華夏時報見習(xí)記者 王俊仙 南京報道

11月7日，長電科技(600584)發(fā)布重大資產(chǎn)重組進(jìn)展公告，提議以7.8億美元的總價格收購新加坡上市公司STATS ChipPAC Ltd。(下稱“星科金朋”)不包含兩家臺灣子公司在內(nèi)的所有發(fā)行股份，星科金朋及其控股股東STSPL同意與公司進(jìn)行排他性談判，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步就收購提議進(jìn)行磋商。

而這樁買賣也被稱為“中國乃至全球封測業(yè)第一大并購案”，業(yè)界一致認(rèn)為長電科技若此番收購成功，將躋身全球封測代工廠前五，而由于星科金朋至今仍然處于虧損狀態(tài)，所以收購后長電科技將如何整合以及籌集46億元的收購資金備受關(guān)注。

11月7日，星科金朋復(fù)牌當(dāng)日以0.48新幣價格開盤，較停牌前的收盤價低開17.2%，截至當(dāng)日收盤全日跌幅為18.1%；11月10日和11日兩日累計下跌3.19%；11月12日星科金朋以0.46新幣平開低走，截至上午收盤跌幅為1.09%。

爭搶星科金朋

資料顯示，星科金朋是由金朋(ChipPAC)及新科測試(STATS)于2004年合并成立，2007年時淡馬錫控股集團(Temasek)通過全資子公司新加坡技術(shù)半導(dǎo)體公司(STSPL)以16億美元的高價，擴大收購星科金朋64.4%股權(quán)，截至去年底，其持股比例高達(dá)83.8%。

星科金朋總部位于新加坡，根據(jù)其2013年年報，截至去年年底，其總資產(chǎn)約為23.8億美元，凈資產(chǎn)9.7億美元。其中工廠和設(shè)備類長期資產(chǎn)14.3億美元，主要分布在新加坡(占比39%)、韓國(23.5%)、中國大陸(21.3%)、中國臺灣地區(qū)(13.5%)。2013年星科金朋實現(xiàn)總營收約15.99億美元，市場占有率為6.4%，是全球第4大專業(yè)封裝測試廠，僅次于ASE(下稱“日月光”，2013年營收約47.4億美元，市占率18.9%)、Amkor(艾克爾，2013年營收約29.56億美元，市占率11.8%)和SPIL(矽品，2013年營收約23.35億美元，市占率9.3%)。

然而星科金朋的運營狀況卻不大理想，自2011年以來營收規(guī)模呈下降趨勢，去年全年更出現(xiàn)約4151萬美元虧損，今年上半年仍為虧損。也因此，近年來有關(guān)淡馬錫有意出售星科金朋回收投資的消息不斷。

事實上一直到今年5月份，淡馬錫才真正將出售星科金朋的計劃“公諸于眾”。今年5月14日，星科金朋發(fā)布聲明指出，其收到來自第三方的無約束力收購意向書，有意收購星科金朋全數(shù)股權(quán)。受此影響，星科金朋的股票連續(xù)3個交易日大漲，股價已由0.335新幣飆漲至0.525新幣，漲幅高達(dá)57%左右。

隨后有意向的收購方不斷被媒體曝出，包括全球封測龍頭廠日月光、韓國三星[微博]電子、中國大陸封測企業(yè)長電科技和華天科技(002185)等，都曾被指參與了收購星科金朋的談判，其中長電科技更是被爆在第一輪競標(biāo)中便開出較目前價碼高逾三成的條件。

3個月后的8月28日，星科金朋發(fā)布公告明確表示，包括長電科技和華天科技在內(nèi)的多家公司已經(jīng)與之接觸，有收購意向但交易商談結(jié)果并未確定。這也倒逼長電科技和華天科技紛紛停牌核實，復(fù)牌結(jié)果顯示華天科技出局，而長電科技繼續(xù)與星科金朋處于初步溝通階段。

