報(bào)告摘要：

公司全年收入增長(zhǎng)36.6%，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)21.2%

公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.92 億元、歸屬母公司凈利潤(rùn)1.48 百萬元，同比分別增長(zhǎng)36.6%和21.2%，對(duì)應(yīng)EPS 為0.59 元，處于公司預(yù)測(cè)值中值，但略低于市場(chǎng)預(yù)期。

藍(lán)玻璃IRCF、單反單電OLPF等升級(jí)產(chǎn)品搶占市場(chǎng)，推動(dòng)公司收入規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)。公司抓住智能手機(jī)、平板等終端產(chǎn)品對(duì)相機(jī)模組升級(jí)的契機(jī)，下半年推出替代普通紅外截止濾光片的藍(lán)玻璃紅外截止濾光片，包括蘋果等終端廠商對(duì)該產(chǎn)品需求巨大；單反單電用光學(xué)低通濾波器單價(jià)是傳統(tǒng)產(chǎn)品數(shù)倍，盡管近兩年數(shù)碼相機(jī)整體銷量下滑，但單反單電仍然保持成長(zhǎng)，公司通過進(jìn)入新的相機(jī)品牌廠商客戶，實(shí)現(xiàn)快于行業(yè)的增長(zhǎng)。

四季度盈利下滑主要受日元貶值影響

公司四季度收入和歸母凈利潤(rùn)分別環(huán)比下滑4.22%和22.75%。由于數(shù)碼相機(jī)客戶主要為日本廠商，公司主要采用日元結(jié)算，而去年四季度日元相對(duì)人民幣貶值超過10%，因此對(duì)公司四季度業(yè)績(jī)?cè)斐韶?fù)面影響。預(yù)計(jì)這種影響將延續(xù)至今年一季度。

投資建議及評(píng)級(jí)

預(yù)計(jì)2012-14 年公司將實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.48/2.24/2.84 億元，3 年復(fù)合增長(zhǎng)32%。公司今年主要看點(diǎn)來自藍(lán)玻璃IRCF 的產(chǎn)品替代和谷歌眼鏡，建議“增持”。