高保真立體聲耳塞式音頻產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目規(guī)模最大，計劃投資8.5億元，2012年末已完成了56%的投資

□項(xiàng)目名稱：高保真立體聲耳塞式音頻產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目

□所屬行業(yè)：電子

□上市公司：總資產(chǎn)93.82億

□項(xiàng)目承諾投資額度/總資產(chǎn)：7.51%

□項(xiàng)目承諾投資額度：70499萬

□項(xiàng)目預(yù)計可達(dá)使用日期：2013年6月30日

智能手機(jī)、智能電視、智能汽車，甚至智能手表、智能眼鏡，這些正是智能化的春天，也成了歌爾聲學(xué)（002241.SZ）的春天。

2011年，歌爾聲學(xué)凈利潤增長達(dá)到了91%，面對智能化部件需求量的急速增長，歌爾聲學(xué)開始啟動一系列的產(chǎn)能擴(kuò)張計劃，僅2011年全年，就籌劃啟動5項(xiàng)生產(chǎn)擴(kuò)張項(xiàng)目，計劃投資近24億元。其中高保真立體聲耳塞式音頻產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目規(guī)模最大，計劃投資8.5億元，截至2012年末已完成了55.995%的投資，預(yù)計將于今年6月30日建成達(dá)產(chǎn)。

2012年最大擴(kuò)張項(xiàng)目

計劃耗資8億

2011年，智能化市場開始出現(xiàn)爆發(fā)性的增長，包括智能手機(jī)、智能平板電腦和智能電視在內(nèi)的消費(fèi)電子產(chǎn)品市場出現(xiàn)了前所未有的增長，隨之而來的是作為配件的高保真立體聲耳塞式音頻產(chǎn)品市場的快速發(fā)展。

對于歌爾聲學(xué)來說，這是它期盼已久的機(jī)遇。為了滿足日益增長的訂單需求、提高市場占有率，歌爾聲學(xué)決定擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，實(shí)施微型電聲器件及模組擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，該項(xiàng)目被稱為“高保真立體聲耳塞式音頻產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”。

目前，市場上的耳機(jī)一般分為三種，耳塞式、懸掛式和頭戴式耳機(jī)，而按照音頻性能又可以分為普通立體聲耳機(jī)和高保真立體聲耳機(jī)。相比之下，高保真立體聲耳塞式音頻產(chǎn)品比傳統(tǒng)的立體聲耳機(jī)聽覺效果更好，不易失真。高保真立體聲耳塞式音頻產(chǎn)品替代普通立體聲耳機(jī)的趨勢在2011年開始出現(xiàn)。

據(jù)歌爾聲學(xué)的公開材料顯示，其所生產(chǎn)的高保真立體聲耳塞式音頻產(chǎn)品采用復(fù)合式振膜工藝，較傳統(tǒng)單層振膜產(chǎn)品有低頻延伸好、失真低、音質(zhì)好等特點(diǎn)，公司的音頻實(shí)驗(yàn)室、可靠性實(shí)驗(yàn)室以及模具、注塑等精密加工制造鏈提供核心的技術(shù)支撐。

歌爾聲學(xué)給這個項(xiàng)目的規(guī)劃是，總投資85278萬元，其中包括項(xiàng)目建設(shè)投資66786萬元，鋪底流動資金18492萬元。其中，使用募集資金70499萬元，剩余約14779萬元由公司通過自籌的方式解決。

據(jù)了解，截至2012年末，歌爾聲學(xué)在這個項(xiàng)目上共投資了約39441億元，占項(xiàng)目成立之初募集資金承諾總額的55.95%。2012年，該項(xiàng)目首次實(shí)現(xiàn)效益，為7148萬元，整個項(xiàng)目還遠(yuǎn)沒有完成達(dá)產(chǎn)。

歌爾聲學(xué)預(yù)計，將于2013年6月30日達(dá)到預(yù)想的達(dá)產(chǎn)狀態(tài)。項(xiàng)目全部達(dá)產(chǎn)后，可年產(chǎn)9000萬只高保真立體聲音頻產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)年銷售收入267000萬元，內(nèi)部收益率（稅后）將達(dá)到35.4%。

24億拓展智能電視和電游領(lǐng)域

歌爾聲學(xué)的前身是濰坊怡力達(dá)，最初生產(chǎn)微型駐極體麥克風(fēng)。后來，與中科院聲學(xué)所合作，重點(diǎn)研發(fā)MEMS麥克風(fēng)芯片。真正進(jìn)入耳機(jī)行業(yè)，是從2003年以后開始的。

