當(dāng)前位置：
滬指跌2.43%失守3600點 航空板塊跌幅居前
創(chuàng)業(yè)板指大跌5.26% | 航空板塊跌6.65% | 互聯(lián)金融板塊跌3.18%
機構(gòu)：警惕A股縮量陰跌 丨交易重心將下移 丨解讀：8月能否開門紅
對沖基金CITADEL被疑做空 日交易額達(dá)百億
外資貿(mào)易公司上榜 | 被禁的34個賬戶做了啥？當(dāng)日撤單量占比過高
事件：
正泰電器 4 日發(fā)布公告，將分別以現(xiàn)金2.95 億元和7000 萬元收購大股東正泰集團旗下的正泰儀器儀表公司66.98%和正泰小額貸款公司20%的股權(quán)，以875 萬元收購江南礦業(yè)集團持有的正泰小額貸款公司2.5%的股權(quán)，并將向籌辦中的國開金融發(fā)展基金投資1 億元，開始進(jìn)入小額貸款和股權(quán)投資領(lǐng)域。
評論：
1、正泰儀表收購價合理，未來有望穩(wěn)健成長
2011 年儀表公司凈資產(chǎn)2.54 億，凈利潤0.68 億元，2.95 億元的收購價相當(dāng)于對全公司約4.4 億元的估值，僅合11 年市盈率6.5 倍，市凈率1.7 倍，估值較合理。雖然國家電網(wǎng)未來幾年電能表招標(biāo)數(shù)量有限，但預(yù)計公司未來的發(fā)展將借助上市公司在資金、客戶方面的優(yōu)勢穩(wěn)健增長，在用電采集系統(tǒng)，南網(wǎng)、農(nóng)網(wǎng)和地方電網(wǎng)智能化，充電站、分布式能源電能計量以及出口等領(lǐng)域拓展市場。按照評估報告的盈利預(yù)測，注入預(yù)計將提升12 年每股收益6.5 分左右。
2、依托上市公司及溫州金改，小額貸款公司有望突破成長瓶頸
正泰電器以 7875 萬元收購22.5%的股權(quán)，給予小貸公司3.5 億元的估值，合11年市盈率5.2 倍，市凈率1.38 倍，價格合理。正泰小額貸款公司目前雖然利潤尚可，但是借貸資金僅能從銀行取得，且限額為凈資本的50%，渠道單一，長期發(fā)展有瓶頸。以合理的價格注入上市公司可以擴大其規(guī)模，突破成長瓶頸，以及在溫州金改的大環(huán)境下，積極推進(jìn)將小貸公司轉(zhuǎn)變?yōu)榇彐?zhèn)銀行。按照評估報告的盈利預(yù)測，注入預(yù)計將提升12 年每股收益1 分左右。
3、大股東優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)持續(xù)注入，過?，F(xiàn)金將有進(jìn)一步投資動作
今年以來，正泰電器利用其現(xiàn)金持續(xù)進(jìn)行了幾項收購，主要是將大股東的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和低壓產(chǎn)業(yè)鏈上相關(guān)公司注入上市公司。由于公司目前在手現(xiàn)金超過40 億元，以合理的價格收購兼并盈利能力較好的資產(chǎn)無疑是提高資金使用效率的較好方法。我們認(rèn)為，未來大股東旗下其他的資產(chǎn)，例如輸配電公司的相關(guān)資產(chǎn)仍然有注入上市公司的可能，現(xiàn)金收購并注入資產(chǎn)將使得每股收益持續(xù)增加。
投資建議及評級
正泰儀器儀表及小額貸款公司的現(xiàn)金收購價格較合理，并將在不攤薄現(xiàn)有股東權(quán)益的基礎(chǔ)上有效提高每股收益和公司現(xiàn)金的利用效率，并為將來的發(fā)展打下基礎(chǔ)。未來正泰集團旗下的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)有望繼續(xù)注入上市公司。我們預(yù)計收購?fù)瓿珊?，正泰電?2-14 年每股收益分別為1.13、1.34 和1.68，目前股價對應(yīng)12 年市盈率為12.9 倍，維持20.79 元的目標(biāo)價和“強烈推薦-A”的投資評級不變。
風(fēng)險提示
被收購公司盈利不達(dá)預(yù)期。
[滾動] 軍工航天板塊大跌6.38% 中航動控等19股跌停 (08-03 11:38)
[滾動] 許小年：A股只是小問題 中國經(jīng)濟去杠桿化更緊迫 (08-03 11:34)
[滾動] 創(chuàng)業(yè)板指大跌5.26% 超300只個股下跌 (08-03 11:33)
