事項：

我們近期調(diào)研東山精密，初步了解東山精密LED 投產(chǎn)情況，目前公司小批量生產(chǎn)+設(shè)備調(diào)試初步完成，下一步進入大批量生產(chǎn)準備階段。

階段進展符合預(yù)期，部分超出預(yù)期。

我們此前認為東山精密LED 有三個發(fā)展階段：投產(chǎn)、客戶下訂單、擴產(chǎn)，投產(chǎn)階段主要檢驗技術(shù)路線，目前進展來看，我們認為完全達到甚至超越此前預(yù)期。

合資公司的核心封裝進程好于預(yù)期，滿足規(guī)模生產(chǎn)條件；東山精密的后道封裝與背光模組產(chǎn)品線初步完成設(shè)備調(diào)試并生產(chǎn)出合格產(chǎn)品，由于工序較多，東山精密還需要結(jié)合量產(chǎn)培訓(xùn)熟練工人以達到大規(guī)模生產(chǎn)要求。

我們認為公司LED 后面兩個節(jié)點(客戶下訂單、擴產(chǎn))實現(xiàn)為期不遠，目前仍為買入良機。

由于公司產(chǎn)品具有成本優(yōu)勢，直下式背光模組具有全球成本和厚度競爭優(yōu)勢，因此公司產(chǎn)品具有非常巨大的市場前景（200 億美元LED 電視背光模組市場、超1000 億美元LED 照明市場），滿足大規(guī)模生產(chǎn)水平后，公司將迎來快速擴張期，目前仍為買入良機。

維持 2010、2011、2012 年0.75、2.07、3.48 元每股收益預(yù)測，維持“強烈推薦”評級，短期目標(biāo)價100 元。