中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京5月13日訊（記者蔣檸潞） 日前，康強(qiáng)電子發(fā)布公告稱(chēng)，擬作價(jià)28億元收購(gòu)永樂(lè)影視100%股權(quán)，交易完成后，康強(qiáng)電子將變身影視文化類(lèi)上市公司。公告還顯示，永樂(lè)影視承諾到2017年，凈利潤(rùn)不低于3.7億元，但該公司2014年凈利潤(rùn)僅為8496萬(wàn)元，而2012年及2013年凈利潤(rùn)分別為3060.67萬(wàn)元、6125萬(wàn)元。有市場(chǎng)人士表示，以每年增長(zhǎng)2000萬(wàn)元左右的凈利潤(rùn)來(lái)看，其業(yè)績(jī)承諾很可能無(wú)法實(shí)現(xiàn)。

此外，康強(qiáng)電子于今年1月6日起停牌，而在停牌前一交易日，該公司股價(jià)漲停，報(bào)12.97元。有投資者表示存在內(nèi)幕交易。對(duì)此，中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者致電康強(qiáng)電子，但工作人員表示不便接受采訪(fǎng)。

6倍溢價(jià)賣(mài)殼永樂(lè)影視

公告顯示，初步預(yù)估，此次股權(quán)交易價(jià)格為27.8億元?？祻?qiáng)電子擬向永樂(lè)影視全體股東發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)其持有的永樂(lè)影視100%股權(quán)。其中，購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)發(fā)行的價(jià)格為10.19元/股，股份數(shù)量不超過(guò)2.18億股，股份支付占比80%；現(xiàn)金支付金額不超過(guò)5.56億元，現(xiàn)金支付金額占比20%。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者注意到，根據(jù)預(yù)案，永樂(lè)影視100%股權(quán)采用收益法的預(yù)評(píng)估值約為27.93億元，而其未經(jīng)審計(jì)的賬面凈資產(chǎn)（母公司）金額為3.81億元，評(píng)估增值達(dá)24.12億元，增值率為632.68%。

另外，康強(qiáng)電子同時(shí)擬向上海澤熙增煦投資中心非公開(kāi)發(fā)行股份募集現(xiàn)金8.5億元，用于支付康強(qiáng)電子擬購(gòu)買(mǎi)永樂(lè)影視100%股權(quán)的現(xiàn)金對(duì)價(jià)、本次重組費(fèi)用和補(bǔ)充永樂(lè)影視流動(dòng)資金。

此次交易完成后，資深電視人程力棟及其一致行動(dòng)人也將入主康強(qiáng)電子，持有康強(qiáng)電子約1.63億股股份，占比約32.9%，成為公司的控股股東及實(shí)際控制人。程力棟承諾將在置入永樂(lè)影視100%股權(quán)之后、當(dāng)季度內(nèi)以現(xiàn)金方式收購(gòu)上市公司全部資產(chǎn)及負(fù)債。

　股價(jià)提前漲停 業(yè)績(jī)對(duì)賭難實(shí)現(xiàn)

康強(qiáng)電子于2015年1月6日起停牌，而在停牌前一交易日，即1月5日該公司股價(jià)漲停，報(bào)12.97元，全天漲幅10%。此外，中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者還注意到，在康強(qiáng)電子與永樂(lè)影視的交易方案中還涉及到了業(yè)績(jī)對(duì)賭。

公告顯示，永樂(lè)影視承諾“若本次重大資產(chǎn)重組在2015年完成，2015年至2017年歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)分別不低于2.2億元、2.9億元和3.7億元”，但該公司2014年凈利潤(rùn)僅8496.34萬(wàn)元，也就是說(shuō)，2015年凈利潤(rùn)起碼要增長(zhǎng)一倍多。

但中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)查閱數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，永樂(lè)影視2012年及2013年凈利潤(rùn)分別為3060.67萬(wàn)元、6125萬(wàn)元。有市場(chǎng)人士表示，以每年增長(zhǎng)2000萬(wàn)元左右的凈利潤(rùn)來(lái)看，該業(yè)績(jī)對(duì)賭或很難實(shí)現(xiàn)。對(duì)此，康強(qiáng)電子在公告中也提醒，交易方案可能存在業(yè)績(jī)承諾無(wú)法實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

有投資人士分析認(rèn)為，雖然影視行業(yè)將繼續(xù)維持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但影視公司的業(yè)績(jī)往往波動(dòng)性較大。此外，影視公司多為輕資產(chǎn)模式，并購(gòu)估值普遍較高，存在泡沫破裂的風(fēng)險(xiǎn)。