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12元發(fā)行價(jià)遠(yuǎn)低于預(yù)期 公司技術(shù)總監(jiān)大專(zhuān)學(xué)歷 研發(fā)主任年薪僅4.8萬(wàn)

萬(wàn)潤(rùn)科技被指“太便宜”

2月8日，深圳萬(wàn)潤(rùn)科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)萬(wàn)潤(rùn)科技，股票代碼002654）發(fā)布網(wǎng)下?lián)u號(hào)中簽及配售結(jié)果，12元/股的發(fā)行價(jià)格與之前各機(jī)構(gòu)分析報(bào)告中給出的價(jià)格區(qū)間相去甚遠(yuǎn)。

    有分析人士表示，這說(shuō)明機(jī)構(gòu)投資者對(duì)萬(wàn)潤(rùn)科技前景的信心不足，對(duì)中小投資者也意味著投資該企業(yè)或?qū)⒚媾R較大風(fēng)險(xiǎn)。

眾機(jī)構(gòu)“賤”買(mǎi)萬(wàn)潤(rùn)科技

    日前，東方證券與國(guó)泰君安對(duì)萬(wàn)潤(rùn)科技分別作出了16.80-21.00元和14.52-17.42元的估值，其保薦人國(guó)信證券在研究報(bào)告中認(rèn)為，18.24-22.08元是合理價(jià)格區(qū)間。但在報(bào)價(jià)過(guò)程中，國(guó)泰君安自營(yíng)賬戶(hù)給出的價(jià)格是12元，招商基金甚至報(bào)出了7元的低價(jià)。最高報(bào)價(jià)是渤海銀行給出的，也只有13.30元。“LED行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)過(guò)于激烈，像萬(wàn)潤(rùn)科技這樣的封裝企業(yè)利潤(rùn)日趨攤薄，今年股市的走向很難預(yù)料，包括機(jī)構(gòu)在內(nèi)的投資者肯定會(huì)更加謹(jǐn)慎。”一位分析師說(shuō)。

    也有分析人士表示，當(dāng)前LED企業(yè)扎堆上市，在國(guó)興光電、鴻利光電、雷曼光電等優(yōu)秀企業(yè)領(lǐng)航下，萬(wàn)潤(rùn)科技很難出頭。

    據(jù)2月1日證監(jiān)會(huì)公布的《發(fā)行監(jiān)管部首次公開(kāi)發(fā)行股票申報(bào)企業(yè)基本信息情況表》顯示，涉及LED的公司有17家。

    有分析指出，今年LED行業(yè)將持續(xù)上演IPO大潮，在技術(shù)門(mén)檻相對(duì)較低、競(jìng)爭(zhēng)最為激烈的封裝領(lǐng)域，隨著上市企業(yè)增多，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)加劇，終端照明應(yīng)用增長(zhǎng)可能低于預(yù)期，建議投資者持謹(jǐn)慎態(tài)度。

1500家企業(yè)爭(zhēng)食一塊蛋糕

    據(jù)LED行業(yè)各上市公司2011年第三季度報(bào)告顯示，50%以上的公司盈利驟減數(shù)成。此次萬(wàn)潤(rùn)科技上市應(yīng)可緩解資金壓力，但募資必須用于招股書(shū)所列募投項(xiàng)目。

    按照計(jì)劃，萬(wàn)潤(rùn)科技募投項(xiàng)目投產(chǎn)后，每年將新增9.84億顆貼片式LED光源器件和79.2萬(wàn)盞LED照明燈具，以及66萬(wàn)米燈條。若無(wú)法有效消化新增產(chǎn)能，經(jīng)營(yíng)成本的增加反而會(huì)明顯削弱公司的盈利。

    截至2010年底，國(guó)內(nèi)LED封裝企業(yè)約1500家，已上市（含已預(yù)披露招股說(shuō)明書(shū)）的6家企業(yè)的市場(chǎng)份額合計(jì)僅9.15%，對(duì)上下游議價(jià)能力都很有限。此外，三星等跨國(guó)企業(yè)的介入也加劇了LED照明市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。

萬(wàn)潤(rùn)科技恐難有“技術(shù)”

    與同行業(yè)上市公司相比，萬(wàn)潤(rùn)科技的技術(shù)研發(fā)水平不夠給力。

    萬(wàn)潤(rùn)科技董事長(zhǎng)李志江在2008年任職之前并無(wú)LED行業(yè)經(jīng)驗(yàn)；董事技術(shù)總監(jiān)劉平是1979年生人，大專(zhuān)學(xué)歷；研發(fā)中心主任胡亮是李志江的女婿，為80后碩士生，2010年7月才進(jìn)入萬(wàn)潤(rùn)科技，其年薪為4.8萬(wàn)元，平均每月工資僅4000元。

    有分析師還指出，目前LED企業(yè)的終端產(chǎn)品主要以出口為主，國(guó)內(nèi)應(yīng)用主要是以背光屏、顯示屏為主，照明領(lǐng)域的需求尚未啟動(dòng)。在如此背景下，LED產(chǎn)業(yè)特別是中游的LED封裝企業(yè)將難逃一場(chǎng)“寒冬”。

文/記者 高陽(yáng)