隨著LED性價比逐漸接近節(jié)能燈，市場可能低估了LED在導(dǎo)入期的需求彈性，目前LED價格居高不下的原因在于高渠道利潤而不是產(chǎn)品成本，而一旦具有規(guī)模和成本優(yōu)勢的廠商打通渠道或者率先降價，終端降價速度將超過市場預(yù)期，若LED終端價格下降50%，產(chǎn)品需求將提高4～6倍，這對于擁有巨大芯片產(chǎn)能的三安光電利大于弊。目前公司在蕪湖芯片項目進展順利，預(yù)計一期預(yù)訂的107臺設(shè)備今年有望全部到貨，2013年達(dá)到200臺規(guī)模，加上公司即將公開增發(fā)不超過2.1億股用于蕪湖二期項目投資，將從規(guī)模上奠定公司國內(nèi)LED芯片產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位，若芯片產(chǎn)能按預(yù)期釋放，預(yù)計能為公司未來三年業(yè)績帶來60%的年復(fù)合增長。公司股價在40元附近徘徊一年有余，目前處于箱體下軌可適當(dāng)關(guān)注。



　　申萬重慶分公司高級投資顧問 陳健