當(dāng)前位置：
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投資要點(diǎn)
對(duì)公司整體業(yè)績影響相對(duì)有限。本次股權(quán)授予完成之后，公司總股本由原來的708,813,750股變更為711,951,871股，產(chǎn)生相關(guān)費(fèi)用為約690.11萬元萬，在2012-2015年進(jìn)行攤銷，對(duì)2012-2015年整體影響較小。
行業(yè)基本面穩(wěn)定向上。TV終端方面隨著東西方新年來臨，促銷站開打，刺激TV終端需求較大幅度增長，將有望同時(shí)帶動(dòng)LCD面板及LED背光需求。此外LED照明方面隨著政策刺激，地方政府LED照明推廣工程實(shí)施正在加速，刺激終端照明出貨快速增長。
公司運(yùn)營平穩(wěn)，TV代工市場加速拓展。隨著公司第二代DLED電視推向市場，公司產(chǎn)品將更加便宜，適應(yīng)市場需求，同時(shí)公司產(chǎn)品線尺寸覆蓋范圍增加，由原來中小尺寸逐漸向中大尺寸電視覆蓋，最大可至50寸，增加了競爭力。隨著TV代工比例提升，公司加速新興市場拓展，新渠道拓展、品牌廠商客戶的開發(fā)，有效拓展公司TV代工市場，有望確保未來增長空間。
財(cái)務(wù)與估值
由于限制性股權(quán)激勵(lì)完成，公司股本發(fā)生變化，并產(chǎn)生相關(guān)費(fèi)用，預(yù)計(jì)公司2012-2014 年攤薄后每股收益由原來的0.74、0.94、1.13元調(diào)整至0.73、0.93、1.13元， 參考同類公司平均估值，我們給予公司2012年20倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)14.63元，維持公司買入評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
TV代工行業(yè)競爭加劇；海外經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，需求不如預(yù)期；產(chǎn)能釋放低于預(yù)期。
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