[滾動] 午評：滬指跌2.43%失守3600點 航空板塊跌幅居前 (08-03 11:31)
[滾動] 李嘉誠或再拋售內(nèi)地地產(chǎn)項目 作價超160億元 (08-03 11:22)
[滾動] 創(chuàng)業(yè)板指跌逾5% 險守2400點 (08-03 11:20)
[滾動] 全球最大核公司阿?，m集團尋求中資入股 (08-03 11:18)
[滾動] 8月3日黃金交易提醒 (08-03 11:16)
[滾動] 住建部：編制無障礙環(huán)境建設(shè)“十三五”規(guī)劃 (08-03 11:14)
[滾動] 國泰君安：救市退出與制度改革的國際經(jīng)驗與啟示 (08-03 11:13)
[滾動] 高科技產(chǎn)業(yè)突進(jìn) 成都打造世界新“硅谷” (08-03 11:08)
[滾動] TCL密集多元化：欲復(fù)制華星光電模式 (08-03 11:08)
[滾動] 對沖基金CITADEL被疑做空 日交易額達(dá)百億 (08-03 11:04)
[滾動] 未來9個月內(nèi)Uber將在印度市場投資10億美元 (08-03 11:02)
[滾動] 全球最大核公司尋求中資入股 中核與中廣核候選 (08-03 11:02)
[滾動] 中央推進(jìn)西藏發(fā)展 西藏主題基金迎機會 (08-03 10:59)
[滾動] 日經(jīng)225指數(shù)半日報20485.56點 下跌0.48% (08-03 10:51)
[滾動] 北京住建委：五項措施嚴(yán)厲打擊北京通州房價亂漲 (08-03 10:50)
[滾動] 史上最嚴(yán)第三方支付規(guī)定應(yīng)這樣理解 (08-03 10:49)
[滾動] 充電設(shè)施規(guī)劃即將頒布 充電樁建設(shè)有望補貼30% (08-03 10:48)
[滾動] 屈宏斌：內(nèi)需不足拖累生產(chǎn)仍是制造業(yè)疲軟的主因 (08-03 10:45)
[滾動] 新京報：冬奧轉(zhuǎn)播權(quán)落入中國 萬達(dá)成最大贏家 (08-03 10:41)
[滾動] 天津自貿(mào)區(qū)擬允許外資進(jìn)入娛樂行業(yè) (08-03 10:39)
[滾動] 航空板塊跌6.65% 中國衛(wèi)星領(lǐng)跌 (08-03 10:38)
[滾動] 外媒：招商證券計劃未來數(shù)周內(nèi)提交香港IPO申請 (08-03 10:35)
[滾動] 互聯(lián)金融板塊跌3.18% 3股跌停 (08-03 10:35)
[滾動] 蘇州恒久再度沖擊IPO 財務(wù)疑點依然重重 (08-03 10:34)
[滾動] 京津冀概念漲2.03% 冀東水泥漲停 (08-03 10:30)
[滾動] 美的少東家卷入做空疑團 旗下對沖基金賬戶被查 (08-03 10:25)
[滾動] 快訊：滬指跌幅收窄重回3600點 京津冀板塊領(lǐng)漲 (08-03 10:22)
[滾動] 李嘉誠或再拋售內(nèi)地地產(chǎn)項目 擬出售上海辦公樓 (08-03 10:20)
[滾動] 谷歌調(diào)戲通用等汽車廠商？4年前就成立了汽車公司 (08-03 10:15)
[滾動] 廣發(fā)策略周報：主題投資依然大有可為 (08-03 10:10)
[滾動] 優(yōu)衣庫計劃與迪士尼合作推動中國業(yè)務(wù)發(fā)展 (08-03 10:05)
[滾動] 閆玉璽：非農(nóng)弱化預(yù)期或難改美元強勢 (08-03 10:04)
[滾動] 海外基金今年7月凈賣出7.74億美元泰國股票 (08-03 10:03)
[滾動] 央企最新人事調(diào)整：涉中船集團中航工業(yè)等五央企 (08-03 10:02)
[滾動] 一文讀懂什么是“程序化交易” (08-03 10:02)
[滾動] 美國做空者在行動：獵殺太陽能中概股 (08-03 09:58)
[滾動] 8月3日交易前瞻 (08-03 09:57)
創(chuàng)業(yè)板指大跌5.26% | 航空板塊跌6.65% | 互聯(lián)金融板塊跌3.18%
機構(gòu)：警惕A股縮量陰跌 丨交易重心將下移 丨解讀：8月能否開門紅
外資貿(mào)易公司上榜 | 被禁的34個賬戶做了啥？當(dāng)日撤單量占比過高
返回頂部