⊙周麗華○編輯姚炯

作為高成長、新興產(chǎn)業(yè)代表的創(chuàng)業(yè)板本周五即將有28家公司掛牌交易，市場對之既寄予希望，也感到擔憂。希望的是新興產(chǎn)業(yè)將賦予創(chuàng)業(yè)板公司持續(xù)高成長潛能，擔憂的是短線高企的估值會否重演中小板市場高開低走一幕？

一、期望越高失望越大

A股市場投資大眾的心態(tài)頗有意思：一方面對新股趨之若鶩，在新股申購過程中予以積極追捧；但另一方面對高企的發(fā)行市盈率也感到莫名的恐懼，擔心高開低走傷害炒新心態(tài)。2004年掛牌交易的中小企業(yè)板就是如此。當時市場雖然處于熊市末端，但輿論對中小企業(yè)板企業(yè)上市后的二級市場走勢持相對樂觀態(tài)度，炒新輿論一度也激發(fā)了中小投資者的激情。所以最初上市的中小板公司在開盤時大都大幅拉升，從而導致了估值泡沫。

而有泡沫，就有可能會破滅。因此，最初上市的中小板公司均出現(xiàn)了高開低走態(tài)勢。首批上市的八家中小板公司中，除了江蘇瓊花（現(xiàn)如今的*ST瓊花）、德豪潤達、精功科技的收盤價略高于收盤價外，其余五家新股均是高開低走。在隨后的五個交易日里，此類個股則無一例外地持續(xù)跌停，其中大族激光幾乎是三個跌停，五個交易日大跌29.34%。而在隨后一個月里繼續(xù)震蕩走低，月跌幅達到35.30%，而江蘇瓊花更是大跌了41.32%。

反觀目前市場對創(chuàng)業(yè)板也有著較大的樂觀預(yù)期，尤其是關(guān)于管理層既然推出創(chuàng)業(yè)板，就不允許創(chuàng)業(yè)板失敗的言論更是如此。但殊不知的是，創(chuàng)業(yè)板成功與否不是看首日漲跌幅，更不是看未來一兩個月的漲跌幅，而是看創(chuàng)業(yè)板是否起到了刺激中小企業(yè)發(fā)展等功效。也就是說，判斷成功與否的標準不是股價走勢，而是看對實體經(jīng)濟以及我國資本市場完善的功效。所以，創(chuàng)業(yè)板首批公司仍有可能出現(xiàn)高開低走態(tài)勢。

二、分化中尋找成長股機會

但是，從中小企業(yè)板公司近幾年來的走勢看，其實存在著極大的分化。比如說華蘭生物、大族激光等個股在前期充分調(diào)整后，與A股市場在2005年底一起步入到了大牛市。尤其是華蘭生物、新和成等個股成為近年來A股市場上不多見的穿越牛熊循環(huán)的高成長股代表。所以，對于創(chuàng)業(yè)板首批公司來說，也并不能以上市后當日、五日乃至一個月的股價走勢論英雄，而應(yīng)該從未來的成長性以及由此折射到二級市場的長期漲升前景來論英雄。

那如何尋找創(chuàng)業(yè)板的成長性個股呢？就中小板經(jīng)驗來看，一是應(yīng)該具有廣闊的市場容量，如此方可給相關(guān)企業(yè)成長提供廣闊的馳騁空間，這在蘇寧電器等高成長股中得到了佐證。二是企業(yè)的競爭能力。如在家電連鎖行業(yè)的發(fā)展過程中也有不少參與者，但真正能笑傲江湖的也只有蘇寧電器、國美電器等企業(yè)。之所以如此，蓋因蘇寧電器強有力的競爭優(yōu)勢。

循此思路，建議投資者密切關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)所帶來的投資機會，因為新興產(chǎn)業(yè)未來的市場容量是持續(xù)拓展的，從而為公司高成長提供了廣闊空間，故新寧物流、華誼兄弟、探路者、樂普醫(yī)療等個股可積極跟蹤。同樣，對于擁有持續(xù)旺盛的行業(yè)需求的個股也可跟蹤，如鼎漢技術(shù)、南方風機等品種。

