不斷開(kāi)發(fā)新型芯片制造技術(shù)，拓展新型封裝形式。

于此同時(shí)，今年一季度，公司的前十大股東多有加倉(cāng)動(dòng)作，其中招商核心價(jià)值基金加倉(cāng)126萬(wàn)股，泰信優(yōu)質(zhì)生活基金加倉(cāng)188萬(wàn)股，東北證券自營(yíng)盤(pán)加倉(cāng)35萬(wàn)股，另外還有兩只新進(jìn)基金，分別買(mǎi)進(jìn)了271萬(wàn)和263萬(wàn)股。