說起今年的跌幅靠前的個股，遭遇“黑天鵝事件”事件的海普瑞、康芝藥業(yè)以及碰上業(yè)績地雷的漢王科技都鐵定要上榜了。

令人意外的是，有一只股的基本面并沒有發(fā)生重大變化，但其跌幅卻超過眾多“問題股”，它就是蘇州的東山精密。截至昨日收盤，東山精密今年以來股價(jià)（復(fù)權(quán)）跌幅達(dá)66.94%，“熊冠”A股。

“跌跌不休”的股價(jià)走勢不僅讓投資者損失慘重，也讓東山精密管理層感受到了“唇亡齒寒”的悲?。?月份時(shí)公司股價(jià)跌破股權(quán)激勵價(jià)，迫使公司的股權(quán)激勵計(jì)劃不得不流產(chǎn)。更令人汗顏的是，東山精密還曾經(jīng)被券商推薦為“2011年十大金股”之一。

今年第一熊股

2011年，A股在全球股市中不幸墊底，跌幅達(dá)到20%。覆巢之下無完卵，大智慧財(cái)匯數(shù)據(jù)顯示，今年以來僅有226只個股上漲，僅僅占A股總數(shù)的一成，而跑贏大盤的個股也只有三分之一。如此背景下，抓住一只不虧錢的個股實(shí)屬難能可貴，再不濟(jì)遇上一只有明確信號的熊股也好果斷離場，最慘的就是股票本身沒大瑕疵，股價(jià)卻如慢刀子割肉，使得投資者的本金被一點(diǎn)點(diǎn)蠶食。東山精密就是這樣的典型。

去年4月9日，蘇州東山精密登陸中小板，首日漲幅過100%。上市一個月后，東山精密在創(chuàng)下當(dāng)年的最低價(jià)43.92元后就抬頭向上，到去年12月中旬創(chuàng)下82.41元的最高價(jià)紀(jì)錄，可謂十分強(qiáng)勢。在去年10月胡潤發(fā)布的富豪榜中，東山精密創(chuàng)始人袁富根家族憑借60億財(cái)富進(jìn)入江蘇富豪榜前20名。

但今年以來，形勢逆轉(zhuǎn)，東山精密第一個交易日74.68元的開盤價(jià)就是其年內(nèi)最高價(jià)，昨日盤中更是創(chuàng)下20.56元的上市最低價(jià)，最終報(bào)收20.58元。今年4月時(shí)，東山精密曾經(jīng)“10轉(zhuǎn)2”，按此復(fù)權(quán)后東山精密今年的跌幅高達(dá)66.94%，成為今年A股市場的第一熊股。

對比之下，今年一季度就虧損4000多萬、后來虧損額擴(kuò)大過億的漢王科技，年初至今跌去66.45%。此外，被“尼美舒利事件”重創(chuàng)的康芝藥業(yè)、因業(yè)績下降以及同行競爭擠壓從而連續(xù)兩個“一字”跌停的海普瑞，這兩大眾所周知的“熊股”今年以來的跌幅都剛剛超過60%。東山精密今年以來并未遭遇任何明顯“黑天鵝”事件，公司業(yè)績還算差強(qiáng)人意，但股價(jià)卻落得個“熊冠”A股，這實(shí)在是讓投資者不舒服。

財(cái)匯數(shù)據(jù)顯示，不算4月9日解禁的1600萬股原始股，東山精密IPO首發(fā)的4000萬股股票今年以來市值合計(jì)蒸發(fā)20億元，平均每個交易日蒸發(fā)877萬元。

股權(quán)激勵泡湯

不堪回首的走勢，坑的不僅是投資者，管理層原本的福利也由此泡湯。

今年2月26日，東山精密推出首期股權(quán)激勵計(jì)劃草案，計(jì)劃向公司高級管理人員、核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員、中層管理人員等156人定向增發(fā)180萬股，股權(quán)激勵價(jià)格為31.6元。同當(dāng)時(shí)60元左右的市價(jià)相比，31.6元的價(jià)格對上述人員來說無疑是誘人的福利紅包。

估計(jì)連管理人員都沒想到，公司股價(jià)上半年會飛流直下，6月16日公司二級市場股價(jià)跌破股權(quán)激勵價(jià)，到6月下旬會下探至27元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于針對股權(quán)激勵人員的紅包價(jià)。這樣始料未及的“鬧劇”讓公司6月25日不得不發(fā)布公告，放棄股權(quán)激勵計(jì)劃，放棄原因則明確是公司二級市場股價(jià)波動較大，購買激勵股權(quán)成本過高，致使激勵計(jì)劃實(shí)施困難。

