隨著中國消費者的消費結(jié)構(gòu)升級，即使美國政府投入再大的精力拯救美國汽車業(yè)，也不論底特律的汽車行業(yè)是否在復蘇，美國的汽車業(yè)都確定無疑的成了“夕陽產(chǎn)業(yè)”，因為，美國作為世界第一汽車消費市場的地位都一去不復返了。

近日，中汽協(xié)公布的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1至11月，汽車累計產(chǎn)銷1640.01萬輛和1639.54萬輛，同比增長33.71%和34.05%。預計2010年全年汽車銷量不僅將超出之前預期的1700萬輛，而且有望達到1800萬，穩(wěn)居全球第一大汽車生產(chǎn)國和最大的新車銷售市場。

然而，在全年產(chǎn)銷量不斷突破預期創(chuàng)出新高的大環(huán)境下，作為汽車業(yè)的龍頭——上海汽車（600104.SH）的股價表現(xiàn)卻并不“給力”。

瘋狂的車市

據(jù)了解，2009年初，為提振因08年年底金融危機影響而逐漸下滑的國內(nèi)車市，國家相關部委出臺《汽車產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》，陸續(xù)推出“汽車業(yè)三大鼓勵政策”：減征購置稅、汽車下鄉(xiāng)以及汽車以舊換新補貼，其中購置稅優(yōu)惠政策對提振車市效果相當顯著。

如今金融危機影響已經(jīng)逐步弱化，車市剛性需求有大的提升，而且部分城市交通擁堵情況在逐步惡化中，不少優(yōu)惠政策很有可能不再延續(xù)；另外，又傳出北京等大城市要限制汽車數(shù)量以緩解城市堵車問題。

近日，北京治理交通擁堵綜合措施獲國務院原則同意。其措施核心內(nèi)容包括：合理調(diào)控小客車增長；必要時，重點路段高峰時段實施單雙號限行；擇機收取擁堵費；加強外埠進京車輛管理等。

中汽協(xié)統(tǒng)計顯示，11月份國內(nèi)乘用車銷量大幅走高，相比10月份增長超過一成，與去年同期相比也保持了較高的增長率。對于這種高增長，國泰君安證券分析師胡嘉煒認為，前兩年出現(xiàn)的金融危機，使得原本開始逐漸增加的汽車市場需求被壓制住了，而今年以來，這種需求完全釋放出來了。

另有業(yè)內(nèi)人士分析，造成目前車市瘋狂的“勢頭”的，主要是消費者強大的消費能力和搭乘優(yōu)惠政策“末班車”的心理。這種搶搭“末班車”心理包括：一方面是購置稅優(yōu)惠政策明年可能不再延續(xù)，另一方面是北京等交通擁堵嚴重的大城市有可能出臺的限制購車政策。為了趕上這個末班車，大批消費者“搶點”入手，許多原本近期沒有購車計劃的消費者也加入了購車的行列，可能提前透支了明年的汽車消費能力。相應的，受以上諸多因素的影響，明年汽車行業(yè)的增速可能放緩。

上汽股價不溫不火

然而，汽車消費市場的繁榮并沒有直接傳導到上市公司二級市場的表現(xiàn)上。雖然2010年中國汽車業(yè)將新誕生三家百萬銷量企業(yè)，上汽通用五菱、上海通用、上海大眾都屬于上海汽車；近日，該公司又定向增發(fā)募集資金近百億來發(fā)展自主品牌項目；并且從前三季度來看，全年凈利潤超百億已成定局；但該股股價表現(xiàn)卻一直不溫不火。

半年來，上海汽車股價一直在低位徘徊；近兩個月來更是一路下滑。13日雖然有所反彈，上漲了8.84%，但似乎形勢并未扭轉(zhuǎn)，之后兩個交易日連續(xù)下跌，14日該股微幅下跌0.12%，昨天再次下跌2.15%，收盤于16.84元；相比而言，該股09年一年幾乎是扶搖直上，股價從1月份不到6元一路飆漲到12月份的27元以上。

有業(yè)內(nèi)人士分析，股票是企業(yè)投資未來業(yè)績增長的，今年汽車產(chǎn)銷的高增長似乎已經(jīng)透支了消費者明年的消費能力；上海汽車股價走跌似乎正在說明機構(gòu)投資者對該公司明年業(yè)績增長能否保持目前增速表示擔憂。

公開資料顯示，上海汽車是我國乘用車行業(yè)的龍頭老大,主營業(yè)務有汽車整車、與整車開發(fā)緊密相關的零部件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，以及與汽車業(yè)務密切相關的汽車金融。該公司是目前國內(nèi)領先的乘用車制造商、最大的微型車制造商和銷量最大的汽車制造商。

昨天，上海汽車披露定向增發(fā)結(jié)果的公告稱，上市公司向控股股東上海汽車工業(yè)(集團)總公司等10名特定投資者非公開發(fā)行720980533股境內(nèi)上市人民幣普通股，發(fā)行價格為人民幣13.87元/股，募集資金凈額為人民幣9878999992.71元。根據(jù)此前公告，本次募集的資金不超過100億元，主要投向公司的自主品牌項目發(fā)展。另外，值得一提的是，劉益謙持股的國華人壽斥資10.13億元參與，這是“法人股大王”劉益謙在一級市場的再次出手。

華龍證券研究報告指出，上海汽車作為乘用車龍頭，市場占有率維持高位。受益于上汽通用五菱銷量大幅上升，以及上海大眾、上海通用，上汽本部業(yè)務的超預期銷售，上汽09年以來市占率一直處于五大集團公司之首。前三季度，上海汽車市場占有率達到20.2%，同比提高了3個百分點，乘用車銷量同比增長快速，遠高于行業(yè)平均增速，集中度進一步提高。

公告顯示，本次發(fā)行新增股份已于2010年12月10日在中國證券登記結(jié)算有限責任公司上海分公司辦理完畢登記托管手續(xù)，其中，上汽集團認購的72098054股股份的限售期為36個月，預計可上市交易的時間為2013年12月10日；其他發(fā)行對象認購的股份限售期均為12個月。