去年冬天，德豪潤達(dá)剛成功定向增發(fā)15億。今天夏天，德豪潤達(dá)再拋35億增發(fā)預(yù)案。5月23日，德豪潤達(dá)公告稱，擬以15.61元/股定向增發(fā)募資35億元。募集資金80%投資LED外延片生產(chǎn)線項(xiàng)目，20%資金用于補(bǔ)充流動資金。讓人咋舌的不是德豪潤達(dá)閃電的圈錢速度，而是德豪潤達(dá)自己編織的4個增發(fā)項(xiàng)目未來每年帶來20.9億的凈利潤，相當(dāng)于其2010年1.96億凈利潤的10.7倍。如此大膽的預(yù)測，讓競爭對手三安光電捏把冷汗稱“看不懂”。

“有這么高嗎？項(xiàng)目預(yù)測很離譜。這個預(yù)測和同行相比出入很大。”上海一位長期跟蹤LED行業(yè)的分析人士對此大為不解。

德豪潤達(dá)在增發(fā)預(yù)案中稱，計(jì)劃投入42.8億元用于LED外延片生產(chǎn)線項(xiàng)目，按照德豪潤達(dá)在招股書中預(yù)計(jì)，項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后，將形成年產(chǎn)180萬片4英寸LED外延片的產(chǎn)能。將新增年均營業(yè)收入79.56億元，年稅后利潤15.87億元，項(xiàng)目稅后內(nèi)部收益率為25.86%。加上前次增發(fā)的3個項(xiàng)目預(yù)計(jì)帶來的5億凈利潤，德豪潤達(dá)未來3-4年內(nèi)將新增20.9億凈利潤。

令人生疑的是，40天前，同行三安光電增發(fā)預(yù)案披露的，同在蕪湖的項(xiàng)目預(yù)計(jì)卻遠(yuǎn)沒有德豪潤達(dá)這么“豪情萬丈”。三安光電蕪湖光電產(chǎn)業(yè)化二期項(xiàng)目總投資為58.3億元，預(yù)計(jì)項(xiàng)目建成后年產(chǎn)外延片112.5萬片，藍(lán)、綠芯片900億粒。項(xiàng)目年平均利潤總額為10.9億元，稅后投資內(nèi)部收益率為21.50%。

事實(shí)上，“這兩個項(xiàng)目做的東西都是一樣的，都是外延片，藍(lán)、綠芯片，也都是在蕪湖?！钡潞罎欉_(dá)證券部如此回應(yīng)記者。

對照德豪潤達(dá)和三安光電的增發(fā)項(xiàng)目，三安光電總投資53.8億，是德豪潤達(dá)44.3億的1.2倍。但三安光電項(xiàng)目平均利潤總額只有10.9億，只是德豪潤達(dá)15.87億稅后利潤的69%。

“看不明白，難以理解，”三安光電內(nèi)部人士直言，“但有兩點(diǎn)是可以肯定的。第一，三安的補(bǔ)貼收入肯定不比德豪潤達(dá)少；第二，三安的設(shè)備采購成本比較低。從各個因素看，我們的項(xiàng)目都不會比德豪潤達(dá)差?！钡潞罎欉_(dá)證券部回應(yīng)，“預(yù)測這種東西，很多因素不可控，市場情況變化很大，兩三年后芯片價格如何還不知道?！?/P>

“德豪潤達(dá)項(xiàng)目預(yù)測有點(diǎn)離譜，這兩個項(xiàng)目差別不大，每條生產(chǎn)線的成本也比較透明，不應(yīng)該出現(xiàn)這么大的誤差?！鄙鲜錾虾７治鋈耸勘硎??！独碡?cái)周報》