2004年，怡力達(dá)組建了青島藍(lán)牙耳機(jī)研發(fā)團(tuán)隊(duì)，并成立了濰坊歌爾，開始發(fā)展消費(fèi)類電聲產(chǎn)品業(yè)務(wù)，并于同一年生產(chǎn)出GBH100藍(lán)牙耳機(jī)，并加入藍(lán)牙SIG組織。隨后，又成立了深圳歌爾，開始從事主動降噪耳機(jī)及高保真立體聲耳機(jī)方面的研發(fā)業(yè)務(wù)。

2007年7月27日，濰坊怡力達(dá)整體變更，設(shè)立歌爾聲學(xué)股份有限公司，此時的歌爾聲學(xué)，已是專注電聲行業(yè)微型電聲元器件和消費(fèi)類電聲產(chǎn)品的研發(fā)和制造，其主要產(chǎn)品包括微型麥克風(fēng)、微型揚(yáng)聲器/受話器、藍(lán)牙系列產(chǎn)品和便攜式音頻產(chǎn)品。

截至目前，歌爾聲學(xué)已用于三星、惠普、思科、LG、松下、西門子、NEC、富士康、偉創(chuàng)力、宏碁、華碩、聯(lián)想、京瓷、中興通訊、繽特力、哈曼、羅技等在內(nèi)的國內(nèi)外客戶資源。

“消費(fèi)電子產(chǎn)品升級換代越來越快，下游客戶的產(chǎn)品一般均有嚴(yán)格的面市時間安排，因而對供應(yīng)商交貨期要求非常嚴(yán)格，具備靈活調(diào)整特點(diǎn)的柔性批量生產(chǎn)能力已成為消費(fèi)電子元器件領(lǐng)導(dǎo)廠商的核心競爭優(yōu)勢，產(chǎn)業(yè)鏈的垂直一體化整合是提升企業(yè)競爭力的重要途徑?！彪S著下游客戶的增多，歌爾聲學(xué)對于生產(chǎn)線的擴(kuò)張需求越發(fā)強(qiáng)烈。

2012年，歌爾聲學(xué)進(jìn)行了2012年的非公開募集，向10個特定投資者募集資金23.81億元，募集凈額23.21億元。按照目前約定，這筆資金全部用于包括高保真立體聲耳塞式音頻產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目在內(nèi)的五個項(xiàng)目，另外四個項(xiàng)目分別是：微型電聲器件及模組擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、智能電視配件擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、家用電子游戲機(jī)配件擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、研發(fā)中心擴(kuò)建項(xiàng)目等。

對于歌爾聲學(xué)來說，如果這五個項(xiàng)目順利完成，將進(jìn)一步加強(qiáng)了公司在微型電聲元器件的行業(yè)領(lǐng)先地位，同時可以利用公司現(xiàn)有的技術(shù)、工藝優(yōu)勢和大客戶優(yōu)勢，順理成章地拓展智能電視和家庭電子游戲配件等相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

三星、SONY支撐

歌爾聲學(xué)業(yè)績企穩(wěn)

目前，歌爾聲學(xué)面對的最大挑戰(zhàn)來自于國際大客戶訂單的波動。

2012年以來，歐債危機(jī)持續(xù)蔓延、美國經(jīng)濟(jì)反彈減弱、新興經(jīng)濟(jì)體增長減速，導(dǎo)致了消費(fèi)者購買意愿的減弱，消費(fèi)電子相關(guān)產(chǎn)業(yè)也表現(xiàn)低迷，歌爾聲學(xué)的業(yè)績直接受到影響。

公司業(yè)績也因此受到一定程度的影響。雖然2012年，歌爾聲學(xué)凈利潤增速依然達(dá)到了72.1%，但相比于2011年91%的增速，歌爾聲學(xué)2012年受到全球經(jīng)濟(jì)疲軟的影響還是比較明顯的。

而2013年第一季度，凈利潤增速開始企穩(wěn)，前三個月共實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤1.9億元，比去年同期增長了66.08%。

“可見蘋果訂單下調(diào)對公司的不利影響有限，三星、SONY等客戶的收入貢獻(xiàn)在快速提升。我們預(yù)計，蘋果新產(chǎn)品供應(yīng)鏈訂單有望從6月期逐步量產(chǎn)，第三季度會集中放量，聲學(xué)部件變化不大?！比疸y證券分析師毛平稱。

毛平分析認(rèn)為，歌爾聲學(xué)有能力切入到國際大客戶的智能手表和智能眼鏡的研發(fā)設(shè)計，預(yù)計2014年有望獲得零組件，甚至整機(jī)代工訂單。此外，預(yù)計圍繞著聲控可視化的車載智能交互終端有望推向市場，這將成為歌爾聲學(xué)在汽車電子領(lǐng)域的重要機(jī)會點(diǎn)。