最終11月7日，長電科技確定將收購星科金朋所有發(fā)行股份，并表示在未經(jīng)有關(guān)方同意延長的情況下，將最晚在新加坡時間2014年11月30日當(dāng)日下午5:00點前與星科金朋進(jìn)行排他性談判。

收購資金46億元

根據(jù)長電科技發(fā)布的公告，上述收購提議不包括星科金朋的兩家臺灣子公司，即星科金朋擁有52%股權(quán)的STATS ChipPAC Taiwan Semiconductor Corporation與星科金朋擁有100%股權(quán)的STATS ChipPAC Taiwan Co.， Ltd.。

“為了限制大陸和他們競爭，中國臺灣地區(qū)對大陸的半導(dǎo)體行業(yè)政策是限制的，是不會讓大陸資本進(jìn)去的，所以我們得把這塊剝離，不然審批的時候也要注銷掉，我們確實看重星科金朋的技術(shù)和歐美客戶群。”長電科技董秘朱正義表示，公開的行業(yè)資料顯示，星科金朋銷售規(guī)模位列全球第四。根據(jù)星科金朋的年報，其先進(jìn)封裝收入占比較高，如果收購成功應(yīng)該有一定戰(zhàn)略價值。但是，公司也將仔細(xì)考慮其他因素。

國金證券發(fā)布研報指出，對于長電科技而言，收購星科金朋意味著更充足的技術(shù)儲備以及更加優(yōu)質(zhì)的客戶資源。根據(jù)星科金朋2013年財報披露，該公司共持有1100個美國專利以及超過2000個IP知識產(chǎn)權(quán)。特別是在TSV、POP、WLP 等技術(shù)領(lǐng)域內(nèi)，其領(lǐng)先優(yōu)勢更加明顯。另外，星科金朋主要客戶來自歐美等IC設(shè)計企業(yè)，豐富的高端客戶是長電科技一直以來期望獲得卻拓展相對較慢的資源。

“長電科技2013年收入51億元，若鯨吞星科金朋，國際競爭力將大幅提升，如能成功收購，盡管短期可能面臨并購后整合的巨大挑戰(zhàn)，但從長遠(yuǎn)來看利遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于弊，星科金朋的先進(jìn)技術(shù)、各類專利、研發(fā)團隊、 優(yōu)質(zhì)國際客戶等資源將力助長電科技加速成為全球最具競爭力的半導(dǎo)體封測企業(yè)之一。”長江證券行業(yè)分析師高小強表示。

值得注意的是，通過9月份完成4億元的定向融資工具以及11億元定增的發(fā)行，截至今年三季度，長電科技賬面上的貨幣資金余額為26.47億元，資產(chǎn)負(fù)債率為60.24%，然而這與長電科技擬收購星科金朋所花費46億元之間還存在至少20億元的缺口。

對此，業(yè)界不斷傳出長電科技將借力國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金聯(lián)合投資的消息。此前浦東科技投資有限公司副總裁李亞軍曾公開表示：“以上市公司來說，長電科技如要收購星科金朋還無法做到，如果能有國家基金或是其他基金出面，先將星科金朋拿下養(yǎng)起來，到時機合適再交給長電科技則更可行。”

而朱正義9月初在互動e平臺上曾表示：“按照常規(guī)的境外收購融資方法，一般為收購主體自籌、吸收共同投資方組建SPV公司、申請銀團并購貸款來解決收購的資金。公司尚不知曉國家集成電路產(chǎn)業(yè)基金何時完成募集，現(xiàn)階段也無法知曉產(chǎn)業(yè)基金能否參與。”

11月11日，朱正義告訴記者：“公司是單獨收購星科金朋，不存在聯(lián)合收購的說法。具體細(xì)節(jié)因為收購事項目前正在進(jìn)行當(dāng)中，還不好說，我們會根據(jù)事件的進(jìn)展進(jìn)行披露。不過，公司對收購資金的籌集確實是有一整套方案的。”