隨著LED性價(jià)比逐漸接近節(jié)能燈，市場(chǎng)可能低估了LED在導(dǎo)入期的需求彈性，目前LED價(jià)格居高不下的原因在于高渠道利潤(rùn)而不是產(chǎn)品成本，而一旦具有規(guī)模和成本優(yōu)勢(shì)的廠商打通渠道或者率先降價(jià)，終端降價(jià)速度將超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，若LED終端價(jià)格下降50%，產(chǎn)品需求將提高4～6倍，這對(duì)于擁有巨大芯片產(chǎn)能的三安光電利大于弊。目前公司在蕪湖芯片項(xiàng)目進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)一期預(yù)訂的107臺(tái)設(shè)備今年有望全部到貨，2013年達(dá)到200臺(tái)規(guī)模，加上公司即將公開(kāi)增發(fā)不超過(guò)2.1億股用于蕪湖二期項(xiàng)目投資，將從規(guī)模上奠定公司國(guó)內(nèi)LED芯片產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位，若芯片產(chǎn)能按預(yù)期釋放，預(yù)計(jì)能為公司未來(lái)三年業(yè)績(jī)帶來(lái)60%的年復(fù)合增長(zhǎng)。公司股價(jià)在40元附近徘徊一年有余，目前處于箱體下軌可適當(dāng)關(guān)注。

申萬(wàn)重慶分公司高級(jí)投資顧問(wèn) 陳健