伴隨股權(quán)激勵計(jì)劃泡湯的是，大股東解禁后開始低價(jià)拋售股票。今年公司第四大股東、第一大流通股股東蘇州國發(fā)創(chuàng)投11月23日在25.73元的價(jià)位上拋售了23.5萬股，套現(xiàn)超過600萬。公開數(shù)據(jù)顯示，國發(fā)創(chuàng)投是2007年8月27日以3321萬元注資獲得東山精密810萬股，到本次減持前，合計(jì)持有公司972萬股，平均每股成本3.4元。雖然國發(fā)創(chuàng)投25元多的套現(xiàn)價(jià)格仍有巨大收獲，但與4月初解禁時(shí)的50多元市價(jià)相比，目前套現(xiàn)價(jià)格已腰斬。

據(jù)東山精密今年財(cái)報(bào)顯示，公司業(yè)績在第三季度偏離軌道，較去年同期下降不少，但前三季度仍在保持正增長。外界猜測，大股東國發(fā)創(chuàng)投不惜低價(jià)匆匆跑路，或與公司未來業(yè)績以及發(fā)展遇到的困境有關(guān)。公司半年報(bào)顯示，為營業(yè)收入貢獻(xiàn)了近9成的通訊設(shè)備業(yè)務(wù)毛利率較去年下降。而公司最新斥資億元投向的LED行業(yè)，目前則進(jìn)入寒冬，不被外界看好。

曾被券商薦為“金股”

更為讓人汗顏的是，東山精密曾在今年年初被平安證券推薦為“2011年十大金股”之一。

平安證券2010年年底以來連續(xù)發(fā)布有關(guān)東山精密的研報(bào)。2010年12月23日，平安證券發(fā)布的報(bào)告是《LED進(jìn)展符合預(yù)期，量產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)》，2011年2月28日發(fā)布《東山精密股權(quán)激勵點(diǎn)評》，2011年3月18日發(fā)布《東山精密年報(bào)點(diǎn)評：業(yè)績低于預(yù)期，新能源業(yè)務(wù)將苦盡甘來》，2011年4月19日發(fā)布《傳統(tǒng)業(yè)務(wù)好于預(yù)期，新業(yè)務(wù)二季度開始逐步量產(chǎn)》。在上述研報(bào)中，平安證券都給了東山精密“強(qiáng)烈推薦”評級。在平安證券，“強(qiáng)烈推薦”意味著未來6個月股價(jià)超過滬深300指數(shù)20%的漲幅，而事實(shí)的反差是如此之大。

值得一提的是，東山精密首發(fā)上市的保薦機(jī)構(gòu)即為平安證券。業(yè)內(nèi)人士表示，這是巧合還是另有內(nèi)幕，就不得而知了。

2011年五大熊股

No.1 東山精密

跌幅：66.94%

資料顯示，公司今年前三季度的營業(yè)收入和凈利潤同比增長分別達(dá)41.59%和0.84%，且公司還預(yù)期今年凈利潤變動在-10%~20%。與一些業(yè)績大幅預(yù)減的公司相比，狀況還不錯。

No.2 漢王科技

跌幅：66.45%

2010年初上市一度給投資者帶來財(cái)富翻番的漢王科技，誰也不曾想到一年之后，竟然成為不折不扣的大熊股。據(jù)了解，漢王科技業(yè)績變臉之快是公司成為熊股的最大原因。資料顯示，今年前三季度，漢王科技營業(yè)利潤-2.92億元，相較去年同比下滑521%。

No.3 彩虹股份

跌幅：64.23%

正在努力重現(xiàn)昔日輝煌的彩虹股份還是沒有逃脫虧損的命運(yùn)，2011年前三季度虧損9900多萬元。與此同時(shí)，股價(jià)也出現(xiàn)了大跌。需要指出的是，今年四月，彩虹股份推出了增發(fā)不超過4.3億股、募集不超過60.80億元的計(jì)劃。不過，在公司經(jīng)過股價(jià)的不斷下跌之后，目前的股價(jià)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)初定下的增發(fā)價(jià)。

No.4 萬邦達(dá)

跌幅：63.78%

基金“大眾情人”萬邦達(dá)也會大跌，這讓很多投資者都深感意外。資料顯示，截至今年三季度末，7只基金重倉持有萬邦達(dá)1404.13萬股。受傷最重的是去年的“基王”孫建波掌管的華商盛世成長和華商策略精選，兩只基金共計(jì)持有公司1263.68萬股。

No.5 新中基

跌幅：63.01%

受國際市場大桶番茄醬價(jià)格低迷的拖累，新中基今年前三季度大虧3.03億元，業(yè)績不理想，公司股價(jià)受壓是正常的事情。從目前來看，益海嘉里入駐新中基后有意全面改造盈利模式，打造從種植至生產(chǎn)的番茄制品全產(chǎn)業(yè)鏈商業(yè)模式。