                                                            中小企業(yè)板開板一個月內(nèi)上市的公司市場表現(xiàn)一覽                                （制表：上海聚源數(shù)據(jù)）                                                            

股票    股票    上市    發(fā)行價        發(fā)行市盈率（%）上市首日交易情況                上市后五天交易情況        上市后一個月交易情況        

代碼    名稱    日期    （元）                                                                                                                            

                    開盤（元）最高（元）收盤（元）漲跌（%）換手（%）漲跌（%）換手（%）市場漲跌%）漲跌（%）換手（%）市場漲跌%）

002001新和成2004-06-2513.4116.3528.1030.0025.0386.6567.61-29.36119.190.94-31.20195.63-1.43

002002*ST瓊花2004-06-257.3220.0015.0321.8517.86143.9975.23-24.41167.060.94-41.32366.94-1.43

002003偉星股份2004-06-257.3719.9218.1021.0017.68139.8970.84-21.61156.740.94-32.24268.21-1.43

002004華邦制藥2004-06-259.6016.0021.0022.8819.27100.7365.36-18.79130.240.94-28.44201.90-1.43

002005德豪潤達2004-06-2518.2020.0024.9830.9825.9242.4263.32-17.36128.170.94-24.96185.59-1.43

002006精功科技2004-06-257.7217.1617.8021.4817.81130.7072.35-16.90163.650.94-1.40387.18-1.43

002007華蘭生物2004-06-2515.7419.9529.2031.4826.7069.6365.40-26.44113.900.94-32.40170.37-1.43

002008大族激光2004-06-259.2020.0040.0048.0039.09324.8976.76-29.34157.480.94-35.30282.24-1.43

002009天奇股份2004-06-296.8910.4414.3915.3515.14119.7471.335.61204.384.72-3.70441.001.60

002010傳化股份2004-06-299.9115.1115.5016.2015.4055.4057.765.26141.864.72-8.12234.701.60

002011盾安環(huán)境2004-07-0511.4219.0313.3815.0013.9422.0743.60-12.41103.02-3.06-9.76188.83-3.62

002012凱恩股份2004-07-057.0314.6515.0016.6516.34132.4374.28-0.61143.70-3.063.86294.89-3.62

002013中航精機2004-07-056.1214.9313.0113.7013.18115.3663.60-12.44171.62-3.06-12.22310.84-3.62

002014永新股份2004-07-088.6314.1213.1814.0013.0951.6851.29-6.04145.29-1.17-3.21245.96-3.33

002015霞客環(huán)保2004-07-086.6210.1814.9016.2816.09143.0573.15-20.51188.00-1.17-19.20310.65-3.33

002016世榮兆業(yè)2004-07-087.5017.4413.0014.0012.6869.0754.21-15.06145.30-1.17-12.07273.44-3.33

002017東信和平2004-07-1310.4318.4217.0018.8816.3056.2858.599.26159.623.64-7.30264.85-2.05

002018華星化工2004-07-138.5518.1911.0211.6511.5034.5055.7310.26205.693.64-7.30358.56-2.05

002019鑫富藥業(yè)2004-07-1312.5718.2215.6017.3016.2529.2853.051.05127.733.648.25269.75-2.05

002020京新藥業(yè)2004-07-1510.0519.8213.6014.0013.2431.7448.39-2.34134.080.26-8.01211.68-2.52

002021中捷股份2004-07-159.9319.8611.0012.2011.2413.1946.566.49157.650.26-0.62267.98-2.52

002022科華生物2004-07-2111.1215.8016.5217.2516.0944.6951.22-7.40105.29-4.08-8.64221.34-7.33

002023海特高新2004-07-2111.8819.4814.9915.5015.1627.6151.393.89132.22-4.08-9.23215.39-7.33

002024蘇寧電器2004-07-2116.3311.2629.8833.0032.70100.2481.2811.01135.55-4.087.06197.77-7.33