自2季度以來(lái)，電子行業(yè)明顯跑輸大盤(pán)，成為階段性“漲幅洼地”?；谕拘?yīng)，在出口逐步恢復(fù)的預(yù)期下，下半年行業(yè)景氣有望在2季基礎(chǔ)上逐步抬高，企業(yè)盈利有望繼續(xù)增厚。

業(yè)績(jī)彈性成為選擇進(jìn)攻性品種的重要考慮因素。

雖然二季度以來(lái)上游包括有色金屬、石油等材料價(jià)格持續(xù)上漲，但基于需求的不確定，尚未有相關(guān)上市公司成功漲價(jià)。

預(yù)計(jì)隨著需求的持續(xù)提升，企業(yè)至少可以利用產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整以改善毛利率情況。期待在旺季需求抬升時(shí)，產(chǎn)品價(jià)格可以有所上調(diào)。

目前行業(yè)平均開(kāi)工率在80%附近，包括歌爾等部分公司產(chǎn)能利用率已達(dá)到100%水平?；谏弦惠喯嚓P(guān)產(chǎn)業(yè)外延擴(kuò)張，以及本輪業(yè)績(jī)受損程度，在訂單充足背景下，營(yíng)收可能大幅提升的公司包括生益科技、歌爾聲學(xué)、橫店?yáng)|磁、大族激光、長(zhǎng)電科技、華微電子、得潤(rùn)電子、萊寶高科等。

在最樂(lè)觀(guān)的情景下，我們預(yù)期生益科技10年EPS可彈至0.50元、歌爾聲學(xué)10年EPS可彈至0.77元、橫店?yáng)|磁10年EPS可彈至0.49元、長(zhǎng)電科技10年EPS可彈至0.12元、大族激光10年EPS可彈至0.35元、華微電子10年EPS可彈至0.30元、得潤(rùn)電子10年EPS可彈至0.40元。萊寶高科基于新產(chǎn)線(xiàn)關(guān)系，10年EPS可彈至0.80元。

雖然電子產(chǎn)業(yè)整體受損于經(jīng)濟(jì)危機(jī)，仍有部分公司頗具防御能力。其中包括航天電器、中航光電、火箭股份、中國(guó)衛(wèi)星等軍工類(lèi)企業(yè)，相關(guān)公司09年仍有望實(shí)現(xiàn)一定幅的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

且有資產(chǎn)重合的機(jī)會(huì)。包括大立科技、法拉電子、廣州國(guó)光、超聲電子、萊寶高科等企業(yè)業(yè)績(jī)穩(wěn)定性均高于行業(yè)平均，且不排除09年實(shí)現(xiàn)盈利增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)因素：在上一輪牛市中，電子行業(yè)曾經(jīng)大幅跑輸大盤(pán)；與具大宗商品性質(zhì)的其他產(chǎn)業(yè)不同，電子行業(yè)因需求變動(dòng)整體提價(jià)的機(jī)會(huì)甚微，因價(jià)格變動(dòng)帶來(lái)的業(yè)績(jī)彈性只能反映在少數(shù)公司業(yè)績(jī)中。