[“研究對比后發(fā)現，股價當年表現與銷售利潤率及人均凈利潤增減情況正相關；人均凈利潤越高，股價上漲時間越長。在同行業(yè)的股票中，這種現象非常明顯。”]

到底什么樣的股票才能夠穿越牛熊周期，能夠在大盤表現最乏力的時候仍然向上增長？在上證指數過去三年的連續(xù)下跌中，有哪些股票仍然具有賺錢效應？

在一財網同樂坊成立三周年之際，重磅推出《同樂股經》，選出那些上證指數6124點以來漲幅名列前茅的股票，希望投資者能夠從中得到啟發(fā)。

“6124”以來的牛股

“6124”以來，上證指數跌幅慘重，不過仍然有股票漲幅驚人。

在年線已經三年走陰的背景下，我們取點2007年10月16日，當日上證指數見高6124.04點，再取點五年后的2012年10月16日，在“6124”之前上市的1534只股票中有399只上漲；在“6124”之后上市的800只股票中有170只上漲。其中漲幅超過50%的有225只，漲幅超過100%的有119只。

這些股票中漲幅最大的有漲幅超過2277%的三安光電(600703.SH)、漲幅超過980%的中福實業(yè)(000592.SZ)、漲幅超過880%的順發(fā)恒業(yè)(000631.SZ)，漲幅超過840%的國海證券(000750.SZ).

與之對比的是跌幅最慘的股票。中國遠洋(601919.SH)和中國鋁業(yè)(601600.SH)跌幅超過90%。*ST鋅業(yè)(000751.SZ)、鞍鋼股份(000898.SZ)、西部礦業(yè)(601168.SH)和山東鋼鐵(600022.SZ)等的跌幅超過80%。

這個數據又一次挑戰(zhàn)了一些人的長期投資理念，假設在2007年10月16日入市，持有5年后漲幅超過100%的股票只有不到5%。

而重組、借殼也就當之無愧成為過去5年最流行的投資方式之一。而據數據看，這類投資方式確實有據可循，高漲幅股票中絕大多數來源于重組借殼。據同樂坊統(tǒng)計的數據，在“6124”之前上市的股票中，漲幅超過100%的有118只，而其中重組借殼股票有55只，占到全部高漲幅股票的近47%。

但是這些公司的投資邏輯是公司并購重組的重大拐點，往往伴隨極大的風險，雖然收益大，卻極難把握。

這里主要列出那些依靠自身業(yè)務成長而發(fā)展壯大的公司。這些公司集中在醫(yī)藥、白酒、電子、種業(yè)、裝飾裝潢等領域?？傮w上看，醫(yī)藥、白酒、種業(yè)等消費類占比在七成以上，移動設備上下游及新材料新技術等占據剩下三成左右份額。

其中，醫(yī)藥中的獨一味(002219.SZ)、恒瑞醫(yī)藥(600276.SH)、片仔癀(600436.SH)，白酒中的古井貢酒(000596.SZ)、酒鬼酒(000799.SZ)、洋河股份(002304.SZ)，電子當中的大華股份(002236.SZ)、歌爾聲學(002246.SZ)早已成為投資者心目中耳熟能詳的代表。

為什么是它們？

上證指數6124點以來的這五年，漲幅超過300%的分布在以大華股份、歌爾聲學為代表的電子產品類公司、以魚躍醫(yī)療、恩華藥業(yè)為代表的醫(yī)藥類公司以及洋河股份、金種子酒為代表的釀酒類公司，它們的共同點都是持續(xù)地直面終端，用創(chuàng)新來滿足用戶的各種需要。

據同樂坊統(tǒng)計，“6124”以來的牛股還有一個共同特點——高人均凈利潤，并且人均凈利潤與股價上漲時間正相關。

“如果把它們近三年的主營收入、主營利潤、年末員工總數和凈利潤，得出銷售利潤率和人均凈利潤兩項指標。研究對比后發(fā)現，股價當年表現與銷售利潤率及人均凈利潤增減情況正相關；人均凈利潤越高，股價上漲時間越長。在同行業(yè)的股票中，這種現象非常明顯。”同樂坊工作人員告訴記者。

“6124”以來，逆市上漲的股票可以說各有各的優(yōu)勢，然而它們當中的幾類典型股價驅動力也顯而易見。

從行業(yè)周期看，醫(yī)藥股可以說是“6124”以來的最大贏家。如果去除重組借殼股票，“6124”前上市的漲幅超過100%的股票大概有超過50個，而其中20只都來自醫(yī)藥行業(yè)。即將到來的老齡化和正在進行的醫(yī)療改革，帶給醫(yī)藥行業(yè)超額的利潤。長春高新(000661.SZ)漲幅超過350%，康美藥業(yè)(600518.SH)漲幅近270%，益佰制藥(600594.SH)漲幅超過230%。

酒類股票中二三線白酒是近五年來的最大收益者，二三線白酒在全國范圍內的擴張造就了五年白酒牛股行情。金種子酒(600199.SH)漲幅近270%，古井貢酒漲幅近230%，酒鬼酒漲幅近140%。山西汾酒(600809.SH)漲幅超過110%。

坐擁稀有資源的上市公司股價隨著資源價格上漲而股價飛天。包鋼稀土壟斷了北方輕稀土資源，在國際推進稀土行業(yè)健康發(fā)展政策的前提下，稀土價格大幅上漲，公司業(yè)績近幾年內穩(wěn)定增長，“6124”以來，漲幅超過220%。不過，值得注意的是，與其業(yè)務類似的廈門鎢業(yè)和中色股份的表現則遠不及包鋼稀土。