當(dāng)前位置：
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對沖基金CITADEL被疑做空 日交易額達(dá)百億
外資貿(mào)易公司上榜 | 被禁的34個(gè)賬戶做了啥？當(dāng)日撤單量占比過高
事項(xiàng)：
公司12月19日發(fā)布公告：
公司第三屆董事會第二次會議于2012年12月18日審議通過了《關(guān)于向激勵(lì)對象授予限制性股票激勵(lì)計(jì)劃預(yù)留股票相關(guān)事宜的議案》，確定2012年12月18日為授予日，向6位激勵(lì)對象授予64萬股的水晶光電預(yù)留限制性股票。
限制性股票總量及來源：
本計(jì)劃擬授予的限制性股票總量不超過64萬股，占授予限制性股票總量的9.85%，占本計(jì)劃提交股東大會審議前公司股本總額的30.26%。本計(jì)劃擬授予的限制性股票來源為索菲亞向激勵(lì)對象定向發(fā)行新股。
激勵(lì)對象：公司關(guān)鍵管理人員及核心業(yè)務(wù)人員共6人，占截至2012年6月30日水晶光電員工總數(shù)的0.38%。
授予價(jià)格：每股9.08元（首次公告日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)18.15元的50%）。
行權(quán)安排和行權(quán)條件：
激勵(lì)對象獲授預(yù)留部分限制性股票股權(quán)之日起12個(gè)月內(nèi)為鎖定期，首次授予的限制性股票分兩期解鎖，激勵(lì)對象可在授予日起12個(gè)月后、24個(gè)月后分兩期分別申請解鎖所獲授限制性股票總量的50%和50%。；行權(quán)條件為：第一批為2013年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于14%；以2009年度為基準(zhǔn)年，2013年的凈利潤增長率不低于100%；第二批為2014年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于14%；以2009年度為基準(zhǔn)年，2014年的凈利潤增長率不低于130%。
點(diǎn)評
公司當(dāng)前業(yè)務(wù)狀況
公司以平面光學(xué)冷加工技術(shù)、超聲波清洗技術(shù)、精密光學(xué)鍍膜技術(shù)為依托，主要產(chǎn)品從紅外截止濾光片、低通濾波器不斷延伸至單反單電OLPF、藍(lán)玻璃IRCF及微投相關(guān)產(chǎn)品等。未來一段時(shí)間，藍(lán)玻璃紅外截止濾光片將成為公司新的重要增長點(diǎn)，并于2012Q3開始量產(chǎn)。
我們預(yù)計(jì)公司2012年凈利潤將達(dá)到1.6億以上。
行權(quán)條件不高
行權(quán)條件為：第一批為2013年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于14%；以2009年度為基準(zhǔn)年，2013年的凈利潤增長率不低于100%；第二批為2014年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于14%；以2009年度為基準(zhǔn)年，2014年的凈利潤增長率不低于130%。激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定的行權(quán)條件一定程度上提供了業(yè)績成長的保障，但是市場看好公司順應(yīng)行業(yè)成長的產(chǎn)能擴(kuò)張，盈利預(yù)測超過行權(quán)條件的業(yè)績預(yù)測，所以行權(quán)條件不高。
盈利預(yù)測與投資評級
我們預(yù)計(jì)2012~2013年EPS分別為0.65元和0.95元。我們維持公司“買入”評級，設(shè)定目標(biāo)價(jià)23.70元，對應(yīng)2013年25倍PE。
風(fēng)險(xiǎn)提示
藍(lán)玻璃紅外截止濾光片毛利率不達(dá)預(yù)期；人力成本穩(wěn)定上升。
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