華夏時(shí)報(bào)8月2日訊 虧損2585萬(wàn)的半年報(bào)并未影響市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)電科技（600584.SH）的熱捧。7月28日，長(zhǎng)電科技宣布募集資金預(yù)計(jì)不超過(guò)6.37億元，其中不超過(guò)4億元償還貸款，其余補(bǔ)充用于流動(dòng)資金。當(dāng)日股價(jià)即被大單封至漲停，成交額高達(dá)4.89億。

但記者研究其半年報(bào)發(fā)現(xiàn)，公司在2007年初曾經(jīng)做了一次定向增發(fā)，到目前為止兩個(gè)募投項(xiàng)目均已竣工投產(chǎn)，但收益僅為當(dāng)時(shí)預(yù)計(jì)的二成左右。在這種情況下又做增發(fā)，是否有圈錢(qián)之嫌？

資金需求急迫

除募資項(xiàng)目之外，長(zhǎng)電科技還有6個(gè)非募集資金項(xiàng)目在建，而4月份還收購(gòu)了一家新加坡的公司，對(duì)資金的需求相當(dāng)急迫。

長(zhǎng)電科技二季度雖然實(shí)現(xiàn)盈利，但被一季度拖累，半年業(yè)績(jī)?nèi)允翘潛p。數(shù)據(jù)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.6億元，比上年同期下降了24.03%,凈利潤(rùn)-2585.68萬(wàn)元，同比下降了144.55%.公司方面指出，由于目前產(chǎn)品價(jià)格仍處于低位，原材料銅、金價(jià)格上漲趨勢(shì)已現(xiàn)，三季度預(yù)計(jì)比去年同期仍將有70%以上的降幅。

“主要是大環(huán)境不好?！睎|北證券分析師潘喜峰表示，公司在2007年準(zhǔn)備大干一場(chǎng)，所以才借了16億的短期借款，但誰(shuí)也沒(méi)想到2008年整個(gè)行業(yè)遭遇冰封，攤子已經(jīng)鋪開(kāi)了，財(cái)務(wù)費(fèi)用也上去了。“還好現(xiàn)在利率已經(jīng)降了，募集資金有4億首先是還銀行貸款?！?/P>

增發(fā)降低財(cái)務(wù)成本

一位行業(yè)人士指出，公司原打算發(fā)6.3億的可轉(zhuǎn)債，但綜合權(quán)衡下來(lái)改做增發(fā)，定向增發(fā)可有效降低財(cái)務(wù)成本，從而提高整體利潤(rùn)水平。公司的資產(chǎn)負(fù)債率將由64.17%降低至55.89%左右，還有約2億元補(bǔ)充流動(dòng)資金，資金面的壓力將獲得有效緩解。

長(zhǎng)電科技董秘朱正義坦言：“可轉(zhuǎn)債條件比較苛刻，對(duì)凈資產(chǎn)收益率有要求，當(dāng)年盈利不能下降超過(guò)50%,而且債轉(zhuǎn)股也比較麻煩，一年一年都得做，做一次股價(jià)跌一次，而增發(fā)是一次性的?！惫?007年募投的超小型新型片式分立器件封裝檢測(cè)生產(chǎn)線(xiàn)及新型集成電路封測(cè)生產(chǎn)線(xiàn)項(xiàng)目雖已竣工投產(chǎn)，產(chǎn)生收益僅達(dá)預(yù)期的23.7%和16.3%,即350萬(wàn)元和1195萬(wàn)元。項(xiàng)目效益差強(qiáng)人意之余，參與增發(fā)的多數(shù)機(jī)構(gòu)在限售股解禁后迅速銷(xiāo)聲匿跡。記者查閱2008年一季報(bào)發(fā)現(xiàn)，參與2007年增發(fā)的機(jī)構(gòu)僅有三家還名列十大流通股東之位，而信誠(chéng)基金、鵬華基金、杭州士蘭微電子等公司已經(jīng)不見(jiàn)蹤影。

對(duì)此，朱正義表示：“現(xiàn)在外需沒(méi)有真正起來(lái)，產(chǎn)品價(jià)格上不去還有原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，訂單不足以達(dá)到預(yù)計(jì)收益，未來(lái)還要看全球經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)?！?/P>

費(fèi)用成為業(yè)績(jī)殺手

長(zhǎng)電科技上半年各項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率比起2008年仍有不同程度的下降，費(fèi)用成為第一殺手。

長(zhǎng)電科技的各項(xiàng)費(fèi)用持續(xù)高企，2006年財(cái)務(wù)費(fèi)用已遠(yuǎn)超凈利潤(rùn)，2007和2008年該費(fèi)用均高至億元之上，今年上半年雖已略降，仍然高達(dá)4672萬(wàn)元；管理費(fèi)用更高，去年達(dá)到了2.2億，最新的數(shù)據(jù)是1.15億元。對(duì)于管理費(fèi)用的疑問(wèn)，長(zhǎng)電董秘朱正義表示：“這是按國(guó)家要求，高新技術(shù)企業(yè)的研發(fā)要達(dá)到營(yíng)業(yè)收入的3%,這些年好像不強(qiáng)調(diào)了，但還是需要反復(fù)和他們核對(duì)。收入20多億的話(huà)，3%就是6000多萬(wàn)?！?/P>

而它在4月通過(guò)其香港子公司收購(gòu)了新加坡JC INVESTMENTPTE ltd 51%股權(quán)，投資標(biāo)的僅在2007至2008年會(huì)計(jì)年度中實(shí)現(xiàn)盈利，其他幾年均報(bào)虧損。在這種情況下，公司仍給出了較凈資產(chǎn)溢價(jià)102.4%的高價(jià)。

朱正義回應(yīng)說(shuō)：“我們是對(duì)它的技術(shù)前景比較看好，否則也不會(huì)買(mǎi)，目前已經(jīng)投生產(chǎn)線(xiàn)了，四季度可以實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，效益能看得見(jiàn)?！?/P>

一位行業(yè)分析師指出：“公司在封裝行業(yè)算是龍頭企業(yè)，可以拿到一些政府方面的資源，可以獲得一些補(bǔ)助。最近股票漲勢(shì)好，是因?yàn)榍捌跈M盤(pán)時(shí)間較長(zhǎng)，有點(diǎn)補(bǔ)漲的意思吧，而且半年報(bào)社保基金進(jìn)去了。未來(lái)主要還是看訂單的恢復(fù)和產(chǎn)品價(jià)格，芯片可能會(huì)成為一個(gè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。因?yàn)楣杀颈容^大，預(yù)計(jì)今年每股業(yè)績(jī)?cè)谖辶皱X(qián)左右。但因?yàn)樾袠I(yè)周期性強(qiáng)，所以能否增發(fā)成功還要看公司的公關(guān)能力了?！?br/>