通富微電和合資公司將成為東芝在封測領域的重要合作伙伴和其在中國的戰(zhàn)略合作伙伴。東芝將帶來的是高端封測業(yè)務，普遍具有比較高的毛利率，這些業(yè)務將逐漸改變公司毛利率顯著低于外資的狀況，使公司盈利具有更高的增長動力。2009年公司將采取相對穩(wěn)健的財務處理，在當前景氣背景下，公司年化EPS約為0.21元。

預計公司2010－2011年凈利潤為1.15億元和1.74億元，EPS分別為0.333和0.501元。考慮到行業(yè)估值水平和公司未來發(fā)展的確定性，我們認為公司合理估值為30倍PE，合理價值為11元以上。（申銀萬國）