（原標題：*ST德力：一只國產(chǎn)紅酒杯的衰落）

華夏時報記者 石省昌 北京報道

意德麗塔已經(jīng)停爐檢修技改近半年，預計下半年重新點火生產(chǎn)。意德麗塔的前身是滁州德力晶質玻璃有限公司，在經(jīng)過了*ST德力（002571.SZ）用超募資金進行增資之后成為如今的意德麗塔，也就是*ST德力旗下最高端的紅酒杯品牌。如今這個高端紅酒杯品牌面臨著市場危機。

*ST德力在二級市場的表現(xiàn)也令投資者擔憂，該公司不僅因連續(xù)兩年虧損面臨退市風險，公司股票在近段時間也多次跌停。由于股票價格連創(chuàng)新低，4月27日公司公告，*ST德力實際控制人施衛(wèi)東部分質押股票達到平倉線，28日起停牌。雖然施衛(wèi)東在近日將其所持有的部分被質押的股份解除了質押，但該公司不見起色的股價依舊令市場擔憂。

國產(chǎn)第一品牌夢碎？

意德麗塔的停爐檢修使得生產(chǎn)停止，然而根據(jù)意德麗塔這幾年連續(xù)虧損的業(yè)績來看，停爐并非一件壞事，尤其是在上市公司已經(jīng)披星戴帽面臨退市風險之時。作為*ST德力的重要虧損來源，意德麗塔的停產(chǎn)或能減少*ST德力的虧損。

但實際上，意德麗塔曾被*ST德力給予厚望。施衛(wèi)東更是認為憑借意德麗塔能讓*ST德力成為中國紅酒杯的第一品牌。

“這個品牌（意德麗塔）才生產(chǎn)了不到一兩年的時間，未來兩三年，不僅是國內(nèi)市場，在國際市場上我們也能和洋品牌PK。未來在海外市場意，德麗塔也應該是主導的酒店餐飲品牌！”2013年年底，施衛(wèi)東面對媒體說了這樣一番話。

這一年，意德麗塔（一期）順利點火，產(chǎn)品下線，截止2014年2月27日，該項目順利達產(chǎn)。但對于*ST德力來說，這或許才是噩夢的開始，意德麗塔一經(jīng)上市當年就虧損了466.8萬元。

2013年年報顯示，2013年，*ST德力主營業(yè)務收入達到9.5億元，較上年同期增長33.95%；主要系公司加大了營銷力度，銷售增長所致。但同樣在這一年，*ST德力利潤總額卻只有9580.59萬元，較2012年減少 1361.07 萬元，同比下降12.44%。究其原因，主要是原料、燃料價格上漲、研發(fā)投入的增加導致成本上升，政府補助也比2012年減少。2013年，*ST德力獲得的政府補貼略超980萬元，確實難比2012年獲得的1600萬元。

事實上，*ST德力對意德麗塔注入了大量的心血?！暗铝υ谘笃放拼罅咳擞咳胫袊臅r候就下定決心，一定要研制出能夠與海外洋品牌的品質相較量的紅酒杯，德力在三四年當中花了很多的研發(fā)費用去投資高端領域?！笔┬l(wèi)東在媒體采訪視頻中說道。

年報顯示，2013年*ST德力研發(fā)投入 3809.34 萬元，較2012年增加 978.17 萬元，主要系加大新產(chǎn)品研發(fā)所致。2011年和2012年兩年內(nèi)，*ST德力花在意德麗塔身上的錢就高達1.3億元，而后續(xù)有投入了更多的研發(fā)資金。

但隨著市場的變化，研發(fā)投入也在悄悄發(fā)生著改變。意德麗塔的出現(xiàn)并未能達成原先設定的目標，*ST德力此前認為，該項目的達產(chǎn)有利于提高公司高檔玻璃器皿的產(chǎn)能，改善公司產(chǎn)品結構、拓展市場份額并提升產(chǎn)品整體毛利率。

但實際上，自意德麗塔產(chǎn)品下線之后，*ST德力產(chǎn)品整體毛利率不但沒有上升，反而逐年下降，這與當時的預料完全相反。

隨之而來的便是研發(fā)投資的變化。2013年確實是*ST德力研發(fā)投入最多的一年，隨后就逐年減少。2016年研發(fā)投入不到1500萬元，相較于2013年的3800多萬元，腰斬不止。在研發(fā)人員方面，2014年時*ST德力研發(fā)人員有222人，到2016年僅剩145人。

