中國資本證券網(wǎng) 王強(qiáng)

2012年上半年，廈門信達(dá)（000701.SZ）第一大客戶青海華鵬能源發(fā)展有限公司（以下簡稱，青海華鵬）為其貢獻(xiàn)48，291.46萬元營業(yè)收入，但其卻同時(shí)占用廈門信達(dá)資金高達(dá)52，142.68萬元。

青海華鵬的大額占款直接導(dǎo)致廈門信達(dá)應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款大幅增加，為緩解現(xiàn)金緊張，上半年，廈門信達(dá)短期借款增加了7億元。

讓投資者不解的是，廈門信達(dá)的貿(mào)易業(yè)務(wù)毛利率僅為2.69%，比銀行短期借款還低3.91個(gè)百分點(diǎn)。也就是說，由于青海華鵬大幅占款導(dǎo)致廈門信達(dá)借款大幅增加，廈門信達(dá)與青海華鵬其進(jìn)行的貿(mào)易業(yè)務(wù)很可能是個(gè)虧本的買賣。

廈門信達(dá)為何愿意這么做？

    第一大客戶占款超5億

    資金緊張短期借款增7億

廈門信達(dá)主營信息科技產(chǎn)品的生產(chǎn)、經(jīng)營，房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營，公司控股股東為廈門信息—信達(dá)總公司，持股6775萬，占比28.20%。

2012年上半年，廈門信達(dá)實(shí)現(xiàn)凈利潤5081.15萬元，同比增長7.63%，實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常損益的凈利潤2881.81萬元，同比下降32.35%。

廈門信達(dá)的營業(yè)收入主要來自貿(mào)易，2012年上半年，廈門信達(dá)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入83.62億元，其中貿(mào)易收入80.14億元，信息產(chǎn)品收入2億元，房地產(chǎn)收入1.47億元，倉儲(chǔ)收入0.01億元。

2012年上半年，廈門信達(dá)第一大客戶為青海華鵬，為公司貢獻(xiàn)48，291.46萬元營業(yè)收入。

根據(jù)廈門信達(dá)上半年的收入構(gòu)成可知，公司與青海華鵬的交易類型應(yīng)為貿(mào)易。

通常情況下，貿(mào)易企業(yè)的現(xiàn)金流屬于重中之重，但截至2012年中期，廈門信達(dá)應(yīng)收青海華鵬的賬款高達(dá)34，047.81萬元，占上半年?duì)I業(yè)收入的70.5%。

并且，廈門信達(dá)應(yīng)收其他大客戶的賬款則遠(yuǎn)低于應(yīng)收青海華鵬的賬款。

上半年，廈門信達(dá)的第2-5大客戶分別為公司帶來營業(yè)收入41，184.98萬元、32，109.56萬元、17，735.09萬元、15，043.18萬元，而廈門信達(dá)應(yīng)收上述4大客戶的賬款均低于3470.86萬元（應(yīng)收賬款第五名單位—上海洋迪金屬材料有限公司（以下簡稱，上海洋迪）所欠金額）。

除了大額應(yīng)收賬款外，上半年，廈門信達(dá)還預(yù)付給青海華鵬18094.87萬元。加上應(yīng)收賬款，截至2012年中期，青海華鵬共計(jì)占用廈門信達(dá)資金達(dá)52，142.68萬元。

而在2012年上半年，廈門信達(dá)應(yīng)收賬款余額為71，980.91萬元，較年初增加26，155.89萬元，預(yù)付賬款余額為107，916.02萬元，較年初增加56，025.35萬元。

根據(jù)以上數(shù)據(jù)可以看出，廈門信達(dá)大額應(yīng)收、預(yù)付青海華鵬賬款對公司整體應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款情況的影響顯著。

由于應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款的大幅增加，上半年，廈門信達(dá)短期借款余額為12.09億元，較年初增加7億元。

上半年，廈門信達(dá)貿(mào)易業(yè)務(wù)的毛利率僅為2.69%，而銀行的短期借款利率卻達(dá)5.6%，高于廈門信達(dá)貿(mào)易業(yè)務(wù)毛利率3.91個(gè)百分點(diǎn)。

廈門信達(dá)一方面允許青海華鵬大額的經(jīng)營性占款，另一方面又大手筆借款，在貿(mào)易業(yè)務(wù)的毛利率比銀行貸款都低的情況下，廈門信達(dá)此舉目的何在呢？

  長期合作伙伴欠款3470.86萬不還

    廈門信達(dá)無奈對簿公堂

8月17日，廈門信達(dá)發(fā)布訴訟公告稱，8月13日，公司向廈門市中院提起訴訟，要求上海洋迪歸還公司墊付的貨款及相關(guān)損失。

廈門信達(dá)與上海洋迪于2006年9月7日簽訂了《廢銅合作進(jìn)口協(xié)議》，約定雙方自2006年9月7日至2007年9月31日期間合作進(jìn)口約10000噸廢銅。2007年10月8日雙方又簽訂《廢銅合作補(bǔ)充協(xié)議》，雙方同意將合作期限延長至2008年9月31日。

今年2月27日，廈門信達(dá)與上海洋迪就上海洋迪的違約事宜簽訂和解協(xié)議，上海洋迪同意于8月2日前歸還原告墊付的貨款3470.86萬元。

8月2日，付款期限屆滿后，上海洋迪并沒有根據(jù)和解協(xié)議的約定履行付款義務(wù)，所以廈門信達(dá)向法院提起訴訟。

既然是合作，廈門信達(dá)為何要替上海洋迪墊款呢？

對此，廈門信達(dá)向中國資本證券網(wǎng)表示，公司與上海洋迪有長期合作關(guān)系，進(jìn)口廢銅為雙方共同合作進(jìn)口加工。廢銅進(jìn)口環(huán)節(jié)復(fù)雜，加工周期長，對國外付款時(shí)，廢銅加工出的產(chǎn)品尚未實(shí)現(xiàn)銷售，因此我司先行對外付款。

但奇怪的是，2011年廈門信達(dá)將上海洋迪欠款全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，為何公司在2012年8月份才提起訴訟呢？

對此，廈門信達(dá)表示，2011年，公司出于謹(jǐn)慎性原則，對上海洋迪的欠款全額計(jì)提壞賬。在上海洋迪仍能陸續(xù)償還欠款的情況下，為更好地解決問題，公司與其達(dá)成和解協(xié)議，寬限其在2012年8月2日前一次性償還余款，否則以訴訟方式解決。上海洋迪在和解期限滿未能償還，公司即提起訴訟。

那么，已有巨額欠款的青海華鵬是否會(huì)步上海洋迪的后塵呢？

(王強(qiáng))