曝光臺(tái)

羊城晚報(bào)訊 記者韓平報(bào)道：昨日因媒體曝光三安光電（600703）負(fù)面消息的影響，公司在股價(jià)大跌的情況下申請(qǐng)停牌。不過(guò)，有券商人士認(rèn)為，很多公司最初的成長(zhǎng)都離不開(kāi)政府的支持，目前三安光電已經(jīng)開(kāi)始走上了正常的發(fā)展之路，在目前靜態(tài)估值僅20多倍的情況下，不宜過(guò)分看空。

增長(zhǎng)速度驚人

4月1日，三安光電盤(pán)中跌停，收盤(pán)小幅回升，下跌9.11%。該股突然暴跌的主要原因是，之前有媒體報(bào)道稱，該股“神一樣”的快速增長(zhǎng)背后，有著并不光彩的足跡。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，從2008年到2012年短短四年間，三安光電凈利潤(rùn)暴增15倍，股價(jià)最高時(shí)曾至129.34元（復(fù)權(quán)價(jià)），最高漲幅達(dá)18.3倍；從凈資產(chǎn)不足5億元、總資產(chǎn)不足9億元，到去年年末凈資產(chǎn)達(dá)60億元、總資產(chǎn)超過(guò)百億元。而這種增長(zhǎng)速度的背后，主要是通過(guò)向政府高價(jià)“倒賣(mài)”路燈、大量關(guān)聯(lián)交易等手段實(shí)現(xiàn)的。媒體稱：公司所謂的“公司設(shè)計(jì)并生產(chǎn)的大功率路燈”實(shí)際上幾乎都來(lái)自外購(gòu)，而且其提供給政府的LED路燈價(jià)格遠(yuǎn)高于市價(jià)，在泉州、安溪等地甚至超出市價(jià)三倍。

同為這一行業(yè)的另一家上市公司的高管昨日就此事向羊城晚報(bào)記者表示，由于LED燈是個(gè)新產(chǎn)品，企業(yè)在意的是搶占市場(chǎng)，而政府也有意扶持這類節(jié)能產(chǎn)品，因此在國(guó)內(nèi)企業(yè)尚不具備自主設(shè)計(jì)與生產(chǎn)能力的情況下給予一定的項(xiàng)目，讓企業(yè)能夠進(jìn)入這一領(lǐng)域并賺一些錢(qián)，這樣企業(yè)才有可能發(fā)展起來(lái)。他表示，LED燈的核心技術(shù)目前沒(méi)有一家中國(guó)企業(yè)掌握，大家都是某種程度的“貿(mào)易商”，相對(duì)而言，三安光電的產(chǎn)業(yè)鏈還是最完整的。

業(yè)績(jī)符合預(yù)期

海通證券研究人員對(duì)此事公開(kāi)表態(tài)稱：我們認(rèn)為去年中期以前，該公司主要利潤(rùn)來(lái)自補(bǔ)貼屬實(shí)，但是去年下半年公司經(jīng)營(yíng)發(fā)生轉(zhuǎn)折，主營(yíng)占比明顯上升，公司借助資本市場(chǎng)力量做大資產(chǎn)，無(wú)可厚非。公司有眾多下游客戶，其中包括東山精密、瑞豐、鴻利和國(guó)星等多家國(guó)內(nèi)知名廠商，客戶結(jié)構(gòu)逐漸高級(jí)化和大型化；外部企業(yè)為其代工是很正常的現(xiàn)象；黃金回收則是LED業(yè)務(wù)長(zhǎng)期伴生的可持續(xù)收入。

從年報(bào)情況來(lái)看，公司2012年主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)92.5%，凈利潤(rùn)下降13.5%，且2013年動(dòng)態(tài)市盈率僅為15.9倍，眾多研究機(jī)構(gòu)發(fā)布的報(bào)告均認(rèn)為其業(yè)績(jī)符合預(yù)期。