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件：業(yè)績(jī)預(yù)增公告發(fā)布

預(yù)計(jì)2011年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)110%以上。上年凈利潤(rùn)41926.50萬(wàn)元。點(diǎn)評(píng)：公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入保持快速增長(zhǎng)。公司是目前我國(guó)最大全色系高亮度LED芯片生產(chǎn)企業(yè)，2008年以來(lái)公司通過(guò)多次融資投資于LE外延和芯片生產(chǎn)線，已經(jīng)形成技術(shù)和規(guī)模雙重優(yōu)勢(shì)。這些項(xiàng)目目前正在逐步釋放產(chǎn)能，順應(yīng)了下游LED應(yīng)用的快速增長(zhǎng)需求。

地方政府大力支持，直接受益于財(cái)政補(bǔ)貼。以地方政府對(duì)設(shè)備的直接補(bǔ)貼是為主要形式。2010年來(lái)自政府補(bǔ)貼的營(yíng)業(yè)外收入2.53億元。主要是來(lái)自MOCVD設(shè)備補(bǔ)貼款，2010年貢獻(xiàn)現(xiàn)金流流入5.42億元。蕪湖市政府分別給予紅黃光/藍(lán)綠光MOCVD每臺(tái)總額人民幣960/1200萬(wàn)元補(bǔ)貼。

中國(guó)半導(dǎo)體照明/LED產(chǎn)業(yè)與應(yīng)用聯(lián)盟正式成立利好公司和整個(gè)行業(yè)。聯(lián)盟的成立有助于LED核心技術(shù)和自主創(chuàng)新，提高發(fā)光效率、同時(shí)降低成本，促進(jìn)LED照明需求的釋放。2011年LED產(chǎn)量增長(zhǎng)50%，產(chǎn)值達(dá)到1540億元，同比增長(zhǎng)20%，這一數(shù)字有望在2012年繼續(xù)提高到30%。

短期產(chǎn)能過(guò)剩和價(jià)格下行促進(jìn)行業(yè)洗牌，龍頭公司受益。公司處在行業(yè)上游，技術(shù)、規(guī)模、資金壁壘高，長(zhǎng)期看行業(yè)集中是大趨勢(shì)，公司必將受益。

投資建議：我們預(yù)計(jì)2011/2012/2013年的扣除非經(jīng)常性損益后的公司凈利潤(rùn)分別為3.83/5.90/8.58億元，分別同比增長(zhǎng)64.91%/54.00%/45.54%。我們認(rèn)為公司目前具備估值優(yōu)勢(shì)，給予推薦評(píng)級(jí)。