ST甘化 （000576，收盤價7.32元）主營漿紙業(yè)務連年虧損，公司曾將本部的漿紙生產(chǎn)和輔助生產(chǎn)系統(tǒng)予以關停，公司還多次表示要向LED光電產(chǎn)業(yè)轉型，其擬定增收購LED光電資產(chǎn)正印證著公司在向這方面傾斜。不過今日ST甘化卻又公告表示，其實際控股方擬以超百億元投向林漿紙一體化項目，并指定由ST甘化控股子公司負責實施。ST甘化今后到底以什么為主營？

涉足113億林漿紙一體化項目

ST甘化公告稱，公司22日收到控股股東德力西集團通知，德力西集團于2月18日與咸寧市人民政府簽訂了 “林漿紙一體化意向書”。雙方擬在咸寧市實施林漿紙一體化項目事宜。預計總投資約113億元，擬分三期建成，計劃總占地面積約2300畝。首期投資45億元，擬建設一條年產(chǎn)50萬噸白卡紙生產(chǎn)線等配套設施。咸寧市將配套160萬畝造紙原料林基地，并給予德力西控股一定的稅收優(yōu)惠政策，負責該項目用地的“四通一平”。

德力西控股將該項目推薦給湖北德力紙業(yè)有限公司 （以下簡稱湖北德力）具體實施。待湖北德力依法履行程序后，由湖北德力按照相關規(guī)定與咸寧市或赤壁市協(xié)商確定后再簽訂正式協(xié)議。資料顯示，湖北德力由ST甘化與赤壁晨鳴紙業(yè)有限公司合資設立。注冊資本為1億元，其中ST甘化擬以出資7000萬元，占總股本的70%，赤壁晨鳴擬出資3000萬元，占總股本的30%。公司當前已取得赤壁市工商行政管理局的企業(yè)名稱預先核準通知書，相關注冊工作仍正在辦理中。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，德力西控股此次投資的信息較早見于湖北林業(yè)廳官網(wǎng)。網(wǎng)站20日消息，該林漿紙一體化項目將落戶赤壁沿江工業(yè)園區(qū)，項目建成后，將年產(chǎn)高檔包裝紙180萬噸，預計年銷售收入近100億元，年利稅約16億元，將成為國內最大高檔包裝紙生產(chǎn)基地。

ST甘化在公告結尾表示，上述涉及的項目符合公司經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略，公司可以此為契機，大力發(fā)展林漿紙產(chǎn)業(yè)。

曾表態(tài)向LED光電轉型

ST甘化原本就是以漿紙和酵母生物兩大產(chǎn)業(yè)為主營，公司實施林漿紙一體化項目原本無可厚非，令人覺得奇怪的是，公司此前曾多次透露要向LED光電產(chǎn)業(yè)轉型。

2011年2月15日，ST甘化發(fā)布非公開增發(fā)預案，擬向當時還不是公司大股東的德力西集團增發(fā)1.2億股股份，募集資金凈額約7.9億元，并將其中6億元投向LED外延片生產(chǎn)項目。公司當時就明確的表示，定增主要是為了轉型發(fā)展LED光電產(chǎn)業(yè)，成為LED生產(chǎn)企業(yè)。

之后，以電氣制造、LED光電等為主業(yè)的德力西控股旗下的德力西集團入主，表示將促使ST甘化致力于已有的生化產(chǎn)業(yè)和新增的LED外延片產(chǎn)業(yè)，并逐步做大做強。擇機將其及其實際控制人投資建設的LED外延片業(yè)務及相關資產(chǎn)整合進入ST甘化或轉讓給獨立第三方。

一切似乎都在促使ST甘化邁是LED光電產(chǎn)業(yè)這條路，而今公司卻又參與如此大規(guī)模的造紙項目，其舉動著實讓人捉摸不透。

值得一提的是，此次林漿紙一體化項目首期投資就高達45億元，加上德力西集團擬以8.1億元現(xiàn)金全額認購ST甘化定向增發(fā)股份。對于截至2010年年底，凈資產(chǎn)約為33億元，資產(chǎn)負債率為72.94%的德力西控股來說，融資壓力不小。