公司概況公司的業(yè)務(wù)主要包括LED芯片、半導(dǎo)體分立器件及集成電路的設(shè)計(jì)和制造。其中，LED芯片技術(shù)領(lǐng)先、市場(chǎng)需求旺盛，公司將進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能；集成電路業(yè)務(wù)開(kāi)始業(yè)績(jī)向好，公司將逐漸轉(zhuǎn)向高附加值產(chǎn)品；而分立器件領(lǐng)域也在加大FRD、VDMOS等高利潤(rùn)產(chǎn)品的比例。公司擁有自己的生產(chǎn)線，這也是強(qiáng)于國(guó)外其他IC設(shè)計(jì)公司的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，可以選擇生產(chǎn)高附加值產(chǎn)品，而且正在逐步承接國(guó)外的IC產(chǎn)能轉(zhuǎn)移。



　　公司產(chǎn)品集中在高壓、大電流應(yīng)用領(lǐng)域，主要包括AC-DC、DC-DC、Motor Driver、音頻電源放大等，電源管理及功率驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品線的絕大多數(shù)產(chǎn)品基于士蘭微電子自行研發(fā)的BiCMOS/BCD工藝平臺(tái)，開(kāi)發(fā)高效節(jié)能的電源管理及功率驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品。公司產(chǎn)品追求高效率、低待機(jī)功耗，符合綠色節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)；采用高功率、小封裝策略提高功率密度；為客戶(hù)提供高可靠性、低方案成本的解決方案。



　　LED產(chǎn)品需求旺盛。公司目前有8臺(tái)MOCVD設(shè)備，目前為月產(chǎn)LED芯片5億粒，月產(chǎn)外延片1.25萬(wàn)片(另有部分外延片為外購(gòu)臺(tái)灣的產(chǎn)品)，準(zhǔn)備陸續(xù)購(gòu)入20臺(tái)擴(kuò)張產(chǎn)能，目前已經(jīng)陸續(xù)采購(gòu)6臺(tái)，預(yù)計(jì)半年內(nèi)可以投入生產(chǎn)。公司目前產(chǎn)品主要用于戶(hù)內(nèi)戶(hù)外彩屏領(lǐng)域的LED芯片，公司的產(chǎn)品性能良好，國(guó)際上科瑞、日雅等屬于一線品牌，公司的產(chǎn)品和臺(tái)灣主流的LED芯片廠商相當(dāng)，屬于二線品牌，無(wú)論從性能上還是價(jià)格上，在國(guó)內(nèi)領(lǐng)先較大。



　　LED相比目前主流的顯示器件，如LCD(室內(nèi)17-70英寸)、PDP(室內(nèi)40-70英寸甚至100英寸)，優(yōu)勢(shì)在于可適用于室內(nèi)室外環(huán)境；大面積顯示，不受尺寸限制；任意組合，靈活多樣。目前該領(lǐng)域市場(chǎng)仍然保持每年30%~40%的增長(zhǎng)，市場(chǎng)前景廣闊。



　　在藍(lán)、綠光芯片領(lǐng)域，公司已成為中國(guó)大陸最具規(guī)模的LED芯片制造企業(yè)之一。2009年10月1日在北京天安門(mén)國(guó)慶慶典上使用的4塊戶(hù)外大彩屏中，有兩塊彩屏采用了士蘭明芯的芯片，未來(lái)公司欲進(jìn)入的領(lǐng)域包括LED照明、液晶屏的LED背光等領(lǐng)域。



　　公司能夠在LED領(lǐng)域取得比較快的發(fā)展，取決于公司在半導(dǎo)體行業(yè)的積累，依托公司在硅器件領(lǐng)域研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售的經(jīng)驗(yàn)以及良好的半導(dǎo)體生產(chǎn)、制造平臺(tái)，開(kāi)發(fā)出大量有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的新產(chǎn)品。