2013年，受內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境趨勢、結構調整及限制“三公”消費的政策的影響，高端餐飲進入頹勢，加之下半年天然氣、 重質純堿的價格上漲，子公司前期運營費用等因素，*ST德力年度利潤目標未達預期。*ST德力的高端品牌意德麗塔也迎來連續(xù)幾年的虧損，并且越虧越多，甚至成為了*ST德力最重要的虧損來源之一。

《華夏時報》記者致電*ST德力董秘辦時，董秘俞樂坦言，這兩年高檔的餐飲業(yè)不是特別理想，無論是新開的，還是存量的都受到很大影響。

正因如此，施衛(wèi)東當年設想的紅酒杯民族品牌也因此步入艱難的歷史階段。*ST德力打造的電商平臺也未能發(fā)力，在某電商平臺上的意德麗塔旗艦店，商品付款人寥寥無幾，更多的產(chǎn)品是0人付款。

*ST德力現(xiàn)在也許只能靠著6000多萬元的政府補貼來度過難關?！敖衲昕隙ㄒぃㄟ^補貼和投資收益等種種方式以及會計認可的方式來進行扭虧。但主業(yè)的業(yè)績改善還要有一個持續(xù)性的過程?！庇針犯嬖V記者。

如今，這個國產(chǎn)紅酒杯上市公司在經(jīng)歷兩年虧損之后面臨著退市風險。一旦*ST德力保殼失敗，不僅預示著施衛(wèi)東夢碎，也預示著國產(chǎn)紅酒杯PK國際洋品牌的一場商戰(zhàn)或以本土品牌失敗收場。

二級市場危機

*ST德力7月17日公告稱，公司實控人施衛(wèi)東于7月14日將所持公司4857.98萬股解除質押，但過往公告顯示以上質押股份并未到解押期。公司股票7月18日跌停報收6.59元/股，這是多年以來的新低。

在此之前，*ST德力在二級市場上經(jīng)歷了多番波折。*ST德力于4月底曾因施衛(wèi)東部分質押股票觸碰平倉線而停牌。6月13日公司公告，如果公司股價繼續(xù)大幅下跌，實際控制人施衛(wèi)東質押股份可能存在被平倉的風險，將可能導致施衛(wèi)東失去公司控股股東、實際控制人地位。就在公告當天，施衛(wèi)東剛將390萬股股票解除質押，又將80萬股股票辦理了質押。此前6月8日，施衛(wèi)東還向員工和合伙伙伴發(fā)出了兜底式增持的倡議，呼吁群策群力實現(xiàn)公司扭虧目標。

6月15日*ST德力披露公司員工、供應商及銷售商響應董事長增持倡議情況。截至當前，共有3名員工共增持13.66萬股，4名供應商共增持11.48萬股，合計增持25.14萬股，增持總金額為193.38萬元。

其中，*ST德力董秘俞樂增持了10萬股?！度A夏時報》記者之前致電董秘辦時，俞樂聲稱公司通過增持股票、實際控制人解除質押等一系列資本運作解除了實際控制人所質押的股票被平倉的風險。

相關公告顯示，施衛(wèi)東將繼續(xù)與相關質權人溝通，擬通過籌措資金、追加保證金或者追加質押物等措施降低融資風險。6月7日的復牌公告中透露，施衛(wèi)東與某資金方達成一致意見，采用場外質押的方式進行股權質押，來分次置換原有的股權質押借款，該融資事宜已獲得相關批復且進入實質性操作階段。

但要說風險已然解除或許還為時尚早。*ST德力7月20日公告顯示，施衛(wèi)東因個人資金需求，于7 月 18 日將其持有的 300 萬股股權質押給華安證券有限公司。

上述公告顯示，施衛(wèi)東持有公司16554.58 萬股，其中4138.645 萬股為無限售流通股，處于質押狀態(tài)的股份數(shù)為 11994 萬股，占其所持公司股份總數(shù)的比例為 72.45%，占*ST德力總股本 39195.07 萬股的 30.6%。

如果*ST德力在二級市場上保持頹勢，那么施衛(wèi)東面臨的危機依舊不小。如果主業(yè)仍然不振，并購步步失利，施衛(wèi)東或面臨腹背受敵的窘境。

責任編輯：李明徽；主編：夏申茶