士蘭微（600460）主要從事CMOS、BiCMOS和雙極型等消費類整機用集成電路產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)與銷售。其中，集成電路產(chǎn)品收入占主營收入的46.23%，器件產(chǎn)品收入占29%，發(fā)光二極管占21.04%。公司是國內(nèi)集成電路設(shè)計行業(yè)的龍頭，僅次于大唐微電子排名第二，公司已掌握和擁有的技術(shù)可從事中高端產(chǎn)品的開發(fā)，核心技術(shù)在國內(nèi)同行業(yè)中處于較高水平，具有明顯的競爭優(yōu)勢。今日投資《在線分析師》顯示：公司2010-2012年綜合每股盈利預(yù)測值分別為0.37、0.52和0.70元，對應(yīng)動態(tài)市盈率為44倍、31倍和23倍；當(dāng)前共有9位分析師跟蹤，其中建議強力買入、買入和觀望的分別為5、4和0人，綜合評級系數(shù)1.44。

2010年1季度公司實現(xiàn)營收3.00億元，同比增長148.99%。實現(xiàn)凈利潤4740萬元，同比增加6069萬元，對應(yīng)的每股收益為0.12元，非經(jīng)常性損益主要為出售華天科技的股權(quán)對應(yīng)，1290萬元，扣除非后每股收益為0.09元。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的正面效應(yīng)繼續(xù)顯現(xiàn)。公司重點發(fā)展電源和功率驅(qū)動、數(shù)字音視頻、MCU、混合信號與射頻、安防監(jiān)控、分立器件、LED器件七條產(chǎn)品線。LED、芯片制造與設(shè)計三大主業(yè)均呈現(xiàn)良好的發(fā)展勢頭。

集成電路產(chǎn)品市場拓展有成效電源和功率控制產(chǎn)品的市場拓展有成效。公司在積極開拓韓系、臺系客戶，已經(jīng)開始貢獻(xiàn)收入，2、3季度收入規(guī)模還將繼續(xù)擴大。同時重視國內(nèi)客戶的開發(fā)。國內(nèi)、國外市場分別有專門的團隊開展工作。產(chǎn)品包括AC-DC、DC-DC和LED驅(qū)動電路等。公司同時重視中低端產(chǎn)品市場，遙控玩具的控制和射頻電路產(chǎn)品也在逐漸起量。

目前，公司準(zhǔn)備起動高清DVD芯片的研發(fā)工作。2007年，公司暫停了標(biāo)準(zhǔn)DVD芯片的開發(fā)工作，專利授權(quán)不完備是關(guān)鍵原因，今年這一問題有望得到解決，從而具備在過去的技術(shù)基礎(chǔ)上起動高清DVD芯片研發(fā)工作的條件。

安信證券預(yù)計2010、2011年公司營業(yè)收入分別為13億元、18億元，凈利潤分別為1.9億元和2.6億元，對應(yīng)EPS為0.47元和0.65元。安信證券給予公司2011年30倍PE，目標(biāo)價19.5元，首次給予“買入A”的投資評級。

風(fēng)險提示：受國際金融危機導(dǎo)致的全球經(jīng)濟衰退的影響，國際國內(nèi)半導(dǎo)體市場萎縮明顯，公司業(yè)績受影響。