　　半導(dǎo)體分立器件保持快速增長(zhǎng)。公司的半導(dǎo)體器件包括開(kāi)關(guān)二極管、穩(wěn)壓二極管、肖特基二極管、快恢復(fù)二極管、高壓MOS晶體管等目前可以保持穩(wěn)定盈利增長(zhǎng)。半導(dǎo)體分立器件為通用中間產(chǎn)品，市場(chǎng)應(yīng)用面廣，公司產(chǎn)品質(zhì)量很高，隨著公司系列產(chǎn)品的投產(chǎn)，公司在大客戶(hù)的開(kāi)發(fā)上可用資源更多(大客戶(hù)通常在一個(gè)供應(yīng)商購(gòu)買(mǎi)多種產(chǎn)品以節(jié)省采購(gòu)成本)。公司在市場(chǎng)推廣上走大客戶(hù)路線，大客戶(hù)認(rèn)證周期長(zhǎng)，但需求大且穩(wěn)定，作為集成電路芯片設(shè)計(jì)、制造商，相對(duì)國(guó)內(nèi)眾多純半導(dǎo)體器件制造商而言，公司研發(fā)能力強(qiáng)，在大客戶(hù)開(kāi)發(fā)上優(yōu)勢(shì)明顯。公司原有2條5/6寸線，后有增加了一條6寸線，公司在景氣低位購(gòu)買(mǎi)設(shè)備，產(chǎn)能會(huì)擴(kuò)大50%左右。集成電路設(shè)計(jì)構(gòu)建平臺(tái)，高清DVD、視頻監(jiān)控IC有爆發(fā)機(jī)會(huì)公司在數(shù)字音視頻領(lǐng)域的技術(shù)處于市場(chǎng)領(lǐng)先地位。在CD伺服、DVD驅(qū)動(dòng)電路領(lǐng)域有突出技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在藍(lán)光DVD、視頻監(jiān)控領(lǐng)域有望引領(lǐng)下一代產(chǎn)品的技術(shù)路線。



　　集成電路設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)的發(fā)展兩個(gè)大的方向是：一、建立通用產(chǎn)品研發(fā)平臺(tái)及其工藝解決方案，能針對(duì)不同需求迅速設(shè)計(jì)出相應(yīng)產(chǎn)品；二、開(kāi)發(fā)某一專(zhuān)有領(lǐng)域的應(yīng)用芯片技術(shù)。臺(tái)灣聯(lián)發(fā)科(MTK)在發(fā)展初期也是通過(guò)提供單芯片解決方案節(jié)省成本取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在發(fā)展過(guò)程中在逐步構(gòu)建通用產(chǎn)品研發(fā)平臺(tái)，把握各種市場(chǎng)機(jī)遇，發(fā)展壯大。



　　公司購(gòu)買(mǎi)ESS DVD芯片技術(shù)也在于構(gòu)建平臺(tái)。由于傳統(tǒng)DVD產(chǎn)品并不支持真正高清，隨著高清信號(hào)在全球范圍內(nèi)的推進(jìn)，高清電視在國(guó)內(nèi)外的普及速度在加快，引發(fā)對(duì)新的高清DVD的市場(chǎng)需求，高清DVD芯片有爆發(fā)機(jī)會(huì)。



　　IDM模式的獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)公司在電源和功率驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品線、混合信號(hào)與射頻產(chǎn)品線上實(shí)現(xiàn)了IDM(設(shè)計(jì)與制造一體化)模式，和一般標(biāo)準(zhǔn)的代工廠不同，這將明顯縮短芯片開(kāi)發(fā)周期，較好地實(shí)現(xiàn)芯片推陳出新，工藝制程開(kāi)發(fā)的指向性很強(qiáng)，而Foundry開(kāi)發(fā)的工藝制程一般通用性較強(qiáng)，所以IDM模式容易形成產(chǎn)品線的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。



　　LED驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品工作于高電壓、大電流，IC內(nèi)需要集成功率器件、高壓器件等特殊器件，產(chǎn)品設(shè)計(jì)時(shí)需要考慮到集成時(shí)產(chǎn)生的寄生效應(yīng)。IDM模式方便把工藝集成、器件結(jié)構(gòu)、線路設(shè)計(jì)緊密地結(jié)合在一起，提高產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的成功率。IDM模式方便產(chǎn)品平臺(tái)建設(shè)，加快產(chǎn)品開(kāi)發(fā)速度。在IDM模式中，IDM模式更容易支持量小產(chǎn)品多的模擬類(lèi)產(chǎn)品發(fā)展。



　　公司的成長(zhǎng)空間大，給予“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。目前市場(chǎng)對(duì)公司的LED業(yè)務(wù)比較肯定，但一定程度上忽視了公司IC設(shè)計(jì)和分立器件制造方面的成長(zhǎng)空間，公司經(jīng)過(guò)多年的經(jīng)驗(yàn)，已經(jīng)在這些領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，如果增發(fā)成功將給公司帶來(lái)更大的資本支持，初步預(yù)計(jì)公司2010和2011年業(yè)績(jī)分別為0.4和0.59，我們給予公司“謹(jǐn)慎推薦”的評(píng)級(jí)。